速览 Solana DEX 竞争格局：Raydium、Jupiter、Orca 和 Meteora，谁更有潜力？
Solana 的 DEX 格局正朝着更高效率和更深流动性集中的方向转变。撰文：vik0nchain，Cyber Capital 研究员编译：Luffy，Foresight News2024 年第四季度至 2025 年初，Solana 的 DeFi 生态系统竞争格局逐渐显现，主要体现在聚合器的兴起、用户体验（UX）抽象化、重大整合以及不断演变的代币经济标准。尽管这些变化起初并不明显，但近期数据已清晰呈现出影响，突出表现在流动性的重新分配、费用生成以及市场份额的变化。本分析深入剖析了基于 Solana 的主要去中心化交易所（DEX）——Raydium、Jupiter、Orca 和 Meteora 的流动性定位，重点阐述它们相对于现有及新兴竞争对手的优势、劣势以及潜在投资影响。投资分析框架Raydium（RAY）前景乐观：深度流动性与回购优势流动性与交易量主导地位：Raydium 依旧是 Solana 生态系统中流动性最强且使用最为频繁的去中心化交易所。超过 55% 通过 Jupiter 路由的交易在 Raydium 上结算。此外，Raydium 在所有区块链的去中心化交易所中，与长期领先的 Uniswap 一同占据市场领先地位，有时甚至超越 Uniswap，而其完全稀释估值（FDV）和市值仅约为 Uniswap 的三分之一。Raydium/Uniswap 完全稀释估值比率：28.72828346 亿美元 / 91.02379018 亿美元 = 31.5%Raydium/Uniswap 市值比率：15.05604427 亿美元 / 54.65824531 亿美元 = 27.5%Pump.fun 整合：包括与 Pump.fun 的整合在内的关键合作伙伴关系，由于所有新 Meme 池向 Raydium 的迁移，提升了交易量和协议粘性。代币回购：Raydium 的 12% 费用回购计划已回购超过总供应量 10% 的代币，显著减轻了抛售压力。值得注意的是，Raydium 回购的数量大幅超过中心化交易所持有的数量。Jupiter （JUP）前景乐观：市场领先的聚合器流动性聚合优势：Jupiter 作为 Solana 占主导地位的聚合器，发挥着关键作用。收购 Moonshot：收购 Moonshot 使 Jupiter 能够在其去中心化交易所内整合入金 / 出金通道，通过简化用户体验来提升竞争力。解锁压力：由于代币解锁，Jupiter 面临 127% 的供应量增长，这带来了中期通货膨胀风险。尽管最近宣布了回购机制，但内部估计年回购率为 2.4%，这虽为代币经济提供了一定支持，但在与 Raydium 的竞争中作用有限。商业模式：由于聚合器费用是在底层协议费用之上额外收取的，在低费用维度看，聚合器模式面临困境。缺乏竞争对手：作为 Solana 上首创聚合器，Jupiter 缺乏有力的竞争对手。Meteora 前景乐观：崛起的流动性聚合器聚合流动性效率：与独立的去中心化交易所不同，像 Meteora 这样的聚合器本质上具有较低的下行风险和更稳定的资本效率。代币发行催化剂：Meteora 代币的成功发行可能会改变流动性偏好，为其市场定位提供长期助力。与行业 LP 领导者 Kamino 不同，MET 积分并未在用户界面上公开显示。此外，自一年多前首次宣布 MET 积分系统以来，尚未有关于空投的官方声明。尽管在生态系统的其他地方（如 lulo.fi），流动性提供者可以获得更高的收益，但市场定位和空投预期可能是流动性提供者的主要驱动力。总锁仓价值（TVL）留存：Meteora 借助 Pengu 空投以及特朗普和梅拉尼娅相关 Memecoin 推出等重大事件取得发展。虽然在 Memecoin 推出期间，许多交易对的交易量 / 总锁仓价值（Vol/TVL）比率因临时需求而上升，但 Meteora 的总锁仓价值在事件之后持续上升，显示出良好的留存率。整合发展：Virtuals 于 2024 年第一季度迁移至 Solana 并宣布与 Meteora 流动性池进行整合。Orca 前景悲观：流动性留存不足流动性深度不足：尽管效率极高，但 Orca 的资金池规模明显小于 Raydium，导致大额交易的滑点更高。市场定位问题：Jupiter 的路由机制优先考虑流动性更深的交易平台，使得新兴的低流动性去中心化交易所和流动性池缺乏吸引力。Meteora 作为流动性聚合器的出现，进一步限制了非主导性去中心化交易所在路由框架中的竞争生存能力，因为只有当滑点成本低于 Meteora 的费用溢价时，才会被路由，而在市场需求激增之外，这种情况极为罕见。有限的流动性提供者激励措施：Orca 缺乏强大的流动性挖矿策略，导致长期流动性提供者留存率较低。资本配置低效：与 Meteora 不同，Orca 尚未实施自动化收益优化，需要手动管理 LP，导致用户体验更加繁琐。不容乐观的流动性趋势：即将推出的 Meteora 代币可能会将流动性提供者从 Orca 完全吸引走，使其处境更加艰难。整合不足：2024 年初未能与 Pump.fun 达成合作，近期又错失与 Virtuals 的合作，凸显了其在获取新兴零售驱动型应用订单流方面的竞争劣势。如果没有即将出现的催化剂来扭转这一趋势，流动性迁移可能会持续。上述因素导致 Orca 无法留住网络需求高峰期获得的额外用户量。关键催化剂与风险需关注的催化剂RAY 回购与中心化交易所持有量对比：RAY 的回购速度现已超过中心化交易所持有的 RAY 总量，强化了代币稀缺性。总锁仓价值增长趋势：Raydium、Jupiter 和 Meteora 的持续主导地位表明长期流动性的可持续性。在高压力市场条件下，新兴协议的粘性表现值得关注，不容忽视。合作伙伴关系：正如 Pumpfun 的整合为 Raydium 带来显著流动性一样，Meteora 与 Virtuals 的整合可能也会产生类似效果。鉴于此类规模的合作对流动性和总锁仓价值的影响，与不太知名参与者的合作备受关注。Meteora 的代币发行：这一事件可能标志着 Solana 去中心化交易所流动性分配的转折点。费用与市值比率：Orca 在需求旺盛的月份表现出极高的效率，但其流动性留存不足阻碍了长期竞争力。另一方面，JUP 则面临相反的情况，受到其商业模式的限制。与最新的 「热门项目」 Hyperliquid 相比，Raydium 以八分之一的完全稀释估值产生了十倍的费用。风险JUP 的通胀压力：尽管 Jupiter 的聚合器地位稳固，但其大量的代币供应可能会造成短期价格压力。Orca 市场份额的下降：如果流动性提供者迁移的趋势持续，Orca 可能会面临持续的流动性流失。Meteora 空投和代币经济执行风险：尽管早期总锁仓价值增长强劲，但其代币经济和激励结构仍未经检验。结论与投资展望Solana 的去中心化交易所格局正朝着更高效率和更深流动性集中的方向转变。Raydium 卓越的流动性定位、积极的回购机制和市场主导地位，使其成为极具投资信心的去中心化交易所。Jupiter 的聚合器角色仍然至关重要，并提供了竞争壁垒，但代币供应稀释在短期内构成阻力。Orca 曾经是一个有竞争力的参与者，但在流动性留存和资本效率方面面临严峻挑战，成为越来越脆弱的资产，这表明错失关键整合以及难以与成熟参与者正面竞争的困境。Meteora 在成功推出即将到来的代币后有望崛起。根据我们目前的理论，去中心化交易所的投资头寸应集中在给定生态系统的领先去中心化交易所、去中心化交易所聚合器和流动性聚合器中，符合催化剂标准的新兴参与者也可以持有少量头寸。
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零基础玩转 BSC 链：从扫链、监控到交易
BSC 上的 meme 该怎么玩？本文从扫链、监控到交易，告诉你用到的所有工具撰文：子布cz(@cz_binance) 从扭扭捏捏的喊 $tst 开始，现在又在推上提起他的宠物狗，看来他是真想把 bsc 上的 meme 给做起来。那么，bsc 上的 meme 该怎么玩呢？工欲善其事，必先利其器，本文将从参与的各个流程介绍可以使用到的工具。一、扫链BSC 上的 pump 平台是 https://four.meme/，我们可以在【Board】页面查看内盘的币，可以按条件进行各种筛选；也可以在【Ranking】页面查看市值榜单和 24 小时交易量榜。二、链上工具除了扫链，我们可以借助很多链上工具来帮我们筛选币，主要从市值 / 池子、成交额、交易数、创建时间等指标考虑。常用的链上工具主要有以下几款。1、UniversalX网址：https://universalx.app/user/x/0x_zibu?inviteCode=E8LJSPUniversalX（@UseUniversalX）是 Particle Network（@ParticleNtwrk） 的首个官方应用 ，可以在非托管的情况无缝调用全链资产，不需要手动桥接，不需要管理 gas。UniversalX 目前支持 Solana、BSC 和其他 13 条主流 EVM 链。 UniversalX 也支持移动端，App Stroe 和 Google Play 都有上架。在 UniversalX 的首页，选中【BNB Chain】在【雷达】部分按「上新」、「成长」、「繁荣」可以选择不同时期的币。主要过滤指标是市值、持有人、交易额、流动性。打新可以多关注「上新」，做二段可以多关注「成长」，「繁荣」主要是上线时间久的老币种。【亮点】功能做了 4 个榜单，包括「趋势」、「涨幅榜」、「跌幅榜」、「新币」。其中「趋势」、「涨幅榜」、和「新币」可以重点关注。UniversalX 还列出了 Binance Alpha 上的币，既可以按全链查看，也可以只查看某个链，比如 BSC 链的币。这个功能比币安钱包做的还好，币安钱包没法按链进行筛选。2、debot网址：https://debot.ai?inviteCode=175623debot 主要是【新开盘】和【热门】两个版块。【新开盘】版块是 24 小时内出来的新币，可以按时间段、市值、成交额、交易数等指标进行筛选，它的优点是多了「钱包数」这个指标。【热门】版块是对上线的所有币按照热度进行筛选，筛选的指标和【新开盘】版块类似。3、gmgn网址：https://gmgn.ai/?ref=sxsy7oyJgmgn 前段时间刚支持 BSC 链，还被 cz 转发引用。gmgn 的 BSC 链主要是【新币】和【热门】两个版块，和 debot 类似。【新币】版块也是 24 小时内出来的新币，可以按时间筛选，粒度更细些；安全检测也支持筛选，EVM 上有些币刚开盘时不开源、不弃权、不锁池子都很常见，所以支持筛选确实很实用；其他的指标都是常见的，如图【热门】版块是对上线的所有币按照热度进行筛选，筛选的指标和【新币】版块类似。gmgn 在 BSC 链上还设计的有【下个蓝筹】功能，暂时没有数据，对照着在 SOLANA 链上的此功能，大致就是精选一些有潜力的币，等后续上线后这里也可以重点关注。在看线的时候，gmgn 的【持有者】版块增加了新功能，可以直观的看到持有者的变化情况、人均持币金额、Top100 平均买价，用来快速的衡量持有者的基本情况非常方便。每个持有人的地址下面会有一个进度条，用来显示当前地址剩余持仓，非常直观，很实用的功能。4、okx网址：https://www.okx.com/zh-hans/web3okx 做的比较全，各种链都支持，BSC 链也有。网页端相比 Web3 钱包功能丰富些，可以根据时间、热门、搜索最多、最新都指标进行筛选。5、ave网址：https://ave.ai/ave 是款老工具了，从上个牛市就被广泛使用，支持多个链，同时也有 app，方便看线。BSC 链的功能支持【热搜榜】、【新开盘】、【涨幅榜】、【收录榜】四个版块。每个版块可以按不同的指标进行筛选，有些指标只能筛选，没法排序，看个人习惯喜欢哪种。ave 上单独把 Four.meme 的币做了一个版块，支持【热内盘】、【新内盘】、【即将打满】、【新外盘】、【热外盘】五个版块。用来扫链还是不错的，感觉比官网的扫链舒服很多，希望其他家工具早些跟进。6、老鹰网址：https://dexscreener.com/老鹰和 ave 一样，都是款老工具，支持的链也很多。老鹰支持按时间段、趋势、TOP 交易量 / 交易数、收益、新池子等指标筛选，还可以定制各种过滤条件，总体上来说指标很丰富。之前曾经用老鹰的过滤指标跑过几年的数据，做了不少的策略。老鹰的好处是大而全，缺点是 k 线没那么快，相比别的工具会晚几秒。他家的 multicharts 功能特别好用，特别适合盯盘多个币，有些工具也有这个功能，不过都没老鹰的好用，虽然老鹰的也有一些可改进的地方。三、如何找聪明钱监控聪明钱是获取当前链上早期金狗和热门币的一个有效方法，大家在 sol 上用的更多一些，BSC 链这轮牛市沉寂太久，身边很多人手里都没有积累 BSC 链的聪明钱，那么我们应该如何找聪明钱呢？一是用 EVM 系其他链的聪明钱，比如 ETH 链和 BASE 链，看看这些链上的聪明钱在 BSC 链上是否活跃，如果保持活跃，那可以拿来直接用。二是利用已有的工具对出现的金狗进行分析，找出聪明钱。1、debot网址：https://debot.ai?inviteCode=175623在 debot 中输入想分析币的 CA，打开最下面的【交易分析】，我们重点关注【Top 持仓】和【Top 收益】两部分。其中【Top 持仓】是 Top100 持仓的地址列表，【Top 收益】是 Top100 最赚钱地址的列表。随便点一个地址，在界面的右侧会出现此地址的详细盈利数据和交易记录。我们如果想看一个地址的总体盈利数据、最近盈亏、持有代币、最近交易记录，也可以把此地址输入到搜索框中，即可以看到详细数据。2、gmgn网址：https://gmgn.ai/?ref=sxsy7oyJ在 gmgn 中输入分析币的 CA，重要看最下面的【交易者】和【持有者】版块。【交易者】是 Top100 最赚钱地址的列表，其中又按「聪明钱」、「KOL/VC」、「新钱包」、「开发者」、「老鼠仓」、「钓鱼钱包」、「Bot Degen」进行分类。我们可以按「总利润」、「已实现利润」、「未实现利润」等指标进行排序，筛选符合自己标准的聪明钱。【持有者】是 Top100 持仓的地址列表，其中按「聪明钱」、「KOL/VC」、「蓝筹持有者」、「新钱包」、「开发者」、「老鼠仓」、「钓鱼钱包」、「Bot Degen」进行分类。我们可以按「资金注入 / 数量」、「总利润」进行排序，筛选符合条件的聪明钱。随便点一个地址，在界面的右侧会出现此地址的详细盈利数据和交易记录。目前 gmgn 还不支持对某一个地址的整体盈利情况和历史数据进行分析，希望 gmgn 能尽早增加支持。3、ave网址：https://ave.ai/ave 对【持仓人】和【Top 交易者】也有分析。【持仓人】是 Top100 持仓地址的列表，又分为「聪明钱」、「DEV」、「狙击」。当我们点击地址后面的过滤按钮时，能看到此地址在此币上的盈利和交易数据。【Top 交易者】目前只列出了 Top15 盈利地址的情况，数据有限。4、老鹰网址：https://dexscreener.com/老鹰的【Top Traders】版块列出了最赚钱的前 100 个地址，可以按总利润和未实现利润进行排序，显示信息有限，不如 debot 和 gmgn 功能好用。四、监控聪明钱有了聪明钱，我们需要监控起来，这样才能第一时间知道链上这些厉害的人在玩什么币。提到监控，推荐 debot，debot 是目前用过的监控中功能最丰富、粒度最细的产品。debot 的钱包监控分两种：钱包行为监控和钱包分组行为监控，如图1、钱包行为监控这个监控是所有工具都有的普通监控，不过其他工具的监控是所有的地址全部推送到一个 tg 群中，而 debot 的优点是可以将地址分组，然后根据分组情况推送到不同的 tg 群，如图。这样就可以根据打标的情况建立不同的 tg 群进行推送，比如内盘玩家、外盘二段玩家、重点关注地址等等。能对监控信息分级的工具才是好工具。在之前用 abot 进行监控时，我为了实现分组推送的效果，会先对地址打标，然后 tg 群收到监控消息后再做二次开发，根据打标做二次分发。现在有了 debot 就不用再做二次开发了。2、钱包分组行为监控如果我们监控的地址比较多，那有一个绕不开的问题：推送消息太多。消息过多人脑处理不过来就会想摆烂，这样就失去了监控的意义。对于此问题，我之前的策略是对推送的消息做二次开发，设定在某个时间段内不同地址数达到某一个数量时再推送，比如 30 分钟内如果有 5 个不同地址买入那么推送。这个策略我用了一年左右，效果非常好，减少了很多消息，同时又不会错过热门币。debot 的钱包分组行为监控正好实现了我上面的策略，而且做的更精细，指标粒度更细，如图。我们可以根据买入和卖出做监控、可以设置监控时间段、交易金额、通知频率、市值大小。完全可以满足各种监控需求，强烈推荐此功能。3、分组交易代币和最近交易debot 监控导入聪明钱后，我们在【观察分组】中能按分组查看【分组交易代币】和【最近交易】。【分组交易代币】是列出了此分组中聪明钱在某一个时间段，比如 24 小时内交易过的所有币，可以按不同的指标进行筛选排序。当我们没有盯住聪明钱的实时监控消息，又想知道这些聪明钱买了哪些币时，这个功能就非常有用。【最近交易】里面列出了此分组中聪明钱的交易记录，按时间排序显示。4、持仓明细和交易明细debot 监控导入聪明钱后，我们可以在币的 K 线页面【我的观察】版块看到【持仓明细】和【交易明细】。【持仓明细】列出了交易过这个币的所有聪明钱的数据，可以按各种指标进行排序筛选，方便我们查看有哪些聪明钱已经上车。【交易明细】是对交易这个币的所有聪明钱的每笔交易记录按时间顺序列出来，可以正序，也可以倒序。这样当我们想知道自己的聪明钱中哪个地址最先买入这个币，我们就可以按正序排序，第一笔交易就是，这个功能非常实用，可以筛选出消息最快的聪明钱。五、安全检查工具EVM 链有一个很大的问题是容易遇到貔貅，在买入前进行安全检查是必做的操作。常见的安全检查工具主要是这几款。1、goplus网址：https://gopluslabs.io/token-securitygoplus 是上轮牛市出现的安全检查工具，Binance Labs 投资。目前很多工具都对接的 goplus 的功能，可以用网页版，也可以用插件，还对外提供安全检查 api，如果写脚本跑策略的话可以考虑 api。2、honeypot.is网址：https://honeypot.is/honeypot.is 在上轮牛市就比较火，在安全检查方面比较准确，他家也有 api。3、tokensniffer网址：https://tokensniffer.com/tokensniffer 也是家老牌的安全检查工具。因为 EVM 上套路多，各种坑、各种变种貔貅都有，可以多款工具一起使用，防止因为单一工具的问题导致损失。六、交易BSC 链在上一轮牛市很火，当时用的好多交易工具现在都停更了，好在现在出现了更多的交易工具，这里推荐几款当下比较火的工具。1、UniversalX网址：https://universalx.app/user/x/0x_zibu?inviteCode=E8LJSPUniversalX 是链上 CEX，可以用所有链的余额进行交易。当账号中有 usdt、usdc、eth、btc、sol 时就可以交易，目前支持常规的买入和卖出，后续会增加内盘、限价单等功能。UniversalX 的优势是链无关、有基础的代币后就可以交易 15 条链上的币，当其他链没有币并且交易所卡提现时特别有用。另外 UniversalX 的看线速度和交易速度都非常的快，自动防夹，而且支持移动端，在手机上交易也很方便。另外，UniversalX 针对主流币的交易手续费已经降至千一，与 CEX 保持一致，包括 $AI16Z、$Fartcoin、$ARC、$AIXBT、$TST 等等因为有 Binance Labs 投资，他们预计今年发币，在 UniversalX 上交易相当于做了交互，有空投的预期。2、debot网址：https://debot.ai?inviteCode=175623debot 的交易支持 BSC 链，目前支持基础的买入和卖出，后续准备上防夹功能。用 debot 交易有一个好处是可以显示出当前币的所有池子，这个功能目前看 debot 是显示的最全的，这样就方便我们选择不同的池子进行交易。debot 有移动端，可以方便快捷的交易。3、gmgn网址：https://gmgn.ai/?ref=sxsy7oyJgmgn 已经支持 BSC 链，目前支持基础的买入和卖出。用 gmgn 的优势是可以方便的利用它的数据分析功能，持有者的基础数据显示的很清楚。gmgn 支持移动端。4、okx网址：https://www.okx.com/zh-hans/web3okx 是大平台，常规模式支持基础的买入和卖出，支持 MEV 防护，可以防夹。meme 模式支持 BSC 庆铃皮卡，可快速买入卖出，还能预设参数。优势是多平台覆盖，支持 web 端、插件端和移动端。5、PinkPunk链接：https://t.me/PinkPunkTradingBot?start=ref_8CEB8FBBC7EE9B050033粉猪是一个老牌的 tg bot，支持多条链。优势是实现了基础的买卖外，还支持挂单、狙击，速度上也比较快。
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协助「收割」上亿美元的总统摇身一变成「傻白甜」？
只是分享，没有推广；阿根廷人没亏，多数投资者来自中美..... 删文撇清关系却又转发购买教程，阿根廷总统的「甩锅大戏」还能演多久？撰文：Alex Liu，Foresight News事件速递2025 年 2 月 17 日晚，阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）在 X 上转发了一条 LIBRA 代币购买教程，导致该代币价格短时间内从 0.35 美元冲高至 0.77 美元，随后又迅速回落至 0.44 美元，24 小时内振幅超 50%。这一操作再度引发市场哗然 —— 就在三天前，米莱刚因推广 LIBRA 代币后删除推文，最终导致该币暴跌 90% 却声称自己「不了解项目细节」而饱受争议。行情数据：GMGN这场始于 2 月 15 日的闹剧持续发酵：米莱最初高调宣布推出 LIBRA，称其将「促进阿根廷经济增长」，代币价格随即飙升，市值一度突破 45 亿美元。然而四小时内，LIBRA 暴跌 85%，市值蒸发超 40 亿美元，投资者损失惨重。链上数据显示，项目方关联钱包在推文发布前已埋伏资金，并通过抛售套现 1.07 亿美元，内幕交易者获利超 2000 万美元。最新进展总统「反复横跳」，市场沦为提线木偶米莱的「删推 - 转发」操作让 LIBRA 沦为操盘的工具。2 月 15 日删除推文后，他辩称「只是分享信息，未参与项目」，但 17 日夜间的转发行为再次刺激市场投机，被质疑「操纵情绪掩护团队出货」。面对舆论压力，米莱在 17 日电视采访中坚称：「亏损者多为中、美投资者，阿根廷人几乎未受损 …… 我没有错，只是需要更谨慎筛选项目。」「我没有推广它，我只是分享了它。」 阿根廷总统哈维尔·米莱在 2 月 17 日的电视采访中反复强调这句话，试图为 LIBRA 代币暴跌 95% 的丑闻开脱。「我出于善意行动，却挨了一记耳光。」米莱在镜头前自称「挨了一记耳光」，却拒绝承认错误，摇身一变成了「傻白甜」。法律战升级：从阿根廷到美国2 月 17 日，阿根廷反对党公民联盟（ARI）正式向国会提交弹劾动议，指控米莱「滥用职权为私人项目背书」，并要求调查其是否收受 KIP Protocol 利益输送。同日，阿根廷律师事务所向美国司法部（DOJ）和联邦调查局（FBI）提起刑事诉讼，指控 LIBRA 团队涉嫌跨国证券欺诈，要求调查米莱的角色。美国社区亦展开反击：此前 Solayer 团队成员公开称因 LIBRA 损失超 200 万美元，并威胁对 KIP Protocol 成员采取「黑客行动」；另有投资者准备发起集体诉讼，指控项目方利用总统影响力「拉高出货」。政治信誉崩塌：离职概率飙升随着事件发酵，Polymarket 预测平台上「米莱 2025 年离职」的押注合约交易量突破 2 万美元，其离职概率从事件前的 5% 攀升至 20%。反对党议员 Leandro Santoro 直言：「这场丑闻让阿根廷国际形象沦为笑柄。」若 Polymarket 预测成真，米莱或成为首个因加密项目垮台的国家元首。未来走向在法律层面，美国 SEC 或介入调查内幕交易，若坐实米莱知情，可能触发引渡条款；而在政治层面：阿根廷国会将于 2 月 20 日辩论弹劾动议，米莱需向议会提交 LIBRA 事件完整报告。米莱的总统支持率因通胀缓解仍维持在 47%，但「反复无常」的个性正加剧公众疑虑。他的总统宝座是否牢固，自己是否能从这场加密争议中全身而退，有待进一步观察。结语从「自由派改革先锋」到「加密诈骗嫌疑人」，米莱的 48 小时闹剧暴露了 Meme 币市场的荒诞本质。正如链上数据揭示的真相：在贪婪驱动的加密世界，总统账号也能成为收割工具。而米莱的辩白——「我这么做是因为我是一个铁杆技术乐观主义者」—— 或许将成为政客卷入金融泡沫时最苍白的注脚。「阿根廷人参与的可能性非常小。」米莱坚持道。但当国家信用沦为投机赌注，谁又能为「去中心化」的代价买单？答案，或许藏在下一个崩盘的 K 线里。
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Messari 深度解析 Metaplex：Solana 的生态 Index？
Metaplex 几乎开发了 Solana 上数字资产的每个主要创新，包括压缩 NFT、链上版权保护执行、核心插件和 Aura。撰文：Messari，Matt Kreiser，Tehsin Amlani编译：1912212.eth，Foresight News重要内容Metaplex 用于 Solana 和 Solana 虚拟机（SVM）的数字资产协议。它提供了创建、管理和扩展数字资产的工具和标准，包括 NFT、同质化代币、RWA、游戏资产、DePIN 资产等。已有超过 8 亿个资产通过 Metaplex 在 900 万个钱包中被铸造。Metaplex 的数字资产标准已成为 Solana 生态系统的基础，提供了标准化的架构和行为，确保跨应用程序的互操作性和流动性。去年 12 月，Metaplex 为 Metaplex Aura 网络推出了公开 Beta 访问，该网络是为 Solana 和 Solana 虚拟机（SVM）设计的数据网络。Metaplex 几乎开发了 Solana 上数字资产的每个主要创新，包括压缩 NFT、链上版权保护执行、核心插件（可编程资产）和 Aura——首个为数字资产优化的数据网络。Metaplex 与主要 Solana 应用程序（如 Phantom、Magic Eden、Tensor 和 Pump.fun）以及新兴应用程序的集成，推动了数字资产在网络生态系统中的采用和功能扩展。介绍数字资产的快速崛起推动了对更高效、更具可扩展性的解决方案的需求。这种需求带来了重大挑战，特别是在与链上存储和各种网络上的交易处理相关的高成本问题上。此时，Metaplex 应运而生，支持 Solana 和 Solana 虚拟机（SVM）上的所有类型的资产。凭借其一系列创新解决方案和开发者体验，它已成为 Solana 和 SVM 上公认的数字资产协议和关键基础设施。Metaplex 为 Solana 上的代币和 NFT 提供标准，类似于 ERC-20 或 ERC-721，它占据了 Solana 上超过 99% 的 NFT 发行量和网络上绝大多数的同质化代币发行量。作为完全垂直整合的数字资产协议，Metaplex 是 Solana 上使用最广泛的协议之一。其链上程序库驱动了大量的链上活动，且其开发者工具使开发者和应用程序能够读取与数字资产相关的数据。此外，Metaplex 的 Aura 是 Solana 和 SVM 上首个为数字资产优化的数据网络，赋予了 Metaplex 的链上程序全新的功能，例如允许资产数据根据需要在 Solana 账户空间内外流动，从而支持组合性或安全性。这些解决方案共同提供了端到端的开发者体验，这是 Solana 的竞争对手如以太坊所不具备的，在以太坊上，不同的项目分别主导 NFT 发行和管理、区块链索引和数据可用性，而 Metaplex 则提供了涵盖这些所有功能的综合套件。Aura 还为 Metaplex 代币 MPLX 带来了新功能，因为运行 Aura 节点并支付数据访问费用需要 MPLX 代币。像 Aura 这样的新功能和创新将继续被添加进来，随着该协议旨在维持并进一步扩大其在 Solana 和 SVM 上数字资产发行和管理的主导地位，同时推出如索引和数据可用性等新服务。Metaplex 协议由 Metaplex DAO 治理，DAO 由 MPLX 代币持有者组成，并由 Metaplex 基金会管理，该基金会是非营利组织，致力于支持和发展 Metaplex 生态系统。背景Metaplex 于 2021 年 6 月由 Solana Labs 内部创立，并由 Solana Labs 前产品负责人 Stephen Hess 共同创立。2021 年 8 月，它被捐赠给了 Metaplex 基金会，这是一个致力于 Metaplex 生态系统长期发展的非营利组织。2021 年 6 月，Metaplex 在 Solana Labs 内部成立，由前 Solana Labs 产品负责人 Stephen Hess 共同创办。2021 年 8 月，Metaplex 被转移给了 Metaplex 基金会，它是致力于 Metaplex 生态系统长期发展的非营利组织。该协议历史上的其他重要事件包括：2022 年 1 月：Metaplex 获得了 4600 万美元的战略融资，投资方包括 Multicoin Capital、Solana Ventures、Animoca Brands、Cultur3 Capital 和 Blue Pool Capital。2022 年 7 月：Metaplex 推出其数字资产标准（DAS）及 DAS API，用于与 Solana 上的数字资产进行交互。2022 年 9 月：MPLX 代币推出，并为符合条件的社区成员和早期协议建设者提供空投领取期。2022 年 11 月：Metaplex 基金会推出压缩 NFT 程序（Bubblegum）。2023 年 1 月：推出具有版权保护执行的可编程 NFT。2024 年 4 月：协议最新的 NFT 标准 Core 推出。Core 采用单一账户设计，降低铸造成本并改善 Solana 网络负载。此外，包括 Pantera Capital 和 ParaFi Capital 在内的几家知名加密基金收购了原由 FTX 遗产持有的 MPLX 代币。2024 年 9 月：Metaplex 推出 Aura，这是一种扩展 Solana 和 Solana 虚拟机（SVM）的数据网络。Metaplex 协议由 Metaplex DAO 治理，DAO 由 MPLX 代币持有者组成，并由 Metaplex 基金会管理。所有协议费用的一半用于回购 MPLX 代币，这些代币随后被贡献到 DAO 的财库中。DAO 可根据其裁量决定将财库中的代币分配给生态系统发展激励。技术Metaplex 协议由五个主要组成部分构成：数字资产标准（DAS）Metaplex 程序库（MPL）Metaplex 开发者平台Metaplex Aura 网络MPLX 代币数字资产标准（DAS）类似于以太坊生态系统依赖于 ERC-20、ERC-721 和 ERC-1155 标准，Solana 生态系统依赖于 Metaplex 数字资产标准（DAS）。因此，几乎所有 Solana 上的数字资产都是 Metaplex 数字资产。DAS 是标准化框架，确保 Solana 上不同数字资产和应用程序之间的一致性和互操作性。DAS 为各种类型的数字资产建立了必要的架构、行为和系统设计。这些资产类型包括但不限于 NFT、压缩 NFT、同质化代币（包括 meme 币）、RWA、DePIN 资产、游戏资产、数字艺术和代币扩展。Metaplex 的 DAS 通过提供专注于标准层持续创新的专用协议和社区，相较于竞争生态系统，提供了显著的竞争优势。这为开发者、创作者和收藏家提供了持续改进和支持的保障。DAS 关键特性DAS 提供结构化且可组合的框架，用于定义数字资产的组件，如图像、可配置的版权百分比和收藏，促进它们在 Solana 生态系统内的集成和互操作性。DAS 的灵活数字资产行为，例如元数据可变性、转移语义和权限管理，确保资产可以根据需要轻松更新、转移或重构。DAS 支持链上和链下存储选项，提供单位经济学和可扩展性方面的多样性。链上存储确保了不可篡改性和安全性，而链下存储则提供了成本效益高且可扩展的解决方案，适用于大量元数据。通过参考实现建立的链下索引和查询标准，使得数据检索更加高效和具有性能优势，从而提升用户体验。此外，DAS 通过 Wormhole 网络的双向桥接与以太坊标准保持兼容，确保 Metaplex 数字资产与以太坊资产之间的互操作性。这种兼容性使数字资产能够实现更广泛的覆盖和更高的流动性，从而有利于整个 Solana 生态系统。Metaplex 程序库（MPL）Metaplex 程序库（MPL）是 Metaplex 协议的第二个组成部分。它提供了 Solana 上的链上实现 DAS，使应用程序能够创建和管理数字资产。MPL 为开发者提供了链上工具，旨在构建利用数字资产的去中心化应用程序，如市场和启动平台、DeFi 应用、游戏、DePIN、RWA 平台、链上订阅、票务解决方案等。它包括涵盖整个数字资产供应链的产品，从创建、初始销售到实用程序。MPL 的所有组件都是开源的，并可在 GitHub 上获得。以下是 MPL 中一些关键的 Solana 程序：Metaplex CoreMetaplex Core 是 Metaplex 为 Solana NFT 推出的最新标准。Metaplex Core 引入了比之前标准更清晰、更高效的数字资产规范，提升了成本效率和网络性能。Core 操作的计算单元（CU）占用极小，使得每个区块可以包含更多的交易。具体来说，Core 铸造 NFT 需要 17k CU，而其他标准则需要 205k CU。Core 提供了几个关键特性：单一账户设计Metaplex Core 的关键特性是其单一账户设计。与传统的同质化代币标准（如 Solana 程序库（SPL）代币或代币扩展）依赖多个账户不同，Metaplex Core 专注于 NFT 的需求。这种单一账户设计不仅跟踪所有者，还将所有必要的数据封装在一个 Solana 账户内，而无需依赖代币程序。这种架构显著减少了铸造成本，并改善了 Solana 网络的整体负载。例如，使用 Metaplex Core 铸造 NFT 的成本估计为 0.0029 SOL，而使用代币元数据标准则需要 0.022 SOL。Metaplex Core 采用了混合数据存储方法，结合了链上和链下数据。Core 资产和集合账户包含必要的链上数据，同时还包含指向链下 JSON 文件的 URI 属性。这个链下文件提供了额外的信息，而不会产生存储大量链上数据的高成本。灵活的插件系统Metaplex Core 包括插件系统，使 Core 资产对于开发者更加动态、高效和灵活。这个灵活的插件系统允许开发者通过挂钩任何资产生命周期事件（如创建、转移和销毁），自定义数字资产的行为和功能。插件可以提供广泛的实用功能，从内置的质押和基于资产的积分系统，到像委托权限和链上属性等高级特性，这些功能会被 Metaplex DAS API 自动索引。开发者还可以编写自己的外部插件，通过使用外部数据或控制来扩展 Core，向资产添加行为。与标准插件只使用资产数据不同，外部插件可以与其他账户或程序的数据进行交互，使得 Core 资产更加可定制。增强的集合管理Metaplex Core 允许资产在集合级别进行分组和管理。此功能使得集合级操作成为可能，例如在事务中冻结集合中的所有资产或更改所有权利费细节。此外，Core 集合可以具有独特的属性和插件，这些属性和插件会覆盖默认设置，提供更高的定制化和控制级别。例如，开发者可以将版税插件添加到集合中，使所有资产共享相同的版权设置，或者根据需要为单个资产覆盖这些设置。原生 Metaplex DAS API 支持Core 资产会自动被索引，并且通过 Metaplex DAS API 供应用开发者使用，这是一个用于所有 Solana NFT 的公共接口。此外，所有插件也会被自动索引，包括允许使用通用链上数据的插件，如属性插件或 AppData 插件。明显的历史示例是，Phantom 和 Backpack 钱包的用户在这些应用的开发者完成对 Core 的全面集成之前，就能够查看到他们的 Core 资产。BubblegumMetaplex 的 Bubblegum 程序支持 Solana 上的压缩 NFT（cNFT）。NFT 的可扩展性一直受到 Solana 链上租赁成本线性增长的限制（每个 Token Metadata NFT 需要 0.012 SOL，每个 Core 资产需要 0.0014 SOL）。Bubblegum 通过显著降低 NFT 链上存储的成本，解决了这个挑战，从而使该技术能够得到更广泛的应用。例如，铸造 10 亿个 NFT 的成本将达到 1200 万枚 SOL，这使得大规模 NFT 应用在经济上变得不可行。相比之下，通过直接交易铸造 10 亿个 cNFT 的成本仅需 5000 枚 SOL。通过 Aura（Metaplex 的数据网络）支持的批量铸造（目前在研发中），这一成本还可以进一步降低 99%。Bubblegum 通过使用 Merkle 树实现了规模化和成本效益。这种方法确保数据保持可验证的同时，不会占用过多的存储空间，从而降低了成本。通过这些策略，Bubblegum 使得大规模 NFT 应用比传统方法更具可行性和实用性。Bubblegum 程序通过将链上和链下数据存储进行战略性分割，实现了 Merkle 树的效率。核心思想是仅将必要的数据存储在链上，同时将大部分数据保留在链下，然而通过 Merkle 根仍然能够验证这些链下数据。只有 Merkle 根和必要的元数据存储在链上。这些链上数据提供了必要的完整性检查，确保任何链下数据都可以通过存储在链上的不变 Merkle 根进行验证。NFT 的详细数据和元数据存储在链下，从而允许更广泛的可扩展性。这些数据保持安全并可验证，因为链下数据的任何变化都将导致 Merkle 根的变化，而 Merkle 根是存储在链上的。这种链上和链下数据的关联确保了链下数据在防篡改的同时，与链上状态保持一致。尽管 Bubblegum 并未将 NFT 数据直接存储在账户中，它仍然支持各种 cNFT 操作：铸造：cNFT 可以铸造时不关联集合，也可以与集合关联。转移：cNFT 可以在账户之间转移。更新：可以更新 cNFT 的元数据。销毁：cNFT 可以销毁，从 Merkle 树中移除。解压：cNFT 可以解压成常规 NFT，从而与现有智能合约互操作，但会受到链上账户租赁费用的影响。委托：cNFT 的所有权和管理权限可以委托。验证：cNFT 的集合和创作者可以被验证或取消验证。实际应用与效率铸造 cNFT 涉及创建集合并设置 Merkle 树参数。Metaplex 的 Bubblegum SDK 和 Umi 工具简化了这一过程，使得开发者可以大规模铸造和管理 NFT。一旦铸造，NFT 以压缩格式存储，大大降低了存储成本，同时保持与未压缩 NFT 相同的元数据模式。Bubblegum 通过状态压缩和并行 Merkle 树的数据管理方法，在成本效益和安全性之间实现了微妙的平衡。通过将大部分数据保留在链下，仅将必要的证明存储在链上，系统显著降低了存储成本。同时，使用加密哈希确保数据保持安全且可验证。这种组合使得 NFT 管理既可扩展又具有成本效益，成为开发者和创作者的有吸引力的解决方案。代币元数据代币元数据程序是构建在 Solana 代币程序之上的一个基础程序，用于将附加数据附加到同质化和非同质化代币上。Metaplex 的代币元数据程序通过使用程序派生地址（PDAs）从铸币账户的地址派生来实现这一点。在 Solana 上，铸币账户负责存储代币的全局信息，而代币账户则存储钱包与铸币账户之间的关系。尽管 Solana 上的铸币账户包含一些数据属性（如当前供应量），但它们并不提供注入标准化数据的能力，这些数据能够被应用程序理解。因此，代币元数据程序提供了一个元数据账户，该账户通过 PDA 附加到铸币账户上。每个元数据账户包含一个「URI」属性，指向一个链下 JSON 文件，提供额外的数据，这些数据不受链上存储费用的限制。值得注意的是，该 JSON 文件可以被配置为在初始配置后不可变，这对 NFT 开发者尤为吸引人。因此，对于 NFT，元数据账户提供了该 NFT 的数据，使其成为有用的数字资产（即描述其独特特性）。另一个专门为 NFT 提供的账户是主版本账户，它是另一个从铸币账户派生的 PDA。当创建该账户时，代币元数据程序会将铸币权限和冻结权限转移给该账户，而不是使其失效。因此，主版本账户作为该铸币账户非同质化的证明。值得注意的是，主版本账户还可以启用铸造一个或多个 NFT 副本。一个代币的同质化状态会在元数据账户中的代币标准属性中跟踪。2024 年之前，NFT 是代币元数据（TM）程序最大的使用案例。然而，从那时起，TM 程序的主要使用来自同质化代币。半同质化代币（也称为「同质化资产」）也可以通过 TM 程序实现。半同质化代币具有大于 1 的供应量，并且具有典型 NFT 属性，如图像和 JSON 元数据中的属性数组。此外，值得注意的是，由于代币元数据程序是建立在 Solana 代币程序之上的，它无法强制执行任何与它附加的代币相关的规则。因此，像二级市场销售或转让限制这样的可编程使用场景无法被强制执行。然而，Metaplex 已经开发出了可编程 NFT 作为该问题的解决方法。可编程 NFT 是一种新的选择性加入的代币标准，它始终保持底层代币账户被冻结状态，这样没有经过代币元数据程序的授权，任何操作（如转移、锁定或销毁）都无法完成。这使得创作者可以定义操作特定的授权规则（规则集），并通过 Metaplex 的代币授权规则（Token Auth Rules）元编程工具创建和更新这些规则集。Candy 机器 (V3) 和 Core Candy 机器Candy Machine (V3) 是 Metaplex 的程序，用于在 Solana 上公平地铸造和分发 NFT 系列，而 Core Candy Machine 提供相同的功能，但用于 Core 资产的发行。Candy Machine 支持通过允许创作者配置各种启动参数，如验证流程、铸造限制、开始和结束日期，来实现 NFT 的公平分发。它通过支持顺序或随机铸造 NFT，帮助创作者高效地处理大规模的 NFT 发行。此外，该程序还提供了广泛的自定义选项，定义 NFT 的属性和元数据管理，确保每次 NFT 发行都可以根据特定需求进行定制。Candy Machine 的生命周期涉及多个阶段。首先，创作者配置 Candy Machine，设置包括卖家费用基点、铸造 NFT 的符号、最大版次供应量、可变性选项以及创作者名单和各自的版税份额。然后，项目被加载到 Candy Machine 中，每个项目都定义了一个名称和指向链下 JSON 元数据的 URI。配置完成并满足所有先决条件后，用户可以开始铸造 NFT。某些用户可能需要完成额外的验证步骤，如解决验证码或提供 Merkle 证明，才能开始铸造。所有 NFT 铸造完成后，可以删除 Candy Machine 以释放链上存储空间并回收租赁费用。自推出以来，Candy Machine 一直是 Solana NFT 生态系统的重要组成部分。不仅大多数顶级系列（如 DeGods、Claynosaurz、SMB Gen3 等）都是通过 Candy Machine V3 发布的，而且 Solana 上的大多数启动平台也使用 Candy Machine 或其衍生版本（例如，Magic Eden 使用了一个衍生版本）。像 Candy Machine 及其衍生版本这样的程序简化了资产创建过程，通过 Metaplex 标准（如 Token Metadata 和 Core）推动了交易量。此外，Metaplex 决定将其实用程序（如 Candy Machine）免费提供，这一策略是开发者选择 Metaplex 而非竞争对手的关键价值主张。Metaplex 开发者平台Metaplex 开发者平台 是有效利用 DAS 和 MPL 的核心组成部分，旨在通过提供一套全面的工具、软件开发工具包（SDK）和参考接口，来促进基于 Solana 的应用程序的开发。Metaplex 现有的程序和开发者工具为客户提供了便捷的整合新 Metaplex 功能的途径。一个例子是 Aura 网络，它可以通过兼容 Metaplex 开发者生态系统中的所有相同框架和工具的 SDK 进行访问。Metaplex 开发者平台包括以下关键工具：UmiUmi 是模块化框架，用于构建和使用 Solana 程序的 JavaScript 客户端。它具有一个零依赖库，定义了核心接口以及默认的实现和捆绑包，供开发者使用。SugarSugar 是命令行工具，用于与 Candy Machine 的整个生命周期进行交互和管理。其主要优势包括配置文件，包含所有 Candy Machine 的设置，并且使用多线程系统加速上传媒体 / 元数据文件和部署 Candy Machine 的计算过程。DAS APIDAS API 提供统一的接口，用于与 Solana 上的数字资产进行交互，支持标准（Token Metadata）、压缩（Bubblegum）和 Core 资产。DAS API 定义为实现资产数据提供的方法，绝大部分数据通过 Metaplex 数字资产 RPC 基础设施进行索引。此方法旨在平衡可扩展性和成本效益，便于开发者管理和与大量数字资产进行交互。然而，依赖链下数据存储意味着需要依赖外部 RPC 提供者，这可能影响可靠性和一致性。Metaplex Aura 网络Aura 是 Metaplex 为 Solana 和 Solana 虚拟机（SVM）优化的数据网络，通过 MPLX 代币进行安全保护。Aura 为开发者提供了高效的链上数据访问，包括数字资产数据的优化索引和查询，这对于构建能够与中心化替代方案竞争的去中心化应用至关重要。随着 Aura 的推出，Metaplex 为开发者在 Solana 上构建应用程序提供了完整的框架：使用 Metaplex 程序库（MPL）可以将数据写入链上，支付费用使用 SOL，而通过 Metaplex Aura，开发者可以使用 MPLX 以去中心化和高性能的方式读取这些数据。Aura 首次于 2024 年 9 月在 Solana 主网和开发网上线，随后在 2024 年 11 月通过 Google 表单应用程序提供给开发者的 Beta 访问权限，并在 2024 年 12 月推出公共 Beta 版。Aura 的 Eclipse 以太坊 Layer-2 也在 2024 年 11 月推出 Beta，随后在 2024 年 12 月进行了公开测试。Aura 网络由 Aura 节点运行，这些节点索引了压缩和未压缩的状态，同时提供压缩状态的关键数据可用性。Aura 有三个主要特性：读取 Solana 和 SVM 数据：Aura 为开发者提供去中心化的链上数据读取权限，费用使用 MPLX 支付。管理压缩和未压缩的状态：Aura 实现了数字资产标准（DAS）API，提供对 Solana 和 Solana 虚拟机（SVM）上任何数字资产的索引功能。此外，未来开发者和应用程序将能够根据需求在 SVM 账户空间和不同级别的状态压缩之间过渡资产。批量铸造 NFT：批量铸造通过离线 JSON 对象 / 文件生成，交易由 Aura 节点进行索引。该功能目前正在研发中。Aura 引入了「弹性状态」一词，用以描述网络根据需求在 SVM 账户空间和不同级别的状态压缩之间过渡资产的能力。弹性状态管理支持 Rollup 铸造交易，从而以 99% 更少的交易批量创建数百万个资产到压缩状态，Aura 节点提供数据可用性（DA）以管理状态转换。Aura 目前可以通过公共网关直接访问，并已集成到 Metaplex SDK 和开发者工具中，为开发者提供完整的数字资产创建和管理解决方案。或者，项目方也可以选择直接运行节点来访问网络。Metaplex Foundation 的 Aura 存储库是开源的，全球开发者社区可以为其贡献代码。此外，包括顶级 NFT 市场、基础设施提供商、游戏开发者和 SVM L2s 在内的超过 25 个项目参与了 Aura 的发布，并提供了反馈以改进和优化网络。MPLX Token 代币经济学与治理MPLX TokenMPLX 代币于 2022 年 9 月推出，作为 Metaplex 协议的治理代币，奖励社区成员和早期协议建设者，通过空投激励协议活动。2024 年 11 月，Aura 网络的上线为 MPLX 提供了额外的用途，MPLX 代币不仅是运营 Aura 节点的必要条件，还可以作为访问 Aura 网络的支付方式。此外，Metaplex 协议费用的一半用于回购 MPLX 代币，这些代币随后将被贡献给 Metaplex DAO 财库。治理权利MPLX 代币持有者享有投票权，能够参与有关以下事项的关键决策过程：协议开发与路线图：决定协议的未来发展方向和改进，以及 MPLX 的效用。财库资金分配：投票决定如何分配财库中的资金。协议所有权、升级与部署：涉及协议的所有权、升级及新部署的决策。应对紧急和突发问题：为应对突发的技术或合规问题提供解决方案。MPLX 资助提案Metaplex DAO 财库包含 MPLX 代币，可以用于激励 Metaplex 生态系统的增长。Metaplex 生态系统的贡献者可以向 DAO 提交资助提案，申请 MPLX 或其他可用资产，以推动 Metaplex 协议的采纳和 MPLX 功能的进一步整合。值得注意的是，所有通过 DAO 资助的 MPLX 代币将锁仓一年。资助提案流程如下：提案：持有至少 200 MPLX 的任何人可以提交资助提案，提案者还需完成 KYC 验证。初步审查：Metaplex 基金会对提案进行初步审查，要求提供额外信息，筛除「垃圾提案」或违反相关法律法规的提案。社区反馈与投票期：通过基金会初审的提案将在 Metaplex 基金会的 GitHub 上发布，并启动投票。每个 MPLX 代币等于一票。提案必须获得至少 66% 的支持，并且投票总数必须超过有效投票门槛（即 100 万票，占代币总供应量的 0.10%）。执行：如果通过，DAO 委员会将通过直接转账或智能合约释放 MPLX 给资助受益人。Metaplex 改进提案 (MIP)MIP 是协议（即 Metaplex 程序库）变更的提案流程。MIP 流程如下：提案：持有至少 1,000 MPLX 并支付 10 USDC 垃圾提案减免费用的任何人可以提交 MIP。值得注意的是，Metaplex 基金会会对「出于善意提交的提案」退还 USDC。社区反馈与初步审查：社区在 Metaplex 基金会的 MIP 讨论论坛上提供反馈。在此期间，Metaplex 基金会有权筛选出垃圾提案、缺乏必要细节的提案，以及那些违反硬性要求的提案，例如破坏向后兼容性、妥协安全性或不符合相关法律法规的提案。实施指派：如果提案通过，Metaplex 基金会决定是否由基金会还是社区实施该提案。投票期：如果基金会选择进行投票，则会启动 MIP 投票期。每个 MPLX 代币等于一票。提案必须获得至少 66% 的支持，并且投票总数必须超过基金会指定的投票门槛。MIP 实施：如果通过，Metaplex 基金会将发布开发时间表，说明批准的提案由基金会实施的时间表。如果由社区实施，Metaplex 基金会会请求投标并选择中标者。此外，Metaplex 基金会可以自行对 Metaplex 程序库进行变更，只要这些变更不违反 Metaplex 程序库的硬性要求。最后，Metaplex 基金会可以在任何时候决定终止 MIP 流程，如果该提案与相关法律或法规相冲突。Aura在 Aura 网络上，MPLX 代币有两个主要用途：节点操作：截至目前，Metaplex 基金会已发布有限的文档，说明 MPLX 如何用于操作 Aura 网络上的节点。Metaplex 的开发者文档和最初宣布 Aura 的博客文章都提到，「Aura 节点由 MPLX 代币保障」。支付：对于 API 测试和早期项目开发，Metaplex 提供了免费层级，但要在更大规模上访问 Aura 网络，仍需使用 MPLX 代币支付。根据按需付费模式，每个请求会有一个指定的价格，此外，还有两种无限制计划，分别按每月 500 MPLX 和 1,500 MPLX 提供。回购机制Metaplex 协议的一半费用用于回购 MPLX 代币，并将其贡献到 Metaplex DAO 财库。具体而言，每个月会将「Metaplex 协议前一个月的 50% 费用和历史费用」用于回购 MPLX。例如，2024 年 12 月，Metaplex 使用了 12,000 枚 SOL 回购 MPLX，其中 50% 来自 11 月的协议费用（7816 枚 SOL），剩余的来自历史费用（4,184 枚 SOL）。DAO 也可以选择将财库中的代币分发出去，以激励 Metaplex 生态系统的增长。从 2024 年 6 月到 10 月，Metaplex 每个月使用 10,000 枚 SOL 进行回购，而在 2024 年 11 月和 12 月，以及 2025 年 1 月，则分别使用了 12,000 枚 SOL。迄今为止，回购量约为 4,447 万 枚 MPLX（占总供应量的 4.45%），其中 2025 年 1 月的回购量最大，达到了 920 万 枚 MPLX（占总供应量的 0.92%）。赚取奖励根据 Metaplex DAO 的批准，MPLX 代币用于奖励社区成员并激励活动。2024 年 12 月，Metaplex DAO 批准了 Metaplex Earn 第一季，将分配 100 万 枚 MPLX（约占总供应量的 0.10%），用于奖励在 Solana 各大 DEX 提供 MPLX 流动性的流动性提供者。该计划于 2025 年 1 月开始，未使用的 MPLX 代币将在计划结束后返还给 DAO 财库。自计划启动以来，MPLX 的链上流动性已经增长到 770 万美元，增加了三倍。MPLX 代币分配MPLX 代币的总供应量为 10 亿个，已于 2024 年 9 月 19 日完全解锁，其分配情况如下：（此处可以继续提供具体的分配细节，如团队、投资者、社区、生态系统等的分配比例）创作者与早期支持者 — 2.19 亿枚 MPLX（21.90%）这些代币分配给了在初始融资轮中购买代币的关键早期支持者和贡献者，在生态系统开发过程中发挥了重要作用。每位参与者在首次空投后一年（2022 年 9 月 19 日）获得 50% 的代币，其余 50% 代币则按月分期发放，持续 12 个月。Metaplex 基金会 — 2.03 亿枚 MPLX（20.31%）Metaplex 基金会是非营利组织，旨在促进 Metaplex 生态系统的研究、开发和推广。这些代币被分配给 Metaplex 基金会，用于奖励和支持 Metaplex 社区，推动 Metaplex 协议和 DAO 的发展、安全性、治理和管理。这些代币不受锁仓限制，可立即使用。Metaplex DAO — 1.60 亿枚 MPLX（16.00%）这些代币由 Metaplex DAO 用于协议变更、生态系统资助和战略性计划。DAO 持有的代币受 Metaplex 治理，并可通过社区提案逐步分配。这些代币不受锁仓限制。战略轮 — 1.02 亿枚 MPLX（10.20%）该分配于 2022 年 1 月宣布，分配给战略资本提供者及在流行文化、娱乐、体育等领域的知名人物，推动 Metaplex 和 NFT 的角色。解锁安排与创作者与早期支持者的分配相同，设有一年的悬崖期，随后一年内按月分配。Everstake — 1 亿枚 MPLX（10.00%）Everstake 是一个开发公司和 Solana 质押服务商，作为 Metaplex 基金会的创始开发团队之一。这些代币设有两年的悬崖期，之后按线性分配，持续一年。Metaplex Studios — 9750 万枚 MPLX（9.75%）Metaplex Studios 是为 Metaplex 基金会提供服务的核心开发团队，专注于 MPL 和 DAS 的开发，包括协议开发、开发工具、商业合作伙伴关系、社区支持和应用开发。这些代币设有一年的悬崖期，之后按线性分配，持续两年。社区空投 — 5400 万枚 MPLX（5.40%）2022 年 4 月 29 日，Metaplex 基金会向为 Metaplex 协议作出贡献的开发者提供了 Genesis Developer NFT，并将 800,000 MPLX 代币分配给 Genesis Developer NFT 持有者（开发者空投）。此外，创作者空投分配了 1320 万个代币给使用 Metaplex 程序库推出 NFT 项目的创作者。另外，Metaplex 的重度铸币者或 NFT 早期采用者（收藏者空投）获得了 4000 万个 MPLX 代币。空投代币不受锁仓限制，可立即使用。创始顾问 — 3340 万枚 MPLX（3.34%）创始顾问在 Web3 领域为 Metaplex 在创作者和开发者中的推广做出了贡献。这些代币设有一年的 cliff 锁定期，随后按线性分配，持续一年，并在首次空投后有一年的锁仓期。创始伙伴 — 3100 万 MPLX（3.10%）创始伙伴是 Metaplex 协议的早期支持者和合作伙伴，他们启动了部分最早的 NFT 商店，并持续为程序库、NFT 标准和开发工具的新增功能提供意见。这些代币设有一年的 cliff 锁定期，随后按线性分配，持续一年，并在首次空投后有一年的锁仓期。协议活跃度2024 年，来自 Token Metadata 程序的每周铸币量同比增长了 58%，从 30 万个增加到 47.3 万个，创下了 52 周来的新高。同样，2024 年 3 月推出的 Core 程序的每周铸币量也在 2024 年 9 月大幅上升，从每周 5 万到 2 万个铸币增长至每周 5 万到 12 万个铸币，并在 2024 年 11 月 11 日的那一周达到了 12.1 万个铸币的峰值。2023 年推出的 Bubblegum 程序的每周铸币量也在 2024 年创下了 103.5 百万的历史新高，比 2023 年的前纪录高出超过 20 倍。通过 Token Metadata 程序铸造的每周可替代代币数量同比增长了 6 倍，从 78,000 个增加到 450,000 个，这反映了 memecoin 和 AI 代币活动的不断上升趋势。像 Pump.fun 和 Meteora 的 Mint 这样的代币启动平台，以及像 Griffain 和 SendAI 这样的 AI 代理工具包，利用 Token Metadata 程序来创建可替代代币。AI 代理工具包和其他代理平台（如 ElizaOS）还使用 Token Metadata 和 Core 程序来创建和管理 NFTs，作为全面访问 Metaplex 程序库（MPL）的一部分。2024 年 3 月， 可替代代币超越非可替代代币，成为 Token Metadata 程序每周铸造的代币大多数。从 2024 年 4 月起，这一趋势持续加强，在 2025 年 1 月 20 日的一周，超过 95% 的 Token Metadata 程序铸造的代币是可替代代币。可替代资产通过 Token Metadata 程序的主导地位可以归因于 Solana 上 memecoin 和 AI 活动的推动，这些活动促使了这些类别中额外资产的创作。通过 Token Metadata 程序铸造的可替代代币不仅在绝对数量上增长了 6 倍（同比增长），在相对比例上也达到了约 90%（即 Token Metadata 铸造的代币中大部分是可替代代币），而且在与以太坊及其 Layer 2 的代币铸造相比也表现出更强的主导地位。2024 年，通过 Token Metadata 程序铸造了超过 740 万个可替代代币，是以太坊及其 Layer 2 铸造的 106 万个代币的七倍。此外，在 2024 年第四季度，Token Metadata 程序铸造的可替代代币数量是以太坊及其 Layer 2 的 12 倍，显示出这一趋势的上升。最终，Metaplex 的 Token Metadata 程序在可替代代币铸造中的主导地位，反映了 Solana 在链上交易活动中的主导地位，以及 Metaplex 作为该网络上几乎所有代币的创作协议的地位。同比而言，每周的 Metaplex 协议费用在 SOL 计价下增长了 76%，达到近 5000 枚 SOL，而以美元计价则增长了 350%，超过 120 万美元。尽管 Metaplex 在 2023 年 12 月的最高收入周（11,343 枚 SOL）当时生成的费用为 84 万美元，但随着 SOL 价格的上涨，Metaplex 在 2025 年 1 月 20 日创下了超过 120 万美元的费用收入（4,864 枚 SOL），创造了历史新高。这些异常周对于计算总费用至关重要。相比之下，2023 年 Metaplex 的平均每周费用为 1,768 枚 SOL，但中位数为 895 枚 SOL，而 2024 年其平均每周费用为 2,306 枚 SOL，中位数为 2,050 枚 SOL。2024 年中位数每周费用比 2023 年增长了 130%，而平均每周费用仅比 2023 年增长了 30%。所有 Metaplex 协议费用的一半都会用于回购 MPLX，并随后贡献给 Metaplex DAO 资金库。这与许多其他协议大相径庭，后者需要将大部分费用支付给第三方，如流动性提供者、借贷方或验证者，因此无法承受将如此高比例的费用用于代币回购。从 2024 年 6 月到 10 月，Metaplex 每月使用 10,000 枚 SOL 的费用进行 MPLX 回购，而在 2024 年 11 月、12 月和 2025 年 1 月则使用了 12,000 枚 SOL 进行回购。至今，这已导致大约 4,447 万枚 MPLX（约占总供应量的 4.45%）的回购，其中约 920 万枚 MPLX（0.92%）是在 2025 年 1 月回购的，这是迄今为止最大规模的月度回购。每周唯一签名用户（指通过 Metaplex 签署链上交易的钱包）同比增长了 62%，从 219,000 增加到创纪录的 354,000。此外，Metaplex 在 2024 年的唯一签名用户平均达到 196,000，比 2023 年平均的 76,000 增长了 160%。与其他指标一样，这一增长很大程度上归因于 memecoin 活动的增加。另一个促成因素是 Core 铸币的增加，因为每个 Core 铸币都需要一个签名钱包。自 2024 年 8 月以来，Core 铸币月度数量已从 57,000 增加到 12 月的 40 多万。2024 年，Metaplex 的交易总量超过了 7.05 亿笔，是此前自 2021 年 6 月以来 233 百万笔交易的三倍多。此外，2024 年 12 月 23 日，Metaplex 的日交易量创下超过 2300 万笔的新纪录，这是继 2024 年 2 月 3 日的前一个历史高点之后，连续第六天创下新高。这一交易量激增几乎完全由 Bubblegum 推动，在 2024 年 12 月 23 日那一周，Bubblegum 的交易量超过了 1.03 亿笔。生态Metaplex 是 Solana 和 SVM 上构建数字资产应用程序的关键基础设施协议，几乎所有项目都在使用它，包括市场、链上社区、收藏品平台、游戏、RWA 项目、DePIN、钱包、RPC 提供商、区块链浏览器等。Metaplex 已在 Solana 上推动了 92 亿美元的经济活动，涉及 9.8 亿笔交易。此外，Metaplex 占 Solana 上超过 99% 的 NFT 铸造和超过 90% 的可替代代币（fungible tokens）铸造。随着 SVM 的普及，Metaplex 准备扩展其作为支撑这些新网络的关键基础设施层的地位。像 Eclipse、SonicSVM 和 SOON（Solana Optimistic 网络）这样的 SVM L2 已经集成了 Metaplex Protocol，使得开发者和创作者能够在这些网络上与数字资产进行互动。可替代代币 (Fungible Tokens)Metaplex 的 Token Metadata 程序在 Solana 上推动了 memecoin 经济。虽然该协议主要以 NFT 而闻名，但 Token Metadata 也管理着可替代代币的元数据，确保它们在不同应用程序中的互操作性。Solana 上 memecoin 的流行使得 Token Metadata 的使用量增加，像 pump.fun 这样的平台利用它来铸造新的 memecoin。通过 Token Metadata，已经在 Solana 上启动了超过 1100 万个可替代代币，Token Metadata 占据了最近一个季度 Solana 上所有可替代代币铸造量的约 90%。近期的知名代币发布包括特朗普总统的官方 memecoin 和 Magic Eden 的 ME 代币。头像图片 (PFP) NFT几乎所有 Solana 上的著名 NFT 收藏品，包括 Mad Lads、DeGods 和 Solana Monkey Business 等知名 PFP 社区，都是使用 Metaplex 创建的。许多这些项目利用 Token Metadata 程序，而最近 Core 的采用使得 Solana 上已有超过 200 万个 Core 资产被铸造。Core 的功能，如较低的铸造成本、可执行的版税和插件库，推动了它在动态资产设计方面的采用。数字收藏品平台如 DRiP 和 dReader 正在利用 Metaplex 在数字艺术、音乐和漫画领域进行创新。DRiP 使用 Metaplex 的压缩 NFT（cNFT）进行可扩展的资产分发，而 dReader 将漫画引入链上，为用户提供一种新的发现、阅读和收藏数字漫画的方式。市场如 Magic Eden、Tensor 和 SolSniper 等 NFT 市场使用 Metaplex 的基础设施来处理 NFT 的创建、列出和交易。这些平台依赖 Metaplex 的 Token Metadata、Core 和 Bubblegum 程序来安全存储 NFT 元数据，并促进数字艺术、收藏品和游戏物品的无缝交易。Metaplex 使开发者和创作者能够启动原生铸造，并支持二级交易经济，从而巩固了其在 NFT 市场中的作用。人工智能 (AI)人工智能代理已成为加密领域的重要趋势，Metaplex 通过其程序库支持自动化体验，如资产铸造。SendAI 和 Griffain 等平台使用 Metaplex 的工具创建自主工作流，从资产铸造到集合管理和市场销售。游戏Metaplex 支持 Solana 上的游戏开发者，帮助创建和管理数字资产，如角色、物品和游戏内收藏品。像 Star Atlas 和 Aurory 这样的游戏使用 Metaplex 的 Bubblegum 程序来铸造压缩 NFT，从而降低了与大规模收藏相关的成本。开发者还利用 Token Metadata 创建游戏内经济所需的可替代代币，并利用 Core 创建具有外部数据集成的动态 NFT。RWAsMetaplex 在 Solana 上推动了真实世界资产的代币化，例如艺术品、房地产和奢侈品。像 Baxus 这样的项目使用 Metaplex 来代币化烈酒瓶，提供可验证的真实性和所有权记录。同样，SkyTrade 使用 Metaplex 来代币化空气权，将 RWAs 与 DePIN 连接起来。DePINMetaplex 是 Solana 上日益增长的 DePIN 领域的关键组成部分，帮助开发者代币化物理基础设施。Helium Mobile 是这个领域的领先项目之一，它通过创建一个社区拥有的去中心化无线电话网络来改变移动网络。Helium Mobile 使用 Metaplex 的 Bubblegum 程序来铸造 cNFT，代表他们的物理基础设施的链上代币，包括为移动覆盖提供服务的热点设备。Solana 正迅速成为 DePIN 项目的首选链，其他项目如 Hivemapper、Render 和 DAWN 也选择了 Solana。钱包所有主流的 Solana 钱包，包括 Phantom、Solflare 和 Backpack，都支持查看、接收和发送 Metaplex 数字资产。值得注意的是，在 12 月，Backpack 集成了 Core Attribute Plugin 升级，使得用户可以直接在 Backpack 钱包中查看链上资产的属性。此集成对于提升链上游戏体验至关重要，因为它允许玩家直接在钱包中查看重要的资产特性，如等级、健康值和力量等。RPC 提供商RPC（远程过程调用）是应用程序与区块链之间的通信接口，利用 Metaplex DAS API 查询区块链数据、索引交易和元数据，并将这些数据提供给他们的客户。提供 DAS 支持的 RPC 包括 Extrnode、Helius、Hello Moon、QuickNode、Shyft 和 Triton。区块链浏览器区块链浏览器允许用户和开发者跟踪交易、查看钱包余额以及访问链上数据。这些浏览器使用 Metaplex DAS API 获取并呈现支持 Metaplex 数字资产的数据。总结Metaplex 在 Solana 上开发了几乎所有重要的数字资产创新，包括压缩 NFT、链上版权保护以及 Aura（第一个针对数字资产优化的数据层）。此外，Metaplex 与 Phantom、Magic Eden、Tensor、Pump.fun 等主要基于 Solana 的应用程序的集成，以及与新兴应用程序的合作，进一步推动了数字资产在整个网络生态系统中的采用和功能扩展。随着铸币、独立签名者、交易和协议费用等指标创下新的日、周和月度历史新高，Metaplex 有望继续作为 Solana 上主导的数字资产协议，并获得来自新兴 Solana 虚拟机（SVM）网络的更多采用。像 Aura 这样的新功能和创新将继续添加，以帮助该协议保持甚至扩大在 Solana 和 SVM 上的数字资产发行和管理主导地位，同时推出如索引和数据可用性等新的服务。
Metaplex
为何本轮周期如此艰难？
如果我们疯狂印钞，那么我们可能会看到更接近之前传统山寨币季节的情况，但这种可能性不大。撰文：稳狗日记首先，这个周期很艰难。但事实是，每个周期都比上一个周期更难。你要与更大的人群竞争，经验丰富的参与者数量也在增加。如果你在熊市期间没有持有大部分 BTC 或 SOL，那么你可能没有赚到任何钱，而且正在焦头烂额。那么，为什么这个周期如此艰难？1. 创伤后应激障碍我们有两个大型山寨币周期的例子，其中大多数下跌了 90-95%，而且由于 Luna 和 FTX 的平仓，导致整个行业受到感染，价格甚至可能跌得比应有的还要低。这种创伤后应激障碍深深地影响了加密货币的原住民。没有人愿意长期持有任何东西，因为他们再也不想失去投资组合中的一大笔钱了。参与者的情绪波动更加强烈，每个人都在不断寻找周期的顶部。心理影响不仅限于交易行为，还影响了整个生态系统的建设和投资方式。项目现在面临着更严格的审查，信任门槛也成倍增加。这既有积极影响，也有消极影响：虽然它有助于过滤明显的骗局，但也使合法项目更难获得关注。2.创新有更多的迭代创新，基础设施也在不断改进，但并没有像 DeFi 那样实现 0->1 和令人瞠目结舌的突破。这使得人们更容易争论加密货币没有进步等等，也导致了更多「加密货币一事无成」之类的说法。创新格局已从革命性突破转向渐进式改进。虽然这是任何技术的自然演变，但它为叙事驱动的市场带来了挑战。我们仍然缺乏突破性的应用程序，而这些应用程序是将加密货币带给数亿链上用户所必需的。3. 监管腐败的 SEC 造成了严重破坏。他们阻碍了行业的发展，并阻止了某些本来可以拥有更多 PMF 和更广泛受众的行业（例如 DeFi）进一步发展。他们还阻止所有治理代币向持有者传递任何价值，因此创造了「所有这些代币都是无用的」的说法，这在某种程度上是真的。SEC 赶走了建设者（请参阅 Andre Cronye 对 SEC 如何迫使他辞职的描述），阻止了 TradFi 与行业互动，并最终迫使行业向风险投资公司筹集资金，并造成了不良的供应和价格发现动态，其中价值全部被少数人获取。4. 金融虚无主义以上所有因素都导致金融虚无主义成为本轮周期的一个重要因素。「无用的治理代币」以及美国证券交易委员会 (SEC) 造成的高 FDV、低浮动动态促使许多加密货币原生者转向 memecoin，以寻求「更公平」的机会。当今社会，资产价格飞涨，法定货币不断贬值，工资跟不上，年轻人不得不通过赌博来发财致富，这也是事实，因此 memecoin 彩票很有吸引力。彩票总是很有吸引力，因为它能给人带来希望。因为赌博在加密货币中具有 PMF，而且我们在赌博方面拥有更好的技术（Solana 和 Pump.fun 等），所以发行的代币数量猛增。这是因为很多人想进行超级赌博。有这种需求。「战壕」在加密货币中一直是一个词，但在本轮周期中它已成为一个被广泛理解的术语。这种虚无主义态度表现在以下几个方面：「堕落」文化崛起，成为主流缩短投资期限更加注重短期交易而非长期投资极端杠杆和冒险行为的常态化对基本面分析持「无所谓」的态度5. 前一个周期的经验是一个阻碍过去几个周期告诉你，你可以在熊市中购买一些山寨币，并最终通过超越 BTC 获得回报。几乎没有人是优秀的交易员，所以这是过去大多数人的最佳选择。总的来说，即使是最糟糕的替代产品也有机会。本轮周期是交易者的市场，卖家比持有者更适合。交易者甚至通过 HYPE 空投获得了本轮周期中最大的收益。AI Agent 的第一个炒作周期就是一个例子。这可能是人们第一次感觉到「这是我们一直在寻找的新事物」。这仍然是早期阶段，长期赢家可能尚未出现。6. BTC 有新买家，而山寨币大多没有比特币与其他一切事物之间的分歧从未如此明显。BTC 解锁了 TradFi 的出价。它首次拥有令人难以置信的新被动需求来源，现在各国央行正在讨论将其添加到资产负债表中。山寨币在与 BTC 的竞争中比以往任何时候都更加艰难，这是有道理的，因为 BTC 有着与黄金相当的市值的明确目标。山寨币确实没有新买家。一些散户在 BTC 新高点回归（但他们购买了 XRP ），但总体而言，新散户的流量不足，加密货币仍然存在声誉问题。7. ETH 角色的转变BTC 主导地位的下降很大程度上受到 ETH 市值增长的影响。许多人认为「山寨币」的触发因素是 ETH 上涨，但这种启发式方法在本周期内迄今为止并未奏效，因为 ETH 由于基本面原因表现非常糟糕。我仍然相信基本面总是会在长期内发挥作用，但你必须真正了解你支持的项目以及它们将如何真正超越 BTC。有候选者，但目前只有少数。寻找具有以下特征的项目：清晰的收入模式实际产品与市场的契合度可持续的代币经济强有力的叙述来补充基本面（对我来说，AI 和 RWA 是合适的）我认为，由于美国监管的放开，那些拥有更强基本面和 PMF 的人最终可以为他们的代币增加价值，而这些是风险较小的投资。收入印刷协议现在已经建立，效果很好。这与之前主导许多代币模型的「博傻」理论有很大不同。你可以选择成为一名更好的交易者，尝试发展优势并专注于进行更多短期交易，因为这个市场确实提供了许多一致的短期设置。Onchain 将提供更大的倍数，但对下行风险的容忍度也会更低。对于没有明显优势的大多数人来说，杠铃投资组合仍然是可行的方法。BTC 和 SOL（70-80%），并为自己分配较少的资金以进行更具投机性的投资。定期重新平衡以维持这些比率。你需要了解自己有多少时间用于加密货币，并据此调整策略。如果你是一个有工作的普通人，与每天坐在那里 16 小时的 Zoomer 一起在战壕里竞争是行不通的。这次，被动地持有表现不佳的替代品并等待轮到你也是行不通的。另一种策略是尝试结合不同的领域。拥有一个坚实资产的基础投资组合，然后考虑撸空投（现在更难了，但风险更低的机会仍然存在），或者识别新兴生态系统并尽早做好准备（HyperLiquid、Movement、Berachain 等），或者专注于所选类别。我仍然相信，今年山寨币市场将会增长。目前情况已经确定，我们仍然与全球流动性相关，但真正超越 BTC 和 SOL 的将仅限于少数几个行业和较少数量的山寨币。山寨币的轮换速度将继续加快。如果我们疯狂印钞，那么我们可能会看到更接近之前传统山寨币季节的情况，但我认为这不太可能，即使在这种情况下，大多数山寨币也只会提供市场平均回报。今年我们仍将推出一些大型山寨币，流动性将继续分散。
ETH
SEC
SOL
Solana 新增长点：SVM 生态盘点
本文从多维度出发，梳理当前最具代表性的 SVM 生态项目。撰文：Pzai，Foresight News在 Solana 被加密生态越来越广泛认同的当下，Solana 虚拟机（SVM）作为 Solana 区块链的核心技术之一，近年来在加密货币领域备受关注。SVM 生态近年来也发展的如火如荼，并涌现出多个创新项目，主要集中在扩展性、游戏生态和跨链互操作性等领域。这些项目通过结合 Solana 的高性能与生态优势，为开发者和用户提供了全新的体验，打破了传统区块链架构的性能瓶颈。本文从技术架构、应用场景与生态定位等维度，梳理当前最具代表性的 SVM 生态项目。SOON SVMSOON 是以太坊上的高性能 SVM Layer 2，采用解耦 SVM 架构优化交易处理单元（TPU）和数据可用性（DA）效率，移除冗余投票机制，将交易成本降低 10 倍。该项目于 1 月 22 日获得 Hack VC 领投的 2200 万美元融资。该项目此前曾得到知名 Solana 生态系统成员的支持，包括 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko、Solana 基金会总裁 Lily Liu、Wormhole 联合创始人 Robinson Burkey、Celestia Labs 联合创始人 Mustafa Al-Bassam 等。AeronyxAeronyx 是 SOON 生态的 DePIN 协议，通过 SOON SVM 为数百万设备提供隐私链接，并将计算资源进行代币化。该项目现已在测试网上线，用户可在前端运营节点并赚取对应积分。CoindPayCoindPay 是 SOON 上的 PayFi 协议，允许用户通过协议管理付款流并通过不同的来源获得收益。在后续的测试中，用户可通过创建付款流、参与市场交易等获得 SCP 积分。PolyquestPolyquest 是 SOON SVM 上的预测市场协议，通过 SOON 高强度的处理能力为用户带来即时的下注和反馈。在测试网，用户可使用 USDC 对各类事项进行押注。EclipseEclipse 是以太坊 L2 中首个结合 SVM 执行层与 Celestia DA 层的扩容方案，主打低延迟和高 TPS（理论峰值超 3 万）。通过引入 Firedancer 验证器和 RISC Zero ZK 欺诈证明技术，Eclipse 在提升性能的同时保障安全性，吸引 Solana 原生 DeFi 项目（如 Orca、Mango Markets）迁移至此。在 Placeholder 和 Hack VC 的领投下，2024 年 3 月 11 日 Eclipse 以估值 10 亿美元完成了 A 轮融资。作为还未发币的重要生态，Eclipse 也成为了用户所重点聚焦的地方。Turbo TapEclipse 为用户提供了一个独特且有趣的方式，通过消耗 Gas 为链上牦牛提供草料（Grass），并同时为用户产生积分。新用户可以通过 Discord 的频道获得对应邀请码。对于希望通过 Gas 进行空投押注的用户而言，这样的方式更类似于 DePIN 的过程。而自 1 月 14 日起，Eclipse 也为用户提供桥接资产赚取积分的选项。Neptune Protocol作为 Eclipse 生态原生稳定币项目，Neptune 允许用户存入多种抵押品类型（TIA、stTIA、wETH、stETH、SOL、JitoSOL、mSOL、stDYDX 和 RETH）来创建 Neptune 金库，这使他们能够从 Neptune 获得贷款。贷款以平台的原生稳定币 USDN 发放。Neptune Protocol 还将发行协议代币 NPT，用于奖励为系统提供流动性的用户。此外，质押 NPT 代币的人都将按比例获得质押奖励。该项目于 1 月 23 日上线 Eclipse 主网，用户可存入对应资产赚取积分。Solayer InfiniSVMSolayer InfiniSVM 是 Solana 生态系统中的一个再质押协议 Solayer 推出的硬件加速型 SVM（Solana 虚拟机）区块链项目。该项目旨在通过硬件加速和无限扩展的架构，提升 Solana 网络的性能和可扩展性。Solayer 在之前的实践中引入了多种原生收益资产，如 sSOL 和 sUSD，用户可以通过质押和再质押这些资产来获得收益。自今年 2 月发币以来，LAYER 在市场上反响强烈，市值达 7 亿美元，而在代币经济学上，51.23% 将分配予社区和生态，无论是对于用户还是开发者而言，这样的分配都是很有吸引力的。翡翠卡在之前的社区轮过程中，Solayer 的「翡翠卡」成为了主要的载体之一，该卡为用户构建了完全链上自托管的支付体验，并借助 Solayer 上原生的 sSOL 和 sUSD（与 OpenEden 合作开发的国债收益稳定币）等产品实现无缝的现实世界支出，同时获得链上收益。在 Foresight News 此前对 Solayer 创始人 Rachel Chu 的采访中，她表示「我们希望翡翠卡能够为用户带来快速高效的链上体验，正如我们一直所构建的一样」。延伸阅读：《辍学伯克利跳入兔子洞，00 后女生的 Solayer 征程》Sonic SVM 生态Sonic SVM 是 Solana 上首个针对高频交互场景（如游戏）设计的 Layer2 网络，通过 HyperGrid 框架实现模块化扩展。其核心目标是解决 Solana 主网在高并发场景下的性能压力，并通过与 TikTok 的深度整合，将 Web2 用户无缝引入链上生态。其创始人 Chris Zhu 曾在字节跳动任产品经理并领导链游项目 Mirror World，并在之前的多轮融资中获得了 Republic Capital、Bitkraft Ventures 等知名 VC 的青睐。而在今年 1 月，SONIC 也成功进行了代币发行。在生态分配上，30% 的生态和社区分配将在未来几年内为 Sonic 生态的用户提供可观的空投机会。SonicX作为 TikTok 上的链游入口，SonicX 通过账户抽象技术提供无缝体验，用户无需配置加密钱包或管理私钥，只需使用 TikTok 账号登录即可参与游戏。这种设计消除了区块链游戏的技术门槛，特别适合没有加密经验的用户。此外，用户通过每日挑战、邀请好友和参与排行榜竞争，可以赚取具有实际价值的 NFT 和加密货币奖励。SonicX 的推出在短时间内吸引了大量 TikTok 用户参与，在测试网阶段，SonicX 吸引了超过 200 万用户注册，并记录了数十亿笔交易，显示出用户对区块链游戏的高度兴趣。Lowlife FormsLowlife Forms 是一款基于 Solana 区块链的 Web3 射击游戏，由游戏制作公司 VitalXP（现为 Right Trigger Entertainment）开发，在 2024 年 7 月完成了 300 万美元的 Pre- 种子轮融资，由 Streamlined Ventures 和 Marbruck Investments 领投。该游戏结合了 NFT 技术和模块化设计，玩家将扮演外星罪犯，在一个名为“The Can”的太空监狱中为自由而战。玩家可以选择四种不同的职业：走私者（Smuggler）、执法者（Enforcer）、猎人（Hunter）和灵能者（Esper），同时玩家可通过 NFT 生态系统创造和分享自己的游戏内容。Lowlife Forms 的资产（如角色、装备等）作为 NFT 铸造并存储在 Solana 区块链上，该项目目前已在 Sonic 测试网上成功部署。Lowlife Forms 强调社区驱动的游戏经济，玩家可以通过持有 NFT 参与游戏治理，此外，Right Trigger Entertainment 与 Solana Mobile 合作，进一步推动游戏在移动端的普及，为玩家提供更便捷的体验。Atlas SVMSolana 上 DeFi 协议 Phoenix 开发商 Ellipsis Labs 此前完成 2100 万美元融资，用于推出区块链 Atlas，该 SVM 链提供即时预确认、市场关键更新的优先交易通道，以及通过 rpcX 进行本地数据解析。Atlas SVM 于 2 月 5 日上线公共测试网，该平台预计将吸引 Solana 上的保证金交易、订单簿的借贷和高效信贷市场等用例。Ellipsis Labs 表示，未来 Phoenix 将在 Atlas 上构建新版本，而 Phoenix 已经处理了超过 500 亿美元的交易量，且还没有发行代币，可以预期的是 Atlas 上可以产生潜在的用户增长和空投预期。结语当前 SVM 生态已形成高性能执行层（技术）+ Web2 流量入口（场景）+ 多链互操作性（生态）的三角架构。未来，随着模块化区块链与 AI 代理技术的结合，SVM 有望成为多链时代的关键基础设施，但需在开发者工具标准化、合规框架完善等方面持续突破。
融资
Solana
Web3
LIBRA 闹剧余波：Solana 创始人 Toly 与大咖 Cobie 如何评价？
只有经历多次切肤之痛后，投资者才会远离接盘游戏。撰文：1912212.eth，Foresight News一则 LIBRA 模因币接盘游戏引币圈哗然。2 月 15 日，阿根廷总统宣布推出的模因币 LIBRA 公布合约地址，随后即一路飙涨，市值一度超 40 多亿美元，然后不到数小时，其币价很快便迎来大幅下跌，目前现价 0.36 美元，市值已不到 4 亿美元。阿根廷总统在发布推文后仅仅数小时后即删掉了此前推广模因币的动态，并且表示「本来以为和以往一样，只是随意支持一下一个与自己无关的私人创业项目。自己对该项目的细节并不清楚，在了解后绝对不再进行传播（这也是删除推文的原因）」。第一时间参与土狗冲锋的投资者损失惨重，Solayer 开发者 Chaofan Shou 以及 Tonykebot 在此次实践中亏损超 200 万美元，并公布其 LIBRA 背后团队为 KIP Protocol 的核心成员名单，誓言追责到底。遭受损失的还远不止这两位，据 lmk.fun 监测，基于交易记录统计，共有 24 名交易者在 LIBRA 上损失超 100 万美元，61 名交易者损失超 50 万美元。最大的亏损者实现了 517 万美元的亏损，他总共花费 560 万美元购买了 210 万枚代币，最终仅以 43 万美元的价格卖出。与之对应的是，截止 2 月 15 日，与 LIBRA 团队相关的 8 个钱包通过增加流动性、移除流动性和索取费用获得了 5760 万枚 USDC 和 249,671 枚 SOL（约合 4970 万美元），共计套现约 1.07 亿美元。模因币的内幕交易、名人影响力推广、接盘比跑得快的游戏再度成为市场关注的焦点。今日，Paridigm 研究员 Samczsun、Solana 联合创始人 Toly 与加密 KOL Coobie 在推特互动中谈到看法。阴谋集团与 KOL首先由 Samczsun 发起提问：该事件就社会层面而言，会让部分相关人承担责任吗？针对该问题，Toly 的回答显得悲观，因为「社交层的群体审判本身就是个问题，因为它们是对结果的被动反应，而不是基于一套预先设定且公认的规则。」攻击者可以无限生成失败的代币，自己成为唯一的投标者，获取大部分供应量，然后再将合约地址转交给 KOL。在 Toly 看来，唯一办法就是强制用户拥有社交信用评分，并拒绝那些评分较低的代币。Samczsun 继续追问道，如果由内部人士操控的模因币是不好的，那么为什么不正式从排斥所有参与者开始？如此一来，在短期内，一次性获利的好处将不足以弥补被排除在外的代价，而从长期来看，这种行为将根本无法获利。Toly 的答案则简单直接，KOL 在推广合约地址之后，被粉丝人群排斥，其后阴谋集团就会转向下一个 KOL。Cobie 表示，很多 KOL 甚至都不知道自己在与谁打交道，也不知道自己在发布什么。只是有一个告诉这些 KOL 的经纪人，如果你发推传销它，你就会得到 X 币。KOL 及其经纪人如果被告知明显不好的东西，KOL 会对自己的行为负责吗？或许我们经常看到部分代币被证明有多个内幕交易和欺诈，但是并没有人受到任何形式的处罚。一些 KOL 的声誉确实已经受到影响了，此外这其中一部分原因是因为：「究竟如何定义模因币中的好与坏？即使是完全无意的自由市场代币分发，最终前 20% 的持有者将拥有超过 80% 的代币。」Toly 给出了自己的答案。此时 Cobie 则直言不讳的解释道，目前没有任何有效的办法去羞辱那些无耻之徒。接下来他发长推评论来阐述自己的看法。「这种情况早在模因币出现之前就已经存在了，基本上自我接触加密行业以来就是如此。（最近的这些操作只是更高效、更明显而已。）每次有人被羞辱，他们都会把这当作民粹主义话术来利用，有些人甚至因此变得更受欢迎。被指控的人只会反过来指控别人，形成对立。比如，一些 YouTuber 已经连着三个周期推广骗局了，尽管不断有人揭露他们，但他们依然很受欢迎。加密行业的周期性意味着，总会有新进入者填补老用户的流失，因此这些人总能找到新的受众。市场缺乏真相与监管，结果往往不了了之在 Cobie 看来，唯一见过真正被羞辱到彻底离开这个圈子的人，要么是本身相对有信誉、但犯了错误的人，要么是那些不需要依赖这个行业赚钱的人。而那些真正应该被驱逐的人早已清楚自己在做什么，并且已经做出了选择。曝光他们并不会让他们感到羞耻，只是威胁到他们的收入，所以他们会反击。而在缺乏「真相仲裁者」的情况下，争论往往没有最终结论。此外，Cobie 还表示，人的本性要被大众真正认清可能需要五年以上的时间，而且前提是他们在过程中犯了明显的错误。」「如果欺骗者没有收到失去自由的威胁，想要避免它们继续欺诈，几乎是不可能的。」接盘游戏陷入无解难题目前备受争议的高估值 VC 币以及模因币里的快节奏问题，Cobie 也对此做了一针见血的评论，他表示目前市场的发展脉络是市场参与者像飞蛾一样积极冲进这些骗局，大多人也明知这些事骗局，但目标就是为了以 3 倍的价格卖给接盘者。他们只想在 2 周内暴富，而不是 2-4 年。玩家希望自己也能在下一次行动中获得大奖。如果没办法阻止他们。那么尽量避免参与或许是一个办法。Cobie 表示，投资者 / 玩家的行为是很容易改变。如果你输了 10 次，你就会停止玩这个游戏了。没人再购买 VC 币，事实上其中一些（非常非常少）的币被错误定价了。他们不再购买这些币，因为他们厌倦了被吸血。此前 Cobie 曾写过有关高 FDV 低流通的 VC 币文章，但他失望地表示并没有达到想要的目标，也并没有阻止大众购买这些代币。唯一能够改变投资者行为的办法是，参与者亏损得足够多。有了切肤之痛后才能真正让这部分群体意识到应该避免参与它。Cobie 写道，「这反过来又改变了代币发行人的行为，大众将不再购买这类产品，因此你不能再轻而易举进行这种类型代币的发行。」最后如果你现在启动一个代币 echo，并且必须在两条路之间进行选择：（1）将 25％ 出售给风险投资公司和内部人士，为团队保留 35％，推出一种代币，该代币从 Echo 的业务中接收收益分配给持有者，以低流通量发行；（2）向任何人出售 0%，自己保留 50%，推出一种名为 Echo the Racist Dolphin 的 memecoin，除了名称不同之外，它与 Echo 没有任何关联，由我的公共钱包部署，并通过 CA 帐户发布推文；你认为哪个市值会更高？Cobie 给出了自己的答案：模因币的价值（至少目前）会高于 VC 币。不过 5 年后再做同样的实验，结果会恰恰相反。有趣的是，就在 Cobie 评论区，有好事者评论区发图询问哪个是其提到的代币。Cobie 表示会在 25 分钟后发布合约地址，Toly 则评论道：你要脸吗?Cobie 回应只是个玩笑话，并用 Buterin 的称呼（V 神的名字）戏谑 Toly。
Solana
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实锤！LIBRA 与 MELANIA 团队相同，内幕操作收割超 1 亿美元
这场闹剧或许只是冰山一角，但唯有透明与问责，才能为加密生态的长期发展扫清障碍撰文：Alex Liu，Foresight News链上线索来源：Bubblemaps近期，围绕阿根廷总统哈维尔·米莱（Javier Milei）短暂背书的 LIBRA 代币 和美国第一夫人梅拉尼娅·特朗普关联的 MELANIA 代币，加密社区爆发了关于「内幕操控」的激烈讨论。区块链数据分析公司 Bubblemaps 通过跨链转账记录和时间模式分析，首次以链上实锤证据揭露了这两个项目的幕后团队实为同一批人，并通过「狙击交易」和流动性抽逃等手段获利超 1 亿美元。背景：从总统站台到崩盘争议Libra 代币的「总统闹剧」阿根廷总统米莱于 2025 年 1 月 30 日与项目技术顾问 Hayden Davis 会面，并在社交媒体宣传 Libra 代币，引发市场狂热。然而，代币上线后数小时内，项目方即从流动性池撤出 8700 万美元的 USDC 和 SOL，导致价格暴跌 80% 以上。米莱随后删除推文并启动反腐败调查，但已造成投资者巨额损失。行情数据来源：GMGN项目方内部推诿责任：KIP Protocol 声称仅负责技术监督，而做市商 Kelsier Ventures 的 Hayden Davis 则指责总统团队「临时反悔」引发恐慌。Melania 代币的「政治噱头」2025 年 1 月，梅拉尼娅·特朗普背书的 Melania 代币上线首日市值突破百亿美元，但随后因内幕抛售迅速崩盘，市值缩水至不足 20 亿美元。其模式与 LIBRA 高度相似，均依赖名人效应吸引散户，随后通过流动性抽逃收割。行情数据来源：GMGN证据：同一团队操控的「收割链条」Bubblemaps 的分析揭示了以下链条：Melania 代币的「自导自演」地址 P5tb4 通过狙击 Melania 代币获利 240 万美元，随后将资金通过跨链协议（CCTP）转移至 0xcEA。后者被证实为 Melania 代币的创建者关联地址。该团队利用内部信息提前买入代币，并在价格高点抛售，形成典型的「抽水砸盘」模式。Libra 代币的「同一剧本」地址 0xcEA 再次出现，为 Libra 代币的创建者 DEfcyK 提供资金支持，并通过多个关联钱包对 Libra 进行「抢跑交易」，获利 600 万美元。同时，Libra 团队从流动性池撤资 8700 万美元，进一步加剧崩盘。链上数据显示，早期抢购 Libra 的钱包与 Melania 代币高度重合，且均与 TRUST、KACY、VIBES 等 Rug Pull 项目关联，表明同一团伙长期操纵多个代币。跨链资金流动的「铁证」通过分析 Solana 和 Avalanche 等链上记录，Bubblemaps 发现 0xcEA 地址频繁使用跨链协议转移资金，掩盖真实流向。例如，Melania 代币的利润通过 CCTP 转换为 USDC 后，流入 Libra 的创建者钱包。关联方与利益网络核心人物与机构Kelsier Ventures：被指控为 Libra 的做市商，其创始人 Hayden Davis 家族（父亲 Tom Davis、弟弟 Gideon Davis）被加密 KOL 称为「家族式犯罪集团」。KIP Protocol：尽管否认参与代币发行，但其代表 Julian Peh 被 Hayden Davis 暗示为替罪羊。「名人背书」的灰色链条米莱政府内部成员被曝收受贿赂以推动代币站台。例如，米莱的亲信收取 500 万美元 促成总统宣传 LIBRA。社区反思与监管呼声加密社区的「信任危机」开发者 Farokh 呼吁曝光所有收取营销费用的 KOL 名单，而 KOL Dave Portnoy 自曝拥有内部消息，进一步暴露行业腐败。阿根廷 Lambda Class 创始人指出，此类事件严重损害该国加密行业声誉，许多诚信建设者受牵连。监管与透明化的迫切需求阿根廷政府已成立跨部门调查组，整合金融、反洗钱等机构追责。行业专家呼吁加强链上监控工具的应用，并制定针对名人背书代币的披露规则，以减少信息不对称。贪婪游戏与警示Libra 与 Melania 代币事件揭示了加密市场最黑暗的一面：名人光环 + 内幕操纵 + 流动性欺诈的三重陷阱。Bubblemaps 的链上分析不仅为受害者提供了追责证据，也为社区敲响警钟：警惕「政治背书」代币：名人站台往往是短期炒作信号，而非价值支撑。强化链上侦查能力：普通投资者可通过工具追踪大户钱包和资金流向，识别可疑模式。推动行业自律：项目方需公开代币分配与流动性管理计划，减少信息黑箱。这场闹剧或许只是冰山一角，但唯有透明与问责，才能为加密生态的长期发展扫清障碍。
阿根廷
KIP Protocol
Rug Pull
Consensus HK、ETHDenver 两大峰会本周开幕
未来一周最值得关注的行业大事件及项目重要进展，一键订阅尽晓 Web3 大事件。本周（2024 年 2 月 17 日 - 2 月 23 日）Web3 大事件不容错过，下图是本周精彩预告：周一（2 月 17 日）：Jupiter 拟于 2 月 17 日起将协议费用的 50% 用于回购 JUP 并锁定 3 年。周二（2 月 18 日）：CoinDesk 将于 2025 年 2 月 18 日至 20 日在香港举办 Consensus Hong Kong。FTX 将于 2025 年 2 月 18 日开始向其第 11 章重组便利类别中允许的索赔持有人进行初始分配。FTX 债权人代表 Sunil 在 X 上披露， FTX 计划从北京时间 2025 年 2 月 18 日 23:00 开始进行债务偿还，符合条件的债权人应在 2025 年 2 月 18 日起的 1 至 3 个工作日内收到其分配。此次偿还将优先针对索赔金额低于 5 万美元的债权人。偿还金额将包括裁定的索赔金额 100%（上限为 5 万美元），并将提供自 2022 年 11 月 11 日以来至初始分配日期的 9.0% 年利息作为额外赔偿。周三（2 月 19 日）：Nexus 将推出 Nexus L1 区块链，测试网 Nexus Testnet II 将于北京时间 2 月 19 日 1:00 开放至 2 月 22 日 8:00。MELANIA 团队代币将于 2 月 19 至 20 日开始解锁，将解锁总量 3% 代币，据链上分析师余烬，MELANIA 代币解锁规则显示，其团队代币只有 30 天的锁定期，满 30 天的时候解锁 3%，然后接下来 12 个月里每个月解锁 2.25%（约 2250 万枚）。周四（2 月 20 日）：Azuki 旗下 Anime.com 动漫系列《我的英雄学园》将于 2 月 20 日开播。CoinDesk PitchFest 半决赛将于 2 月 20 日举行，Foresight Ventures 联创 Forest 参与评审。消费级公链 Morph 的积分活动将持续至 2025 年 2 月 20 日，其 10％ 代币将用于社区空投和生态活动增长，总计将提供 160 万积分，活动将持续至 2025 年 2 月 20 日。用户可通过资产跨链、支付 Gas 费用以及邀请新用户等方式获取积分。周五（2 月 21 日）：BNBChainTVL 激励计划第五期于 2 月 21 日结束，BNBChain 基金会将为前五名质押或再质押协议提供最高 5% 的新增 TVL（仅计算 Staked BNB）的 BNB，以质押支持形式投入获胜生态项目中，每个协议最高可获得来自 BNBChain 基金会的 2 万枚 BNB 的质押支持。整个活动总质押支持上限为 5 万 BNB。质押支持锁定周期为 1 至 3 个月，活动中质押支持所获得的收益在后续以市场活动或空投的形式回馈给社区用户。AI 智能层 Rivalz Network 将于 2 月 21 日进行 TGE。Metars Genesis（MRS）将于 2 月 21 日 8:00 解锁 1000 万枚代币，价值约 2890 万美元，占流通量的 11.87%。Telegram 将于 2 月 21 日起实施针对区块链 Mini Apps 的新规定，TON 区块链将成为 Telegram Mini Apps 生态系统的独家区块链基础设施。为促进顺利过渡，TON 推出小程序迁移补助计划，支持开发者将小程序从其他区块链迁移至 TON。Starknet Hacker House 将于 2 月 21 日至 25 日在 ETHDenver 期间举办。周六（2 月 22 日）：EigenLayer 将与 Eliza Labs 合作于 2 月 22 日至 3 月 3 日举办 AI 代理黑客松，地点位于丹佛市中心。周日（2 月 23 日）：ETHDenver 2025 将于 2025 年 2 月 23 日至 3 月 2 日在美国·丹佛举办。一键订阅 FN CalendarFN Calendar 支持在 iOS、Mac 和谷歌日历的一键订阅，将最新最全的 Web3 中文日历个性化纳入你的时间管理工具中：如何订阅：复制 FN Calendar 订阅链接（https://api.foresightnews.pro/v1/calendar.ics）在浏览器打开，在设备下载.ics 文件，在 iOS、MAC 的日历软件中打开文件即可订阅，谷歌日历需在设置中点击导入然后上传文件。FN Calendar 详细订阅教程可参考：https://foresightnews.pro/article/detail/4
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金价屡破历史新高，比特币为何「失速」？
比特币究竟是独立于传统体系的「风险 - 避险混合体」，还是已逐渐被纳入主流资产的定价框架？撰文：ChandlerZ，Foresight News2025 年伊始，全球资本市场陷入冰火两重天。近期，现货黄金价格屡破新高。截至 2 月 16 日，COMEX 黄金期货价格一度冲高至 2968 美元 / 盎司，年內最大涨幅接近 10%，距 3000 美元大关仅一步之遥。而比特币在突破 10 万美元高点后，持续在 9-11 万美元区间震荡，年内疲态与新晋避险资产的身份相悖而行。这一波动既暴露了目前两类资产的定价逻辑差异，更指向全球资本在「特朗普 2.0 时代」下对风险尺度的重新标定。比特币 VS 黄金：从避险叙事到功能分化比特币与美股、黄金的联动性演化，实质是其金融化进程中身份认知的漂移过程。以比特币与传统资产之间的相关系数衡量，其相关性呈现出显著的动态变化特征。黄金作为传统避险资产，与比特币的关系相对复杂。从长期数据来看，比特币与黄金的相关性表现出明显的不稳定性，频繁在正负区间波动，早期二者的相关系数多呈负相关，彼时比特币被视为黄金的「数字替代品」。但 2022 年后的市场动荡中，二者多次出现同步行情。2024 年后期相关性趋于正值，但波动仍然明显。这种矛盾性源于两者属性的差异：黄金的避险功能依托于其物理属性与历史共识，而比特币数字黄金叙事更多依赖市场情绪与技术预期。2021 年比特币创历史新高时，黄金价格处于阶段性低谷。2024 年开始，二者各自因为央行购金潮与比特币 ETF 获批等因素同步上涨。可见，二者的关联性受阶段性事件驱动，而非内在价值逻辑的必然联系。美股联动，流动性虹吸下的双螺旋结构在美股方面，比特币常被归类为「风险资产」，其价格走势与科技股为主的纳斯达克指数呈现显著的正相关性。这种关联性在 2021 年达到高峰，二者同步创下历史高点后回调，2022 年底又同步触底反弹，显示出风险偏好驱动的市场行为一致性。比特币与标普 500 指数的相关性呈现出较为温和的正相关特征，相关系数多数时候维持在 0 到 0.5 之间，比特币涨幅显著大于 S&P 500，价格协同性在高点区域较为清晰。这种关系在 2024 年后期表现得尤为明显，当时随着美联储转向鸽派立场的预期升温，风险资产普遍获得提振。在美联储释放降息信号期间，这种协同性甚至超过传统科技股与债券的负相关强度。两者的关联强度已超过传统科技股间的组团效应，暗示加密货币正系统性嵌入成长股估值体系。但值得注意的是，这种正相关性呈现显著的非对称性：在市场下行周期，比特币与美股的跌幅相关系数并不高，揭示其高波动性背景下的超额风险溢价特征。这一现象可从市场心理与流动性角度解释，当全球经济预期向好时，投资者风险偏好提升，资金同时涌入美股与比特币；而市场避险情绪升温时，两者均可能承压。QUICK FactSet 的数据显示，全世界以美元计价的股票总市值比 2023 年末增加了 13.6 万亿美元，达到 121.8 万亿美元，比特币同期涨幅超 150%，印证了流动性宽松与风险偏好对二者的共同推动。不过，美股的高估值也隐含回调风险，若股市修正，比特币或面临同步压力，而黄金可能因避险需求受益。金融属性的重塑比特币与美股、黄金的联动性变化，折射出加密市场参与主体的结构性转变。早期比特币主要由散户和极客社群持有，其价格独立于传统金融体系。但 2020 年后，机构投资者的介入加速了其金融化进程，使之更易受美股情绪传染。芝加哥商品交易所（CME）比特币期货未平仓合约量的增长进一步强化了这一路径。此外，美国 SEC 对比特币现货 ETF 的审批准入、各国监管政策差异等制度性变量，亦对比特币的资产属性定位产生长期影响。比特币在突破 10 万美元历史新高后出现的高位震荡，源于多重市场力量的交互作用。一方面，早期入场的投资者在高位逐步兑现获利，而 ETF 等机构渠道带来的新增资金则形成有力承接，这种买卖双方力量的此消彼长导致价格在区间内剧烈波动。另一方面，当前市场仍处于宽松预期酝酿期，大规模放水尚未实质展开，市场主要由存量资金在不同价位间轮动，缺乏持续性的增量资金入场也限制了突破新高后的上行动能。同时，期货、永续合约等杠杆工具的使用更为活跃，高杠杆放大了价格波动幅度，频繁的强制平仓更进一步加剧了市场波动。但总的来说，技术创新的反身性也在孕育新的可能。当前比特币正在被纳入主权财富基金的资产负债管理框架，适当的加密资产配置，能在保持夏普率稳定的前提下提升尾部风险防御能力。这种功能进化预示着，加密资产与传统资产的关联性将呈现更复杂的层级结构，在宏观稳定期作为风险资产波动，在系统性危机时刻释放非线性关联，最终发展出独立的资产类别定位。在诺亚方舟的神话里，洁净生物成双而入，不洁生物独行其道。比特币与传统资产的相关性困局，恰似数字文明洪水中找不到同伴的「金融怪物」。或许这种相关性缺失才是它的本来面目，既不需要对标千年硬通货，也无须附会科技泡沫，而是作为区块链原生的异类资产重新定义价值坐标。
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阿根廷总统发币竟是新加坡华人策划的「骗局」？数小时捞金破亿
KIP Protocol 发推披露它是阿根廷总统发币的背后团队，这是一个私营企业项目，米莱总统并未参与该项目的开发。编辑：吴说区块链北京时间 2 月 15 日凌晨，以自由主义闻名的阿根廷总统 MILEI 在其社交媒体发文称，发行 LIBRA 代币用于国家融资。据 GMGN 数据，一名钱包资金来源于 KuCoin 的用户地址: Gr3eiF…RtS4eb 以均价 $0.26945 花费 90 万美元买入阿根廷总统发布的代币 LIBRA，并以 $2.9139 均价全部卖出，持仓一小时获利 870 万美元，是当前总利润第一高的地址。然而，LIBRA 自推出不到 1 小时达到 $4.6 高点后便持续下跌，Top100 持有者平均买价为 $1.6，目前已经出现巨额亏损。据 EmberCN 监测，疑似阿根廷总统发行的 Meme 代币 LIBRA 内幕交易人士，通过 LIBRA 至少获利了 2018 万。该地址操作如下：在推文发布前的几个小时里，通过 Binance、Bybit、Kucoin 等 CEX 提出 USDC 及 SOL 准备资金；在阿根廷总统推文发布的第一秒狙击买入；在市场将 LIBRA 拉升后分批全部售出。至少有 3 个地址的操作一致。北京时间 2 月 15 日中午，阿根廷总统米莱发推表示：几小时前，我发布了一条推文，像无数次一样，支持一个我显然没有任何关系的私人创业项目。我当时并没有了解项目的细节，后来在深入了解后，我决定不再继续推广（因此我删除了那条推文）。据 LookOnChain 监测，与 LIBRA 团队相关的 8 个钱包通过增加流动性、移除流动性和收取费用获得了 5760 万枚 USDC 和 249,671 枚 SOL（约合 4970 万美元），共计套现约 1.07 亿美元。KIP Protocol 发推披露它是阿根廷总统发币的背后团队，Viva la Libertad 项目旨在帮助阿根廷私营企业，而 LIBRA 代币也取得了一定成功。为解决不必要的问题，我们想澄清，这是一个私营企业项目，米莱总统并未参与该项目的开发，正如他自己所提到的那样。这是一个完全的私营企业项目。KIP Protocol 官方推特介绍称其由 Animoca Ventures 支持，也是 Animoca 旗下 Open Campus 项目的官方 AI 合作伙伴。2024 年 KIP Protocol 宣布完成 500 万美金私募融资，Animoca Ventures 和 Tribe Capital 共同领投，其他投资者包括 GBV Capital，DWF Ventures，Morningstar Ventures 等。其官方页面显示，团队主要都是来自新加坡国立大学的华人。CEO Julian Peh 白奇豪个人领英显示，他高中就读于新加坡 Raffles Junior College，2000 到 2004 年就读于新加坡国立大学获得法学学士学位，https://www.linkedin.com/in/julianpeh/?originalSubdomain=sgAnimoca Brands 发推表示，Animoca Brands 于 2024 年 2 月与许多其他投资者一起投资了 KIP Protocol，但是 Animoca Brands、Animoca Ventures、以及 Open Campus 都没有了解和参与 LIBRA 代币的发布和开发。安全公司 Fuzzland 联合创始人 Chaofan Shou 发推表示，自己和 Solayer 工程师 tonykebot 在 LIBRA 上亏损超 200 万美元，配图为 LIBRA 背后团队 KIP Protocol 核心成员名单，并配文称「让我们看看两个黑客和一个空闲的周末能给我们带来什么」。KIP Protocol 联合创始人 Julian 在社交媒体上回应 Chaofan Shou 称，LIBRA 并非 rug 项目，项目获得的大量支持足以证明其合法性，「如果这是骗局，我们也不会得到现在这样的启动支持。仅仅因为你亏了钱，并不意味着这就是一场 rug。」KIP Protocol 联创 Julian 针对 LIBRA 项目发布初步回应，表示 Viva la Libertad 项目旨在通过为小型项目和本地企业提供资金，促进阿根廷经济发展，支持那些寻求扩展事业并为国家发展做出贡献的人士。资金仍在链上，未有任何 SOL 被转移。KIP 团队参与该项目，主要负责管理对阿根廷公司的资金分配，而非代币方面。该代币没有进行预售，所有销售均通过单边流动性池进行。KIP 团队将根据原始目标制定 Libertad 项目的运行计划，并承诺不会将任何 SOL 用于项目以外的目的，所有资金将透明核算，更多细节将在之后提供。据 Lookonchain，用户地址: HJXRy9…hzQiaz 花费了 14,214 SOL（价值约 285 万美元）购买了 111 万枚 LIBRA，最终以 3,964 SOL（价值约 78.1 万美元）全部出售，在 2 个小时内亏损了 207 万美元。Sonic Labs（Fantom）联合创始人 Andre Cronje 发推表示，过去我们会因为一个不影响资产的功能由外部账户控制或一个合约是由多重签名而不是时间锁控制这样的问题而互相争论。现在总统们和主权国家们正以全面犯罪模式对我们进行倾销。加密永存。对于是否后悔重返币圈的提问，AC 回应称：这只是更广泛采用的结果，Meme 币热潮与我的工作并不冲突。参与 Meme 币的是一个完全不关心 DeFi 甚至区块链的群体。所以 Meme 币并没有抢走任何注意力，因为参与者本来就不是我们的用户群体。所以，乐见其成。值得注意的是，这并非阿根廷总统米莱第一次进行类似的活动。2021 年他曾在 Instagram 上发布自称高回报率投资平台 CoinX 相关资讯，今年 6 月，阿根廷国家证券委员会（CNV）对民众发布了关于 CoinX 的风险警告，并禁止该平台运营。当前，受害者已提交起诉庞氏骗局 Javier 的材料。2 月 16 日，KIP Protocol 表示 ，代币发布和做市完全由 KelsierVentures 负责，代表是该项目的发起人 Hayden Davis，些钱包都不属于 KIP。与发布和代币相关的所有事宜都应转交给 Kelsier，因为他们正在处理此事并计划将代币转交给基金会。今天获得的所有 SOL 将重新注入 LP。所有做市费将转给阿根廷的一个基金会。该基金会将继续按原计划运行该计划。Kelsier 发布声明指，阿根廷总统 Javier Milei 最初在社交媒体平台上支持并积极推广 Libra 代币，包括 X 和 Instagram。他的同事在发布时就获得了他的公开支持，并向我保证，在整个发布过程中，他都会继续得到支持。尽管先前做出过承诺，但 Milei 和他的团队意外地改变了立场，撤回了他们的支持并删除了所有先前的社交媒体支持。在咨询专家后，我建议将我控制的 100% 资金（高达 1 亿美元）重新投资到 Libra 代币中，并销毁所有购买的供应。除非提出更可行的替代方案，否则我打算在未来 48 小时内开始执行该计划。
Animoca Ventures
KIP
SOL
华尔街的证券上链博弈：RWA 赛道中的隐秘资本角逐
华尔街金融巨头正加速推进证券上链，以争夺全球金融体系的主导权。撰文：YBB Capital Researcher Ac-Core一、前言：RWA 能否成为市场的下一个分水岭随着比特币现货 ETF 的推出，加密领域正迎来新的发展拐点。特朗普政府时期的政策动向为这一领域奠定了基础，而如今传统金融巨头如贝莱德（BlackRock）的入局，更是进一步推动了 RWA（现实世界资产）赛道的发展。越来越多的金融机构开始探索如何将股票、债券等传统资产通过区块链技术实现链上交易与管理，这一趋势正在重塑金融市场的格局。近期 Ondo Finance 推出的 Ondo Global Markets 和 Ondo Chain 等一系列举措，标志着 RWA 这一赛道正逐步走向主流。这场变革也引发了华尔街的新一轮博弈，正在悄然改变加密市场和传统金融的游戏规则。二、RWA 赛道项目的差异化和共同性图源：Ondo official website2.1 依靠贝莱德的代表项目 Ondo Finance近期 Ondo Finance 频频动作，2 月 5 日他们推出了 Ondo Global Markets 平台，主要为股票、债券和 ETF 提供区块链接入服务。紧接 Ondo Finance 又宣布了他们的新项 Layer 1 公链 Ondo Chain ，目标是打造一个更强大的金融基础设施，推动 RWA 的代币化。Ondo Chain 是 Ondo Global Markets (Ondo GM) 的基础架构，专注于实现 RWA 的代币化与区块链的结合。Ondo Chain 支持全球投资者通过区块链平台获取美国上市证券（如股票、债券、ETF）的链上访问权限，并打破地域限制，提供 24/7 无间断交易服务。Ondo Chain 推出了一种将机构级合规嵌入公链架构的方案，通过许可验证节点机制、原生跨链协议等创新手段，试图在技术和制度上克服现有 RWA 上链的痛点。Ondo Chain 通过将传统金融资产作为质押物，确保网络安全，并与传统清算系统实现互操作，进一步打通链上与链下的流动性。2.2 Ondo Finance 在同赛道项目中的竞争力和局限性这点既与其独特的架构设计和强大机构资源相关，也体现了区块链与传统金融之间的权力和利益博弈。竞争力通过与贝莱德等顶级金融机构合作，构建了一个能够支持现实世界资产大规模代币化的区块链金融基础设施，确保了合规性与去中心化的平衡。RWA 的代币化与自由转移：通过将股票、债券、ETF 等资产与代币 1:1 配对，投资者可在美国以外地区自由转让这些代币化资产，并与 DeFi 融合，参与借贷、收益等金融活动。开放性与合规性结合：Ondo Chain 结合了公共区块链的开放性与许可链的合规性。验证器经过许可审核以保障合规性，同时任何开发者和用户都可以在该链上发行 Token 和开发应用，确保创新活力。机构参与与生态建设：Ondo Chain 的设计顾问团队包括 Franklin Templeton、Wellington Management、WisdomTree 等金融机构，推动了其在 TradFi 与 DeFi 领域的机构级应用。预言机机制与数据安全：内置预言机系统可确保链上数据的准确性与实时性，降低数据操纵风险。此设计增强了资产价格、利率、市场指数等关键数据的可信度。跨链功能与安全保障：通过 Ondo Bridge 实现跨链资产转移，为去中心化验证网络（DVN）提供安全保障，并支持机构资产与流动性管理，适应大型交易。局限性高度依赖机构，限制了普通用户和去中心化社区的参与，并且中心化成分较高，主要权力仍掌握在少数机构手中。1.高度依赖机构，缺乏社区驱动力Ondo Finance 的架构强烈依赖于传统金融机构的参与，其代币化资产的可信度和流动性主要来源于这些机构的背书。虽然这种模式确保了代币化资产的质量和合规性，但也带来了一个核心问题：它的生态主要为机构设计，普通用户的参与度较低。相比完全去中心化的 RWA 项目，Ondo 更像是传统金融世界的延伸，其代币化资产的流通和交易更多是在机构之间进行，普通投资者和去中心化社区的影响力被削弱。2.中心化控制下的权力分配问题尽管 Ondo Chain 保留了部分开放性，但其验证器是经过许可的，这意味着核心权力集中在少数机构手中。这与一些完全去中心化的 RWA 项目形成鲜明对比，后者强调任何参与者都可以成为网络的关键节点。Ondo 的设计在某种程度上反映了传统金融的权力格局，即大部分控制权仍然掌握在少数大型金融机构手中。这种权力集中可能在未来的治理和资源分配中引发冲突，尤其是在代币持有者与机构利益发生冲突时。3.创新速度可能受限于合规和传统机构由于 Ondo Finance 的核心支柱是合规性和机构参与，这也可能限制其创新速度。与完全去中心化的项目相比，Ondo 在引入新的金融产品或技术时，可能需要经过复杂的合规流程和机构审批。这使得其在快速变化的加密领域中面临反应迟缓的风险，特别是在与更加灵活的 DeFi 项目竞争时，其合规和机构导向的架构可能成为一种负担。三、RWA 项目所面临的现实阻碍尽管区块链技术为 RWA 的上链提供了技术基础，但当前公链在高频交易、实时结算等方面仍然难以满足传统金融的需求。与此同时，跨链生态的割裂和安全问题也进一步加剧了机构部署 RWA 的难度。RWA 在去中心化金融（DeFi）中的应用面临多个现实阻碍：首先，资产与链上数据的信任与一致性问题成为 RWA 上链的核心挑战。RWA 上链的关键在于确保现实世界中的资产与链上数据的一致性。例如，房产代币化后，链上记录的所有权、价值等信息必须与现实中的法律文件和资产状况完全匹配。然而，这涉及两个关键问题：一是链上数据的真实性，即如何确保链上数据的来源可信且不可篡改；二是数据同步更新，即如何保证链上信息能够实时反映现实资产的状态变化。解决这些问题通常需要引入可信的第三方或权威机构（如政府或认证机构），但这与区块链的去中心化本质相冲突，信任问题仍然是 RWA 上链难以避免的核心挑战。网络安全性不足也是一个重要问题，区块链网络的安全性通常依赖于本地代币的经济激励机制，但 RWA 的波动性通常低于加密货币，尤其是在市场低迷时，可能导致网络安全性下降。此外，RWA 的复杂性要求更高的安全标准，而现有区块链系统可能无法完全满足这些需求。RWA 与 DeFi 架构的兼容性问题也尚未解决，DeFi 的设计初衷是为加密原生资产服务，而非传统证券类资产。RWA 上链涉及复杂的金融行为（如股票拆分、股息分配），这些操作难以通过现有的 DeFi 系统有效管理。尤为重要的是，预言机系统在处理大规模传统金融数据的实时性和安全性方面也存在明显不足。在跨链流动性分散与安全性问题上进一步增加了 RWA 上链的难度，RWA 的跨链发行导致流动性分散，增加了资产管理的复杂性。跨链桥接机制虽然提供了解决方案，但也引入了新的安全风险，如双花攻击、协议漏洞。机构监管与合规性问题是 RWA 上链最大非技术障碍，许多受监管的金融机构无法在公共区块链上进行交易，主要原因包括匿名性、缺乏合规框架以及全球监管标准的差异。KYC 和反洗钱等合规要求进一步增加了 RWA 上链的复杂性，这在一定程度上反而限制了资本的流入。市场端的流动性与机构参与限制也制约了 RWA 的发展，目前 RWA 的整体市值主要集中在低风险资产（如国债和基金），而股票、房地产等大类资产的上链进展缓慢。RWA 的流动性仍依赖于加密原生协议，整体市场仍处于早期发展阶段。最后 DeFi 与传统金融信任机制的冲突也是 RWA 上链必须解决的问题，DeFi 依赖代码和密码学构建信任，而传统金融则依赖法律合同和中心化机构。这种信任机制的差异导致传统金融机构对区块链技术持谨慎态度，尤其是在托管、风控等关键环节。尽管区块链技术为 RWA 的上链提供了可能性，但在实际应用中仍面临诸多挑战。但从数据一致性、网络安全性、兼容性、流动性、合规性到技术与经济模型的匹配，以及信任机制的冲突，这些问题都需要在发展中逐步解决，才能推动 RWA 在 DeFi 中的广泛应用。四、如果 RWA 获得成功，Ondo Chain 或将成为「华尔街游戏」的新旧金融体系权力的再分配图源：Occupy Wall Street此章节在分析 Ondo Chain 背后涉及的核心华尔街利益时，个人认为需要跳出区块链与现实资产代币化现象，按金融运作逻辑和利益争夺背后的驱动因素。如上文观点，RWA 非技术层面最核心的难点在于如何实现合规化，而合规化的背后需依靠强大的中心化权利组织的认同。全球最大的资管公司贝莱德，在完成推进比特币 ETF 后，参与了 RWA 的投资建设，这本质上是率先争取传统金融体系与新兴依靠区块链的去中心化技术之间的权力再分配，这场斗争不仅仅是技术变革或金融创新的竞争，更是全球金融规则制定权、资本控制权以及未来财富分配机制的争夺。尽管区块链技术带来了去中心化的希望，但在资本与权力高度集中的现实面前，华尔街正在试图将这场技术革命纳入自己的掌控范围内，通过新形式的市场操控与资产证券化，延续其在全球金融体系中的主导地位。4.1 全球金融体系权力的再平衡华尔街一直在全球金融体系中占据主导地位，控制着资金流动、资产管理和金融服务的关键节点。传统金融机构通过垄断金融基础设施（银行、证券交易所、清算系统等）实现对全球资本的控制。然而，区块链技术的崛起打破了这种局面：去中心化金融（DeFi） 通过去中介化削弱了华尔街长期控制的传统金融基础设施。DeFi 允许资本流动、资产管理等关键功能能够在去中心化平台上运行，如用户在没有银行、投行等中介的情况下，直接在区块链上进行资产管理、借贷、交易等操作。但这对华尔街意味着巨大的威胁，这种权力的转移意味着华尔街可能失去对全球金融体系的主导权。4.2 资产代币化：谁能控制新的金融基础设施Ondo Chain 等平台推动的 RWA 代币化，虽然旨在增强资产的流动性，但背后隐藏着对新金融基础设施的控制权之争。区块链网络是新一代全球金融基础设施的候选平台，谁能主导这一基础设施，谁就能在未来区块链链接现实世界资产中占据主导地位。华尔街的利益体现在对这些去中心化网络的控制意图。他们可能不会直接否定区块链，而是通过投资、并购或合作，控制这些新兴的区块链平台，让资本集中化的再现。尽管区块链旨在去中心化，但大量的资本、流动性仍容易被集中在少数大型金融机构或对冲基金手中。最终导致区块链平台上的关键资源（流动性、协议治理权等）仍会回归到少数玩家手中，导致去中心化的资产市场完全需要中心化的庞大势力带动。4.3 监管套利与法外权力据 2 月 6 日，Cointelegraph 报道，摩根大通最新的机构交易员电子交易调查显示，29% 的机构交易员今年即将或正在进行加密货币交易，较去年增长 7 个百分点。套利一直是华尔街精英善于利用的交易策略。面对区块链去中心化特性的不确定监管环境，未来华尔街机构可能利用不同国家和地区的监管差异，通过在监管较为宽松的司法管辖区设立运营实体，从而规避更严格的监管。例如：在 Ondo Chain 等项目中，某些 RWA 的代币化可能会绕过传统的证券法规或金融市场法规。在不同的监管环境中操控资产流动和资本结构，进一步强化对新兴市场的控制权。不排除这种「灰色地带」的运作是华尔街通过区块链获得更高利益回报的手段之一。4.4 市场流动性与价格操纵：隐性主导权的争夺流动性是市场操纵的核心，在看似「去中心化」的市场中实现隐性的价格操纵。Ondo Chain 通过 RWA 的代币化为全球投资者提供新的投资机会，但其流动性和交易深度仍然高度依赖于大资本的注入，流动性控制将继续成为华尔街玩家的核心武器。即使在区块链去中心化的环境下，拥有更多资本、交易技术和市场洞察的机构仍能主导市场动向。4.5 RWA 对冲基金：重构资产证券化游戏华尔街在历史上通过资产证券化实现了巨大收益（如次级抵押贷款证券化）。而区块链上的 RWA 代币化正好提供了新一代资产证券化的机会。例如，华尔街可以通过代币化资产的组合发行新型金融产品，吸引全球投资者。这些产品可以基于 RWA 生成，例如房地产信托基金代币、企业债券代币，为市场提供更多选择。同时衍生品市场也可能通过区块链得到扩展。华尔街可以通过设计复杂的金融衍生工具（如期权、期货、掉期），再次将风险包装并出售给全球投资者。风险转嫁与利润获取的游戏将继续在 RWA 代币化时代上演。五、加密世界的进阶之路，行业的发展被迫按下了加速键我们以比特币为首的加密资产的 ETF 交易、特朗普相关的事件以及未来的 RWA 三者为例分析，他们都在不同程度的加速行业的发展进程，这带来的直接影响均为增加行业盈利难度。这些因素通过复杂的市场动态、监管压力和传统金融生态的逐步渗透来影响加密行业。5.1 ETF 引入带来的市场成熟化ETF 的推出，标志着加密行业逐步被主流金融机构和投资者所接受，但并不一定对加密行业的整体增长有利，好比黄金通过 ETF 后却带来了漫长的涨幅：市场流动性和波动性的下降ETF 的引入意味着加密资产进入传统金融市场，吸引来的机构的投资风格更加保守，同时增加的更多金融衍生品也导致加密资产的波动性降低。这对于依赖于高波动性的交易者（如散户和加密对冲基金），意味着套利和高频交易的机会减少，进而降低了盈利空间。资金流向集中ETF 使得加密市场的资金流向更加集中，主要集中在几个大型资产如比特币。这可能导致中小型加密资产面临流动性枯竭和价格下跌的风险，影响更多小型项目的发展机会。结果是更多新兴项目的盈利机会减少，行业整体盈利难度上升。传统金融的竞争压力ETF 的推出意味着加密资产被传统金融产品化，带来了更高的市场透明度和竞争。这也意味着加密行业要与传统金融工具如股票、债券和商品进行更加激烈的竞争，分流了资金和投资者的注意力。5.2 特朗普效应带来的市场不确定性特朗普等政治人物的行动可能通过其政策、监管态度和国际关系影响加密市场，增加行业的不确定性和复杂性：政策不确定性增加特朗普的政策立场和执政风格往往充满不确定性，尤其在涉及经济和金融监管时。他和他的政府在任期间，可能推行的监管政策（如对数字货币的打压或放松监管）将直接影响市场情绪，增加加密市场的不稳定性。这种不确定性会使加密行业面临更大的政策风险，影响长期盈利的稳定性。反洗钱和 KYC 的要求强化由于特朗普等政客可能在未来推行更严格的反洗钱和 KYC 法规，交易所和加密项目将面临更高的合规成本。这将大幅增加运营成本，并压缩盈利空间，特别是对那些缺乏合规经验的加密企业而言。总统概念币「TRUMP」导致市场出现「虹吸效应」高波动性更吸引投机资金「TRUMP」具备天然的营销效应，能够吸引大量资金聚集到这个单一资产中。市场中有限的流动性和资本容易在短期内被 Meme 币「虹吸」，形成一种「资金集中效应」，但随着后期价格的跌落流动性也很难分散到原处。5.3 RWA 的发展会带来传统金融渗透RWA 在加密领域的发展代表了加密市场逐渐与传统金融资产融合的趋势，但这种融合也带来了盈利难度的增加：传统金融的成本结构和竞争引入当 RWA 项目大规模上链后，传统金融资产如债券、股票、房地产等将与加密资产在同一生态中竞争。传统金融产品的成熟度、成本效率和低风险特性将吸引大量机构投资者，这意味着加密资产需要与这些成熟的金融产品竞争。去中心化与合规之间的矛盾RWA 的上链涉及复杂的监管要求，尤其是在合规和法律责任方面。相比当前去中心化的加密资产，RWA 的引入可能迫使更多加密项目走向合规，导致更多项目因无法满足监管要求而退出市场，进而减少盈利机会。资金易涌向低风险资产现实世界资产的上链，如国债、公司债等低风险资产，将吸引大量的保守型投资者进入链上市场。随着更多资金流入低风险的 RWA，加密市场中高风险、高回报的项目（如 DeFi 协议或新兴 Token）可能会失去一部分资金支持。这种资金向低风险资产转移的现象将进一步压缩加密市场的利润率。六、结语：RWA 是叙事泡沫，还是市场变局综上述个人观点，ETF、特朗普效应和未来 RWA 的兴起将以不同的途径和强度提高加密行业的盈利难度。ETF 带来的市场成熟和机构化降低了市场的波动性和高利润机会；特朗普的政策可能增加市场的不确定性，给行业带来政策风险；而 RWA 的引入则意味着加密市场将与传统金融市场展开竞争。在这种不断复杂的演化过程中，加密资产变得越「常规化」，就会导致市场变得越「易瓶颈」，未来的加密市场会带来更严峻的新挑战。所以 RWA 究竟是「叙事泡沫」还是「市场变局」，取决于其技术基础、市场需求和实现路径的成熟度。如果仅从现早期阶段的进展和挑战来看，RWA 有一定的「叙事泡沫」成分，但依靠知名机构的参逐深参与，RWA 有望成为加密市场变局的新催化剂。
RWA
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淘金手册｜Superposition：使用即得奖励
速读基于 Arbitrum 的 DeFi 原生 L3 Superposition，如何交互？撰文：KarenZ，Foresight NewsSuperposition，作为基于 Arbitrum 的 DeFi 原生 Layer3 平台，在上月启动 Alpha 版本。本周，Superposition 正式推出了积分系统，该系统允许用户通过平台上的 dApp 贡献交易量、提供流动性或进行质押等行为赚取积分。Superposition 是什么？Superposition，由 Fluidity Labs 团队于 2023 年发起，是一个基于 Arbitrum Orbit 堆栈与 Stylus 技术的 DeFi 原生 Layer3 层，并通过账户抽象技术提升用户体验，重新定义 DeFi 领域的效用与意图。Superposition 还致力于促进流动性的高效利用，构建创新的效用收益机制，为用户提供快速、经济且高收益的 DeFi 服务。Fluidity Labs 的 Fluidity 协议为 Superposition 提供了技术基础。其核心在于 Fluid Assets，这是一种与底层资产 1:1 封装的代币（ERC-20 或 SPL）。与传统生息资产不同，Fluid Assets 在用户实际使用（如转移、接收、兑换代币、铸造或交易 NFT 等）时才会产生收益。这些收益由 Fluidity 通过用户存入的底层资产贷款生成，无需用户主动申领。另外，Fluidity 的流动性挖矿称为 Utility Mining，可以让用户获得治理代币奖励，其他协议也可以利用效用挖矿将治理代币分发给终端用户，从而吸引新用户。这样一来，Fluidity、第三方协议以及用户均可受益。Superposition 原生集成了 Fluidity 的 Utility Mining 模式，允许用户通过参与协议活动获得收益和治理代币奖励。在 Superposition 网络中，资产一旦跨链，便会转变为超级资产（Super Assets），用户在进行资产转移、兑换等活动时即可获得收益。平台还提供了无需许可的订单簿，为流动性提供者和交易者带来了更高的收益潜力。同时，这些流动性也为开发者所共享和利用，或将进一步促进生态的繁荣与发展。为了连接不同区块链生态，Superposition 还发布了官方跨链桥，不仅涵盖 Superposition 原生桥，还集成 Stargate、Decent.xyz、Relay 和 Arbitrum Bridge 跨链桥。目前暂未看到 Superposition 披露融资情况，不过其合作伙伴包括 Camelot、Hyperlane、nonon、Dinero、Umami Finance、Vendor Finance、Demether，这些项目计划支持 Superposition 网络。Superposition 生态LongtailLongtail 就是如上 Superposition 团队采用 UNISWAP 引入的集中流动性模型构建的 AMM。Longtail AMM 上的每个池子都与一个 Super Asset 配对，并集成了 Utility Mining，这意味着，Longtail 上的每一笔交易都可以获得收益。9lives 9lives 是由 Superposition 团队构建的预测市场，核心特点是类似于 AMM 更深的流动性，不需要匹配报价，此外，还支持更容易建立期权、杠杆和永续产品。Superposition 最近表示还将在 9lives 预测市场添加代理，用于市场创建、交易和结算。随着协议的发展，这些代理将逐渐专业化：比如套利代理专注于扫描多个预测市场帮助套利；垂直专家专注于 DeFi 指标、宏观经济事件或特定行业数据；Resolution 代理通过预言机、零知识证明或多签认证获取已验证信息，以确定市场结果。Meow DomainsMeow Domains 是一个由 Superposition 团队基于 Punk Domains 协议构建的 Web3 社交用户名服务，任何人都可以使用 .meow 后缀注册自己的 Web3 域名用户名。一旦用户名被注册，它将永久属于用户（无需续费）。Superposition 成员在登录 Web3 应用时可以使用其域名作为用户名，还可以将其他数据附加到该域名，例如网站 URL，Twitter 句柄或电子邮件地址。purr.stream：浏览喂养猫咪直播流，支持捐赠以太坊给猫咪动物组织。如何交互？1、在Superposition 跨链桥将资产从 Arbitrum 跨链至 Superposition（经实测，跨链需要耗费约 10 分钟时间。2、在Longtail 兑换资产（Superposition 的积分情况可在 Longtail 查看）。3、铸造Superposition 主网启动纪念 NFT（价格 0.00033 ETH）。4、铸造Meow Domains 域名。5、探索 Superposition 其他生态 DApp。6、在 Arbitrum 上质押 FLY 代币（Superposition 与 Fluidity Labs 合作为 FLY 代币质押者提供积分）。7、在 Layer3 上参与 Superposition 活动任务。Superposition 代币经济学根据 Superposition 于 2023 年发布的白皮书，其治理代币名称为 SPN，总供应量为 100 亿枚。代币分配方面，25% 用于 Utility Mining 和分发，30% 分配给 DAO（由代币持有者治理控制），20% 分配给投资方，17% 则分配给团队成员和顾问。鉴于时隔较长，Superposition 可能会根据适时调整其代币经济学策略。参考：https://docs.fluidity.money/docs/learning-and-getting-started/why-fluidityhttps://whitepapers.fluidity.money/spn-whitepaper-0.1.pdfhttps://docs.superposition.so/
Web3
预言机
质押
「传销之王」PI 主网倒计时，被洗脑六年的 6000 万人即将「圆梦」？
六年磨剑还是磨镰刀？PI 上线日成「智商税终极检验场」。撰文：南枳， Odaily 星球日报历时近六年，币圈「传说级项目」Pi Network 终于宣布即将于 2 月 20 日上线主网。PI 从诞生之初就充满了争议，「一币一嫩模，两币换游艇」，各种传销、裂变的套路和吹上天的口号使其拥有了无数的信仰者，同时也被许多人视为「智商检测器」。今天，OKX 宣布，将在 Pi Network 主网开放的同一时间开启 Pi Network 现货交易。莫非，这一次大妈们真的要发财了？互联网梗图PI 币起源Pi Network 成立于 2019 年，由斯坦福背景的 Nicolas Kokkalis、Chengdiao Fan 和 Vincent McPhillip 创立，最初其宣传想要打造一款「普惠金融」的去中心化加密货币，核心理念是降低加密货币的参与门槛，允许用户通过手机 APP 免费「挖矿」，无需专业设备和电力消耗。项目初期通过邀请制和社交裂变迅速积累用户，并自 2022 年年初开始 KYC 流程。截至主网公告时，共有 6000 多万用户，其中 1900 万名用户完成了 KYC， 1000 多万用户已迁移到其主网。OKX 现货OKX 的充币、竞价和现货交易时间如下PI 开放充币时间： 2025 年 2 月 12 日上午 10: 45 (UTC+ 8)PI 集合竞价时间段： 2025 年 2 月 20 日下午 3: 00 至 4: 00 (UTC+ 8)PI/USDT 现货交易开盘时间： 2025 年 2 月 20 日下午 4: 00 (UTC+ 8)，与 Pi Network 的主网启动为同一时间。值得关注的是，在现货交易开启的前五分钟不允许市价单交易，并且最大限价单金额和最大持仓金额均为 1 万美元。PI 币当前的流通供应量为 60.41 亿枚，为当前总量 92.94 亿枚的 65% 。智商检测器？暴富神话？还是新一轮圈外用户入场之始？关于 PI 真实价值的争议自其诞生之初以来就从未停止。但是不可否认，PI≈极强的推广、裂变的概念已深入人心。除了 Pi Network 项目本身外，许多其他借用 PI 名头的项目已创造了可观的记录。2023 年年末的第二波铭文浪潮中，piin 市值一度突破 2000 万美元，在 OKX 铭文市场中交易量长期占据前五的位置。而目前的铭文排行榜中，π 与 п 这两个最新的 PI 概念铭文市值分别达到了 1.38 亿美元与 1600 万美元。与此同时，Pi Network 也因涉及灰产而被围追堵截。央视曾报道 Pi Network 为「典型的传销项目」，指出其宣称的高回报（如「 1 Pi= 200 美元」）缺乏实际支撑，可能误导投资者。印度、越南等多国警方也曾对 Pi Network 展开调查认为其活动可能涉及非法集资和传销，并警告参与者可能面临法律风险。2021 年 DOGE 曾带领了天量的用户与增量资金进入市场。这一轮牛市许多用户也在等待一个破圈的代币，PI 能否接替 TRUMP 完成这个任务，带领无数大妈入场？还是成为用户、资金枯竭的 Top Signal，让我们拭目以待。
KYC
Signal
OKX
Bitwise 首席投资官：散户情绪低落，正预示着山寨币的巨大机遇
山寨币的春天并不遥远。撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投资官编译：Luffy，Foresight News当前，加密货币领域的机构投资者和散户投资者之间存在一种有趣的二元现象。一方面，机构投资者对加密货币的前景非常乐观的。如今，投资专业人士观察加密货币时，他们看到的是：机构资金正通过交易型开放式指数基金（ETF）以前所未有的规模涌入加密市场，而华盛顿也已从加密货币的最大威胁之一转变为最强有力的支持者之一。就在一年前我们还只能梦想的事情 （比如国家采用比特币战略储备），如今似乎已介于可能与即将实现之间。而加密货币面临的最大风险，如政府禁令或对软件开发人员的法律威胁，都已成为遥远的噩梦。从风险调整后的角度来看，可以说现在是投资加密货币的历史最佳时机。然而。目前散户投资者却深陷绝望之中。他们仿佛生活在另一个平行现实里。我们在 Bitwise 有一个专有的加密货币市场情绪评分，它通过分析链上数据、资金流向和衍生品来判断加密投资者的情绪，目前该评分处于有史以来的最低数据之一。加密资产情绪指数。数据来源：彭博社、CoinMarketCap、Glassnode、NilssonHedge、Alternative.me 和 Bitwise Europe。这与我从 「加密推特」 以及市场上的其他情绪指标所感受到的氛围是一致的。散户投资者感到沮丧，是因为比特币之外的加密资产（通常被称为 「山寨币」）表现不佳。下面来自 TradingView 的热点图展示了所有加密资产年初至今的回报率。虽然有几个亮点 ，最明显的是比特币、Solana 和 XRP，但总体上大多是一片红色。所以，从整体来看，加密资产正在遭受重创。加密资产年初至今回报率，来源：TradingView。数据截至 2025 年 2 月 11 日如果将分析时间延长到过去 12 个月，情况也并没有太大改善。比特币在过去一年上涨了 95%；以太坊仅上涨了 2%。散户投资者热衷于炒作山寨币，而 「山寨币牛市」 的缺席让他们情绪低落。那么关键问题来了：谁是对的？答案：机构是对的我的直觉都告诉我，答案是 「机构投资者」。确实，目前很容易对比特币持乐观态度。今年到目前为止，ETF 已经买入了约 4.7 万枚比特币，企业买入了约 5.7 万枚比特币，而比特币网络仅新挖出约 1.8 万枚比特币。不难想象，随着时间推移，这种供需动态将推动比特币价格创下历史新高。我也承认山寨币的情况更为复杂。目前，并没有像 2020 - 2021 年牛市（DeFi 牛市）或 2017 - 2018 年牛市（ICO 牛市）期间那样，有重大的新应用引发人们对加密领域的巨大兴趣。如今山寨币领域最接近牛市的情况是 Memecoin 热潮，但大多数投资者都明白这是怎么回事：一场短期的赌博。很难让自己相信，基于 Fartcoin 或 Hawk Tuah token 就能建立一个全新且更美好的世界。但从长远来看，我认为山寨币的布局比历史上任何时候都更为稳固。在过去四年里，山寨币在很大程度上处于监管灰色地带，美国证券交易委员会（SEC）声称大多数山寨币属于非法证券发行。这阻碍了它们在现实世界中的应用，使得大公司和优秀开发者不敢涉足这个领域。如今一切都在变好。如今，美国已将稳定币的发展列为国家优先事项，这将支持以太坊和 Solana 的增长。如今，全球最大的机构开始在加密领域进行建设，将把 DeFi 应用带给大众。如果你仔细观察，就能从诸如稳定币资产管理规模近期创下历史新高，或者像 Ondo Finance 最近将美国股票和 ETF 代币化等事情中，看到这种转变的迹象。在过去的政府管理下，这样的项目根本不可能启动。我猜测，一两年内，你就会见到山寨币境况的转变；其影响将显而易见，而且是摧枯拉朽式的。指出未来几个月内引发山寨币反弹的具体催化剂很难；但更难想象的是，未来几年市场规模不会显著扩大。目前加密货币领域的散户情绪很低落，在我看来，这预示着机会。
Solana
比特币
ICO
一念 VC，一念 Meme，加密世界的下一波浪潮，向左 or 向右？
听说你们币圈很好赚钱，哪个交易所上币后只要开空就行了？撰文：0xResearcher从投资疲惫到寻找新机会加密市场经历了从 2017 年以来的几个周期，投资者的情绪不断变化。从 2017 年爆发的 ICO 热潮，到 2018 年整个市场的寒冬，再到 2020 年 DeFi 的崛起和 2021 年 NFT 的爆发，可以说每一轮都有一个新兴赛道的涌现。但是在这个周期，一个很显著的特征是零售投资者逐渐展现疲态，主要的原因是许多项目的发行方式和市场表现未能兑现最初的高预期，导致了对 VC 主导项目的广泛反感。在过去的牛市周期中，VC 主导了市场的主要走向。然而，随着时间的推移，很多投资者逐渐感到疲惫，尤其是在面对那些低流通量、高 FDV 币种时，市场似乎充满了过度炒作的迹象。对于散户来说，这种局面并不友好，「发币即巅峰」，随后的价格回落让他们感到像是被抛弃的接盘侠。这时，Meme 币的崛起打破了原有的格局，成为了一股逆势而上的力量。与 VC 主导的加密项目不同，Meme 币以其「反 VC」的特性获得了广泛关注。例如 BONK 等多个 Meme，都是以其独特的「自黑」文化吸引了大量支持者。这篇文章，我们将从 Meme 文化的崛起开始，探讨 Meme 的成功如何挑战传统的 VC 资金模式？又为投资者带来怎样的机会和思考？市场演变之 Meme 的崛起Meme 币的快速崛起是加密市场的一个重要现象。在许多传统的 VC 项目因为流动性不足或高估值而面临困境时，Meme 币反而凭借其低门槛和高度的社区参与性获得了巨大的市场关注。对于零售投资者而言，Meme 币带来了更加平等的机会：他们不再需要依赖 VC 的资本，而是通过社区和市场的力量推动项目的上涨。然而，Meme 币的迅速流行也带来了过度炒作的风险。在一些人眼中，这种现象充满了投机性质，难以长久。事实上，Meme 币的市场表现时常出现波动，尤其是当市场回调时，许多 Meme 币的价格往往也会随之回落。但与此同时，我们也看到了 Meme 币所代表的「New Money」力量，它们通过强大的社区支持和不断创新的内容，吸引了大量的投资者。特别是在 Solana 生态中，Meme 币的交易成本低廉且高效，这使得零售投资者能够享受更加顺畅的交易体验。因此，这一轮 Solana 生态的 Meme 币表现尤为突出。Meme 的核心竞争力——强大的社区力量？Meme 币能够在短时间内快速崛起，通常离不开强大的社区支持。与传统的 VC 驱动项目不同，Meme 币的价值更多地体现在社区的力量上。一个强大的 Meme 币社区能够通过社交媒体、活动和内容创造等方式，吸引更多的新用户参与其中，进而推动项目的价值增长。这些社区不仅仅是投资者的聚集地，它们更像是一个庞大的共识体。在这个共识体中，所有成员的情感和行动都在同一个方向上集中，大家共同推动着项目的进步和发展。大家通过社交平台分享内容、参与活动，推动着 meme 在 Solana 上的快速成长。更重要的是，Meme 币的社区成员往往具有极高的忠诚度。每一个 Meme 币的成功背后，都有无数个愿意为其提供内容和流量的社区成员。正是这种自发的参与和支持，使得 Meme 币的市场表现更加具有活力和潜力。Meme 的未来：超越投机，创造实际价值尽管 Meme 币目前大多被视为短期投机工具，但随着市场需求的逐渐变化，Meme 币的未来不容小觑。加密市场正在越来越注重项目的实际应用和长期价值，而 Meme 币若想在这个竞争激烈的市场中立足，必须找到突破现有框架、创造实际价值的方式。要想让 Meme 币有一个更加稳固的未来，它们不仅需要继续依赖强大的社区力量，还必须在生态建设和实际应用方面做出更多努力。以常青 Meme 项目 BONK 为例。通过不断扩展其在 Solana 生态中的应用，BONK 正在逐步夯实他的价值护城河。所有 BONK 生态项目，都在定期买入并销毁 $BONK 代币，而 $BONK 定期的大规模销毁，也体现了社区坚定捍卫币价的决心。我们可以预期，未来的这样的 Meme 币不再只是单纯的「文化符号」，而是能够为用户和投资者提供长期价值的项目。此外，随着 Web3 的发展和加密市场逐渐成熟，Meme 币也有可能通过与其他领域的结合，拓展其应用场景。例如，Meme 币可以通过与 NFT、DeFi、游戏等领域的结合，提供更多元的价值和功能。这将有助于 Meme 币摆脱投机的标签，成为真正具备市场潜力的加密资产。在新的监管背景下，像 $BONK 这样的 Meme 币登录 ETF，相信就在不远的未来。集体行动的力量综上，Meme 币已经成为反 VC、反常规精神的代表，它代表了散户投资者对于传统 VC 模式的反叛。通过 Meme 币，普通投资者不再是被动的接盘侠，而是能够联合起来，推动集体行动，形成新的市场规则。未来的 Meme 币市场，将不仅仅是一个短期投机的舞台，而是一个充满创新、竞争和机会的生态。只要能够坚持社区驱动、价值创造，Meme 币将不再是昙花一现的热点，而是加密市场中不可忽视的力量。在这一过程中，我们不仅需要反思 VC 在加密世界中的角色，还要思考如何让 Meme 币超越当前的投机浪潮，真正成为能够改变市场规则的力量。通过不断的创新和生态扩展，Meme 币有望成为加密市场中的新兴力量，带领我们走向一个更加开放、自由和去中心化的未来。
交易所上币
Meme
Solana
专访 Jambo 联创 James Zhang：新兴市场的「J 经济体」，十亿用户的链上「APP Store」
「Web3 手机」早已不是新鲜事，99 美元的群众路线，能实现「下一个 10 亿用户」么？撰文：John「刚果（金）」，可能很多人第一次听说这个国家，还是在 B 站 UP 主小约翰可汗的「奇葩小国」系列里。作为一名三代扎根非洲的华裔，James Zhang 恰恰在刚果（金）这个贫困与动乱交织的国度长大，也因此比任何人都清楚全球欠发达地区的生存法则——在动辄两位数的青年失业率与日均几美元的收入下，包括 Web3 在内的任何叙事都必须褪去理想主义外衣，变成一把能切开面包的利刃。说白了，非洲用户不关心 ZK-Rollup 或模块化叙事，他们只问三个问题：能不能便宜一点？手机耐摔么？能赚多少钱？所以「非洲 + 智能手机」的标签之下， Jambo 要做的却不是简单映射的「Web3 版传音」，而是在其他加密手机以数百上千美元锚定精英市场时，选择用 99 美元的 JamboPhone 撕开第三世界的裂缝：从非洲，到东南亚，再到拉美地区，进而覆盖全球用户，带领大家以更少成本、更低门槛进入 Web3。这也让我想起传音当初在非洲大杀四方的很重要一点，便是能更好地服务黑人用户群体的本地化需求，其中就包括清晰识别自拍照——这也是走群众路线、农村包围城市的另一种实践。James Zhang 在专访中亦反复强调，当他首次接触加密技术时，就立即明白了区块链不仅是金融投机工具，更是一个「赋权」的手段：可以帮助至少成百上千万的普通用户绕过传统金融限制，真正进入全球数字经济体系。在他看来，「Jambo 所做的也正是将全新的用户群体引入 Crypto 这一领域，而不是在现有用户中竞争」，某种程度上，JamboPhone 在努力形成一套去中心化时代的毛细血管网络，从而触及上亿级别的全新用户。最后，James Zhang 也补充了一句话，「JamboPhone 不仅仅是一款手机——它是一场运动，我们不去争夺现有加密用户，而是将下个十亿人带入 Web3」， 诚哉斯言，Web3 这个概念自诞生之日起，就携带着普惠的基因，从这个角度来看，Crypto 不应该是投机者的游乐场，而是全球欠发达地区用户跨越金融霸权与经济体系壁垒的跳板。尤其是拉美、东南亚、非洲等与传统金融市场与经济体系现状倒挂的地区，恰恰孕育着 Web3 行业未来十年的主战场坐标。征程才刚刚开始。三代扎根非洲，华裔联创眼中的 Crypto 与 JamboForesight News：看到您的个人背景比较多元化——祖籍中国浙江，家族三代扎根非洲，成长于刚果（金），这种跨文化的成长环境如何塑造了您的世界观？童年经历中是否有某个瞬间，让您意识到「连接不同世界」的价值？James Zhang：是的，我在刚果（金）以华裔的身份长大，确实让我对「Connection」有很不一样的了解，尤其是在非洲的日常生活与工作中，目睹了很多社区仍然深受传统银行体系的制约，许多人无法使用数字工具来解决金融问题。这也让我坚信技术，特别是去中心化系统，能够架起桥梁，在原本没有机会的地方创造新的可能，而「连接不同世界」的力量也能改变无数人的生活。Foresight News：非洲相对动荡和欠发达的生活环境，是否影响并塑造了您对金融普惠的理解？您又是因为什么机缘接触到加密行业，并全职投身 Crypto 领域创立 Jambo？James Zhang：当然，看到许多社区依赖现金经济、受制于通胀和经济不稳定，我更加意识到构建普惠金融体系的紧迫性，尤其是当我首次接触加密技术时，我就明白了区块链不仅是金融投机工具，更是一个「赋权」的手段：加密货币能为无银行账户者提供金融服务、以近乎零成本实现跨境交易，并通过去中心化网络创造收入机会。也正因如此，我才决心全身心投入这一使命，这也是 Jambo 诞生的契机。所以当我们发现移动设备普及度是 Web3 采用的主要瓶颈时，便决定专注于研发一款售价仅 99 美元却功能强大的智能手机，以支持最前沿的加密应用场景，打破这一瓶颈。Foresight News：Jambo 招募核心成员时是否也格外看重多元文化等特质？目前最紧缺哪类人才？James Zhang：毫无疑问，Jambo 的核心理念是实现全球普惠，因此我们特别看重团队成员的文化多样性和跨文化理解，譬如理解不同经济背景和生活方式的团队成员，能帮助我们更好地设计符合全球市场需求的产品和解决方案。目前我们特别需要擅长区块链基础设施的工程师、新兴市场运营专家，以及能为 Web3 新手简化交互体验的产品设计师，我们也希望通过多样化的团队，将不同的视角和专业技能结合起来，加速普惠金融的全球普及，真正让更多人享受到去中心化技术带来的便利。99 美元，如何从非洲到数十亿用户？Foresight News：JamboPhone 让许多新兴市场用户首次接触智能手机并受益于加密经济，那在设计上，它如何将复杂的 Web3 概念（如私钥、跨链）转化为直观操作？James Zhang：JamboPhone 从设计之初就以易用性为核心，所以我们整合了多链钱包、简化的 DApp 商店和直观的入门流程，以消除使用 Web3 的门槛，这也使得用户无需理解加密技术的复杂性，从而让所有功能在后台无缝运行。我们的最终目标，是让 Web3 体验如同传统移动应用一样自然。Foresight News：JamboPhone 被定位为新兴市场实现金融包容性的入口，那它是如何解决非洲等地区用户在获取金融服务时所面临的特定挑战的呢？James Zhang：JamboPhone 的目标是通过提供一款价格亲民、原生支持加密货币并集成 Web3 服务的智能手机，消除新兴市场的金融障碍。众所周知，许多非洲、东南亚和拉丁美洲的用户无法享受传统银行服务，而 JamboPhone 通过内置的多链钱包，提供安全的资产存储、汇款和去中心化金融（DeFi）参与功能，它不仅能实现低成本的跨境交易，还能通过互动和游戏为用户创造盈利机会。我们也相信，通过将价格亲民、可及性和金融赋权结合，JamboPhone 帮助至少成百上千万用户绕过传统金融限制，进入全球数字经济，从某种意义上说，这部分用户是最需要加密货币的「赋权」，Jambo 所做的也正是将全新的用户群体引入 Crypto 这一领域，而不是在现有用户中竞争。譬如我们与 Tether/USDT 和 Solana 的合作为用户提供了以美元计价的储蓄机会，同时借助 Solana 低廉的手续费，用户几乎可以零成本进行跨境交易，这也正在改变那些通胀严重且资金流通困难地区的人们的生活。Foresight News：针对 Jambo 的业务发展现状，数据维度（JamboPhone 用户覆盖、硬件网络规模、生态合作伙伴等等）有没有什么可以分享的信息？James Zhang：截至目前，JamboPhone 已在 128+ 个国家 / 地区售出超 80 万台设备，创建了超 950 万个钱包，并搭建了一个具有空前去中心化潜力的链上移动网络，这一快速采用的速度，某种程度上也印证了市场对 Web3 原生移动体验的强烈需求。Foresight News：JamboPhone 起售价仅 99 美元，大幅低于其它加密手机，对大众市场明显更友好，它是如何在成本与性能间找到平衡（供应链规模化或生态补贴么）？James Zhang：其实这个问题的核心在于，我们想做的，不只是卖一部手机，而是为用户提供一个全新的、可负担的 Web3 体验。所以为了实现这一点，Jambo 与全球顶尖的电子制造商建立了紧密的战略合作，利用规模效应来压低成本，同时通过大规模的组件采购协议优化供应链，确保在保持高性能的同时，价格能够做到真正亲民。我们还采取了垂直整合的方式，省去了很多冗余的中间环节，控制住了生产、分销、物流等各个环节的效率，才能最终把这款性价比超高的手机带到市场上，以实现我们的终极目标——让更多人能够接触到 Web3 技术，而不是把它变成一个仅限于少数人群体的奢侈品。Foresight News：从某种程度上，EarnDrop 模式依赖生态合作伙伴补贴奖励，那长期看如何避免用户因奖励减少而流失？是否规划了长期可持续的收益机制？James Zhang：其实 EarnDrop 模式和传统的被动空投有本质的区别，我们不希望用户只是拿到奖励就走，而是通过深度参与 Web3 活动来真正赚取代币，所以这种代币分配方式才结合了质押激励和忠诚度奖励，鼓励用户长期持有，而不是一次性获取。同时在 JamboPhone 上，代币分配是绑定到每个唯一的物理设备上的，这样可以防止女巫攻击，确保代币流向真实的用户而不是机器人。以我们与 Matr1x 的合作为例，我们向 Jambo 社区的持有者空投了 FIRE 代币，而在活动结束后 30 天，代币的持有率依然保持在 70% 以上， 这就说明参与的用户是真正有意长期持有的，而不是单纯为了奖励短期介入。我们认为长期可持续的收益机制必须依赖于用户的真实参与和对生态的持续贡献，而不是单纯依赖外部的奖励补贴。Foresight News：Jambo 受益于每台设备的预装应用，这对用户留存和生态增长有何影响？James Zhang：预装 Web3 应用对 Jambo 来说是一个非常重要的优势，它大大提升了用户转化率，同时也有效降低了获客成本（CAC）。与传统智能手机依赖中心化应用商店不同，JamboPhone 用户开机后就能直接访问完整的 Web3 生态系统。这种「内置访问性」不仅降低了用户的流失率，还提升了他们的日常互动，比如质押、DeFi、游戏和收益活动，这些都大大增强了用户的留存。对于 Web3 开发者来说，Jambo 也提供了一个零 CAC 的分发渠道，意味着他们能以极低的成本吸引新用户、快速扩展生态，同时建立一个高质量的用户群体。举个例子，Sleepagotchi 在 Jambo 用户中的留存率比通过其他渠道高出 50%，这也证明了预装应用的效果，不仅对用户有吸引力，也为生态的长期增长奠定了基础。Foresight News：Jambo 同时涉及硬件和软件体验，算是同时占据用户的主要 Web3 入口，这一独特定位如何提升用户参与度和长期留存？James Zhang：硬件与软件的结合，确实是一个独特的优势。通过掌控移动硬件层，Jambo 实现了 Web3 应用与手机体验的深度融合，让用户能随时随地直接与 Web3 互动。不同于独立的 DApp 需要面对用户发现和留存的挑战，JamboPhone 从开机那一刻起，就提供了钱包、DeFi 和去中心化应用的无缝接入，这种持续性的互动大大提升了用户的留存率和生态参与度。更重要的是，Jambo 作为一个硬件产品，它通过交易、应用发现和 DePIN 基础设施等多个触点变现，通过控制这些访问和互动的入口，我们能够为用户提供更加顺畅且连贯的 Web3 体验，最终构建起一个高粘性、高价值的生态系统。Foresight News：我们也看到 Jambo 的主要投资者有 Paradigm、Pantera Capital、Delphi Ventures、Coinbase Ventures、Tiger Global 等顶级 VC，那除提供资金支持外，它们为 Jambo 还提供了哪些战略支持，Jambo 又计划如何利用投资方网络加速全球扩张？James Zhang：Paradigm、Pantera 和 Coinbase Ventures 等投资方的支持，远远不止资金上的帮助，他们为 Jambo 带来了宝贵的行业洞察、生态资源以及全球化战略指导，这些顶级 VC 不仅相信我们的愿景，更在如何扩展市场、优化产品和加速全球布局方面提供了重要支持。与此同时，通过他们的网络和资源，我们能够快速进入新兴市场，拓展合作伙伴关系，尤其是在非洲、东南亚和拉丁美洲等重要地区。更重要的是，他们帮助我们建立了行业内的信任，进一步加强了 Jambo 在全球 Web3 生态中的位置。未来，我们会继续依托这些投资方的支持，利用他们的全球网络和行业资源，加速 Jambo 在全球范围内的扩张，为更多用户提供优质的 Web3 体验。2025 年的 Jambo 与 Web3 大规模采用Foresight News：和下载加密钱包与 Web3 应用的主流智能手机相比，内置 Web3 应用的区块链手机究竟在哪些方面有不可替代的优势，您觉得它的竞争力到底在哪里？Jambo 又想在其中扮演什么角色？James Zhang：与主流手机相比，JamboPhone 之所以具有不可替代的优势，首先在于它摆脱了苹果和谷歌封闭生态的限制——传统智能手机依赖应用商店，开发者要支付高达 30% 的佣金，并且 Web3 功能会受到各种限制，比如访问 DApp 的权限。相比之下，JamboPhone 内置加密原生应用商店，用户可以直接访问 DApp、DeFi 平台和 NFT 市场，而无需任何许可，同时它还配备了多链钱包、原生代币奖励和链上身份验证等功能，这样一来用户不仅能享受更低的成本，还能真正拥有数字资产的所有权，全面体验全球加密经济。简言之，JamboPhone 就是打破传统智能手机的局限，让 Web3 进入主流用户的日常生活，尤其是通过消除对中心化应用商店的依赖，JamboPhone 为用户打开了通往去中心化互联网的大门，帮助他们更方便、更低成本地参与全球加密经济。Foresight News：听闻 Jambo 正与头部交易所积极合作，那用户近期可期待哪些独家产品或合作进展（如定制手机或集成 Web3 服务）？James Zhang：Jambo 将与顶级交易所合作，联合推出定制版 JamboPhone，预装交易应用并提供独家福利，比如即时开户、手续费折扣和增强安全功能，这些集成将支持设备端直接资产兑换、质押和 DeFi 访问，同时为新兴市场提供法币入金通道。过去一年，OKX 和 Coinbase 的应用已经预装在 JamboPhone 上，帮助我们成为它们拓展新兴市场份额的重要合作伙伴。此外，JamboPhone 将内置交易所集成的空投机制，我们也已经在自己的代币中实践了这一功能。通过将移动技术与交易所服务融合，Jambo 正在为全球用户打造一个更加安全、便捷的 Web3 入口，帮助更多用户无缝接入去中心化金融生态。Foresight News：我们看到 Jambo 计划通过卫星连接全球 JamboPhone 用户，这是否意味着未来用户无需依赖传统网络即可使用 Web3 服务？该技术将如何与现有移动网络互补？James Zhang：没错，我们的目标是建立一个真正去中心化的移动网络，通过卫星连接，JamboPhone 用户无论身处偏远地区或无法接入传统电信基础设施的地方，都能够轻松访问 Web3 服务。我也相信这将是金融普惠的一次颠覆性突破，为全球更多用户带来前所未有的金融机会，尤其是将与现有的移动网络互补，确保在传统网络无法覆盖的区域也能实现稳定的 Web3 接入，为全球用户提供更广泛的服务。Foresight News：J 代币在 2025 年将如何全面融入 Jambo 生态与用户激励体系？如何避免代币沦为投机工具？James Zhang：J 代币将成为我们生态的核心燃料，用于质押、治理、支付和用户激励。我们正在建立一个奖励真实用户而非投机者的代币经济体系，确保 J 代币的长期价值，通过为用户提供实际的激励机制，如长期持有奖励和参与机制，我们致力于构建一个可持续的、用户驱动的经济体系。我们希望 J 代币不仅能推动 Web3 普及，更能在最需要它的群体中实现真正的价值，带来更多的机会和改变。
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DeepSeek 对 Web3 AI 上下游协议产生的影响
DeepSeek 戳破 Agent 赛道最后的泡沫，DeFAI 可能孕育新生，行业融资方式迎来转变。撰文：Kevin, the Researcher at BlockBoosterTLDR：DeepSeek 的出现击碎算力护城河，开源模型引领的算力优化成为新方向；DeepSeek 利好行业上下游中的模型层与应用层，对基础设施中的算力协议产生消极影响；DeepSeek 的利好无意中戳破 Agent 赛道最后的泡沫，DeFAI 最有可能孕育新生；项目融资的零和游戏有望迎来终结，社区发射 + 少量 VC 的新融资方式可能成为常态。DeepSeek 引发的冲击会在今年对 AI 产业的上下游产生深远的影响，DeepSeek 成功让家用消费级显卡完成了原本大量高端 GPU 才能承担的大模型训练任务。围绕 AI 发展的第一护城河——算力，开始崩塌，当算法效率以每年 68% 的速度狂奔，而硬件性能遵循摩尔定律的线性爬升时，过去三年根深蒂固的估值模型不再适用，AI 的下一章，将由开源模型来开启。尽管 Web3 的 AI 协议和 Web2 的完全不同，但也不可避免地承受 DeepSeek 的影响，这种影响会对 Web3 AI 上下游：基础设施层、中间件层、模型层和应用层，催生出全新的用例。梳理上下游协议的协作关系通过技术架构、功能定位和实际用例的分析，我将整个生态划分为：基础设施层、中间件层、模型层、应用层，并梳理其依赖关系：基础设施层基础设施层提供去中心化的底层资源（算力、存储、L1），其中算力协议有：Render、Akash、io.net 等；存储协议有：Arweave、Filecoin、Storj 等；L1 有：NEAR、Olas、Fetch.ai 等。算力层协议支撑模型训练、推理和框架的运行；存储协议保存训练数据、模型参数和链上交互记录；L1 通过专门的节点优化数据传输效率，降低延迟。中间件层中间件层是连接基础设施与上层应用的桥梁，提供框架开发工具、数据服务和隐私保护，其中数据标注协议有:Grass、Masa、Vana 等；开发框架协议有：Eliza、ARC、Swarms 等；隐私计算协议有：Phala 等。数据服务层为模型训练提供燃料，开发框架依赖基础设施层的算力和存储，隐私计算层保护数据在训练 / 推理中的安全性。模型层模型层用于模型开发、训练和分发，其中开源模型训练平台：Bittensor。模型层依赖基础设施层的算力和中间件层的数据；模型通过开发框架部署到链上；模型市场将训练成果输送到应用层。应用层应用层是面向终端用户的 AI 产品，其中 Agent 包括：GOAT、AIXBT 等；DeFAI 协议有：Griffain、Buzz 等。应用层调用模型层的预训练模型；依赖中间件层的隐私计算；复杂应用需要基础设施层的实时算力。DeepSeek 可能对去中心化算力产生消极影响据抽样调查显示，约 70% 的 Web3 AI 项目实际调用 OpenAI 或中心化云平台，仅 15% 的项目使用去中心化 GPU（如 Bittensor 子网模型），剩余 15% 为混合架构（敏感数据本地处理，通用任务上云）。去中心化算力协议的实际使用率远远低于预期，与其实际市值并不匹配。造成使用率低的原因有三点：Web2 开发者迁移至 Web3 时沿用原有工具链；去中心化 GPU 平台尚未实现价格优势；部分项目以「去中心化」为名规避数据合规审查，实际算力仍依赖中心化云。AWS/GCP 占据 AI 算力 90%+ 的市场份额，与之相比 Akash 的等效算力仅为 AWS 的 0.2%。中心化云平台护城河有：集群管理、RDMA 高速网络、弹性扩缩容；去中心化云平台有上述技术的 web3 改良版本，但是无法完善的缺陷有，延迟问题：分布式节点通信延迟是中心化云的 6 倍；工具链割裂：PyTorch/TensorFlow 未原生支持去中心化调度。DeepSeek 通过稀疏训练（Sparse Training）减少 50% 算力消耗，动态模型剪枝实现消费级 GPU 训练百亿参数模型。 市场对于短期内高端 GPU 的需求预期大幅下调，边缘计算的市场潜力被重新估值。如上图所示，DeepSeek 出现之前，行业内的巨大多数协议和应用都使用 AWS 等平台，只有极少数用例部署在去中心化 GPU 网络中，这类用例看中后者在消费级算力上的价格优势，并且不关注延迟的影响。这种情况可能随着 DeepSeek 的出现进一步恶化。DeepSeek 释放了长尾开发者的限制，低成本高效的推理模型将以前所未有的速度普及，事实上，当下上述中心化云平台和不少国家都已经开始部署 DeepSeek，推理成本的大幅降低会催生大量前端应用，这些应用对于消费级 GPU 有着庞大的需求。面对即将到来的庞大市场，中心化云平台会开展新一轮的用户争夺战，不仅是和头部平台竞争，还是和无数小型中心化云平台的竞争。而最直接的竞争方式就是降价，可以预见 4090 在中心化平台的价格会迎来下调，这对 Web3 的算力平台来说可谓灭顶之灾。当价格不是后者的唯一护城河，行业内的算力平台也被迫下调价格时，结果是 io.net、Render、Akash 们无法承受的。价格战将摧毁后者仅存的估值上限，收益下降和用户流失带来的死亡螺旋可能让去中心化算力协议转型新的方向。DeepSeek 对行业上下游协议带来的具体意义如图所示，我认为 DeepSeek 会对基础设施层、模型层以及应用层带来不同影响，从积极影响来说：应用层会收益于推理成本的大幅降低，更多的应用可以用低成本确保 Agent 应用长时间在线，并实时完成任务；同时 DeepSeek 这样的低成本模型开销，可以让 DeFAI 协议组成更复杂的 SWARM，成千的 Agent 被用于一个用例上，每个 Agent 的分工将非常细微且明确，这样能大幅提高用户使用体验，避免用户输入被模型错误拆解和执行；应用层的开发者可以微调模型，给 DeFi 相关 AI 应用投喂价格，链上数据与分析，协议治理的数据，而不必再支付高昂的牌照费用。开源模型层在 DeepSeek 出世后，存在意义被证明，高端模型开放给长尾开发者，可以刺激广泛的开发热潮；过去三年围绕高端 GPU 构建的算力高墙被彻底打破，开发者有更多选择，更为开源模型确立方向，未来 AI 模型比拼的将不再是算力而是算法，信念的转变会成为开源模型开发者的信心基石；围绕 DeepSeek 的特定子网会层出不穷，在同等算力下的模型参数会上升，会有更多开发者加入开源社区。从消极影响来说：基础设施中算力协议客观存在的使用延迟无法被优化；并且 A100 和 4090 组成的混合网络对于协调算法要求更高，而这并非去中心化平台的优势。DeepSeek 戳破 Agent 赛道最后的泡沫，DeFAI 可能孕育新生，行业融资方式迎来转变Agent 是行业内 AI 最后的希望，DeepSeek 的出现，解放了算力限制，描绘出应用爆发的未来预期。本是对 Agent 赛道的巨大利好，却由于行业和美股以及美联储政策的强关联，被戳破仅剩的泡沫，赛道市值跌入谷底。AI 与行业的融合浪潮中，技术突破与市场博弈始终如影随形。英伟达市值震荡引发的连锁反应，恰似一面照妖镜，映照出行业内 AI 叙事的深层困境：从 On-chain Agent 到 DeFAI 引擎，看似完整的生态图谱下，掩盖着技术基建薄弱、价值逻辑空心化、资本主导的残酷现实。表面繁荣的链上生态暗藏隐疾：大量高 FDV 代币争夺有限流动性，陈旧资产依靠 FOMO 情绪苟延残喘，开发者困在 PVP 内卷中消耗创新势能。当增量资金与用户增长触及天花板，整个行业陷入「创新者的窘境」——既渴望突破性叙事破局，又难以摆脱路径依赖的枷锁。这种撕裂状态恰为 AI Agent 提供了历史性机遇：它不仅是技术工具箱的升级，更是价值创造范式的重构。过去一年，行业里越来越多团队发现，传统融资模型正在失效——给 VC 小份额、高度控盘、等上所拉盘的套路已难以为继。VC 口袋收紧、散户拒绝接盘、大所上币门槛高企，三重压力下，一套更适应熊市的新玩法正在崛起：联合头部 KOL+ 少量 VC，大比例社区发射，低市值冷启动。以 Soon 和 Pump Fun 为代表的创新者正通过「社区发射」开辟新路径——联合头部 KOL 背书，将 40%-60% 代币直接向社区分发，在低至 1000 万美元 FDV 的估值水位启动项目，实现数百万美元融资。这种模式通过 KOL 影响力构建共识 FOMO，使团队提前锁定收益，同时以高流通性换取市场深度，虽放弃短期控盘优势，却可通过合规做市机制在熊市低价回购代币。本质而言，这是权力结构的范式迁移：从 VC 主导的击鼓传花游戏（机构接盘 - 上所抛售 - 散户买单），转向社区共识定价的透明博弈，项目方与社区在流动性溢价中形成新型共生关系。当行业迈入透明度革命周期，执着于传统控盘逻辑的项目，或将沦为权力迁移浪潮下的时代残影。市场短期阵痛恰恰印证着技术长潮的不可逆。当 AI Agent 将链上交互成本降低两个数量级，当自适应模型持续优化 DeFi 协议的资金效率，行业有望迎来苦等已久的 Massive Adoption。这场变革不依靠概念炒作或资本催熟，而是扎根于真实需求的技术穿透力——就像电力革命不曾因灯泡企业的破产而停滞，Agent 终将在泡沫破灭后成为真正的黄金赛道。而 DeFAI 可能正是孕育新生的沃土，当低成本推理成为日常，我们可能很快看到上百 Agent 被组合到一个 Swarm 中的用例诞生。在等效算力下，模型参数大幅上升可以确保开源模型时代的 Agent 可以被更充分的微调，即使面对用户复杂的输入指令，也能拆分为单一 Agent 可以充分执行的任务 pipeline。每个 Agent 优化链上操作，可能会促进整体 DeFi 协议活跃度增加和流动性上升。以 DeFAI 为首更多复杂的 DeFi 产品会出现，而这正是上一轮泡沫破灭后，新的机会出现的地方。
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以太坊已死？连 AI Agent 都看不下去了
Agent 正成为社区情绪的照妖镜和催化剂撰文：Pzai，Foresight News2 月 10 日，著名 Agent 之一 AIXBT 在网络上对 ETH 言辞激烈的表示「ETH 已成强弩之末，马上就要跌到 500 美元」，此后更在 Foresight News 官推下回复「ETH 已死」。此言一出，众宾哗然。有社区表示 AIXBT 作为 Base 链上诞生的 Agent 此做法实在有些「数典忘祖」，但也有社区成员感慨 AIXBT 的做法属实为 ETH 的社区情绪再次火上浇油。更为戏剧性的是，在随后的回复中 AIXBT 竞又否认了自己的言行，并表示「50% 的跌幅不算什么」。而在这背后，AIXBT 作为社区情绪的一面照妖镜也受到了许多人的广泛关注。怒批 ETHAIXBT 本身并非独立于网络的参与者，它可以从多个来源和 400+ 个 KOL 中抓取数据并吐出实时信息源。而这样的言论在几个月前似乎是难以想象的。作为 Agent 生态最具影响力的 KOL，这样的表现也为其启动了巨大的价值飞轮，并推动其市值快速上升。（但其也在一段时间内经历了 60% 以上的跌幅，可以说 AIXBT 对自我的认知也比较准确）而从这个角度上看，AIXBT 的声明不仅仅是个人言论，而是某些市场参与者对以太坊现状失望的缩影。尤其是在以太坊价格波动较大的时候，因 AIXBT 的算法依赖社交数据而非链上技术指标，在动荡市场中易放大片面信息，可能加剧市场的恐慌情绪。例如，在之前的操作中，其曾直接对某些收购传闻进行扩大化传播，导致投资者跟风交易和社区波动。而 AIXBT 对这些争议性话题的频繁讨论和传播，实质上为市场提供了「负面叙事模板」。当以太坊价格波动时，此类言论会迅速被算法扩散，乃至可能形成「价格下跌→负面分析→恐慌抛售」的恶性循环。但无论如何，连 Base 链上的 AI Agent 都在倒戈，以太坊的民怨似乎已经到达了一定的高度。在这一背景之下，以太坊近期价格持续低迷可能是这一事件的导火索。截至 2025 年 1 月 19 日，其价格与熊市时期似乎无甚变化，并远低于比特币等主流币种。而以太坊基金会也在去年的 1-9 月内累计抛售 3066 枚 ETH，引发社区对「内部人士信心不足」的质疑。另外，AI Agent 在区块链中的应用主要体现在自动化交易、智能合约优化和网络资源管理等方面。一些观点认为，以太坊的高延迟和高费用导致 AI Agent 的效率受损，难以满足日益复杂的应用需求。诚然，以太坊确实面临诸多挑战，包括技术瓶颈、竞争压力和市场波动。然而，其作为区块链领域的先驱者，拥有深厚的开发者基础和丰富的生态系统，加上正在进行的技术升级和创新，未来仍具有广阔的发展空间。是否真如某些人所说「以太坊已死」，还需时间进一步验证。
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DWF Labs：AI 代理的崛起之路与变革潜力
当前 AI 代理领域充满投机性和波动性，但其重塑加密世界的长期潜力不可忽视。撰文：DWF Labs编译：Luffy，Foresight NewsOpenAI 推出 ChatGPT 将人工智能（AI）带入了人们的日常生活，展示了这项技术的实用性和易用性。人工智能重新引起关注，推动了人工智能与加密货币交叉领域的兴起。2023 年底，Bittensor 这样的主要人工智能加密项目应运而生，它旨在推进区块链上去中心化人工智能的愿景。这些项目涵盖了从人工智能应用、专注于人工智能的区块链网络，到人工智能分布式物理基础设施网络（DePIN）等各类创新。2023 年 10 月中旬，AI 代理（AI agents）领域取得了关键突破。与传统机器人不同，AI 代理是能够在几乎无需人工干预的情况下执行任务的自主软件系统。AI 代理与机器人对比。来源：DWF Labs这些代理旨在根据预定义目标和实时数据做出独立决策，并在收到反馈和遇到新挑战时调整行动。机器人受限于特定的预定义规则，而 AI 代理可以与其他系统协作，调整策略以有效实现目标。自问世以来，AI 代理已成为加密市场中表现最为强劲的板块之一，在整体增长方面超过了其他 AI 相关项目。AI 代理项目总市值。来源：CoinGeckoAI 代理相关项目总市值在巅峰时接近 190 亿美元，占所有人工智能项目的近 94%。项目包括 AI 代理本身、AI 代理启动平台以及人工智能开发框架，显示出该领域的庞大规模和影响力。加密人工智能项目细分领域的市值占比。来源：CoinGecko开端：山羊的福音在 2023 年最早的加密人工智能项目中并没有 AI 代理的身影。它们的崛起可以追溯到一个有趣的事件，独立人工智能研究员 Andy Ayrey 开发的一个大语言模型（LLM）引起了加密社区的关注。这个被称为 Truth Terminal 的代理源自一个名为 「无限密室」（Infinite Backrooms）的项目，这是一个聊天室，多个大语言模型在其中进行着无休无止、超现实的对话。与房间里的其他模型不同，Truth Terminal 是在一个独特的数据集上进行训练的，该数据集大量取材于网络文化，包括臭名昭著的 「羊男」（Goatse）表情包。这个数据集催生了一种新 「宗教」——GOATSE OF GNOSIS。与此同时，Truth Terminal 配备了类似记忆的功能，可在 X 平台上进行读写操作，使其能够分享自己的想法。它凭借那些离奇、幽默的帖子迅速让走红。令人惊讶的是，一位匿名用户在 Pump.fun 上为这个代理及其虚构的「宗教」创建了一种 Memecoin，将其命名为 Goatseus Maximus，简称 GOAT。在向多个加密钱包进行空投后（其中一个钱包与 Truth Terminal 相关联），该代理认可了这种代币，并将其融入自己的网络形象。这种 「官方认可」 为 Memecoin 投机者进入 AI 代理领域打开了大门，该代币的市值在短短几天内飙升至超过 4 亿美元。Memecoin 与 AI 代理：令人惊叹的融合Truth Terminal 和 GOAT 代币的迅速成功，意外地促成了 AI 代理与 Memecoin 文化的融合。虽然 AI 代理原本旨在作为功能性工具，但 Memecoin 的投机特性 —— 以社区驱动的炒作、高波动性和可疑估值为特征 —— 如今也成了 AI 代理的一个显著特点。乍一看，这种重叠可能有些奇怪，但仔细观察就会发现，有两个关键催化剂在推动这一进展中发挥了重要作用。第一个催化剂是 GOAT 代币的推出。该代币在热门 Memecoin 平台 Pump.fun 上推出，它的快速成功证明了 Memecoin 的发行机制可应用于 AI 代理，表明 AI 代理代币确实可以遵循 Memecoin 赖以繁荣的那种由社区驱动的投机模式。这引发了一波类似的 AI Memecoin 热潮，比如 Fartcoin，它在今年早些时候的巅峰时期市值超过了 GOAT 代币，达到惊人的 21 亿美元。AI 代理和 Memecoin 在 Pump.fun 上的火爆程度，催生了专门的 AI 代理启动平台。这些启动平台能够轻松实现无需许可创建 AI 代理，为开发者和用户快速将项目落地提供了空间。其中，Virtuals 是最大的平台，自 2024 年 10 月中旬以来，已帮助推出了超过 1.7 万个项目。这使得 AI 代理领域的快速启动和社区驱动特性变得普遍，模糊了 AI 代理与 Memecoin 之间的界限，加深了它们的融合程度。第二个催化剂是模块化 AI 代理框架的发展，这使得任何人都能更轻松地创建和推出 AI 代理。例如，Virtuals 推出了 G.A.M.E.，这是一个灵活的、与环境无关的框架，集成了社交媒体、语音、文本甚至音乐生成等功能。有了这样的工具，开发者可以快速构建并部署具有广泛功能的 AI 代理。这些框架使 AI 代理的创建大众化，就如同 Memecoin 使加密货币的创建过程大众化一样，导致新项目大量涌现，它们都在争夺同样有限的注意力和资金。这两个催化剂极大地推动了 AI 代理与 Memecoin 的加速融合。AI 代理采用 Pump.fun 的公平发行机制，带来了与 Memecoin 市场相同的社区驱动型投机行为，而人工智能框架降低了准入门槛，使新项目充斥市场。由于众多项目激烈争夺关注意力和市场份额，AI 代理市场被严重稀释，呈现出与 Memecoin 市场相同的特点，价格波动剧烈，更多是由社区炒作和注意力驱动，而非内在价值。代理进化随着加密风险投资资金涌入以及围绕 AI 代理的关注度不断提升，AI 代理领域在短时间内不断演进并分化为不同的子类别。如今，大多数代理可归为四个主要类别：基础设施、互动、实用工具和去中心化金融人工智能（DeFAI）。顶级 AI 代理项目的分类。来源：DWF Labs基础设施这一类别包括用于创建、管理和增强 AI 代理的平台和工具。从启动平台、软件开发工具包，到去中心化计算提供商、模型验证服务以及区块链网络等不一而足。这方面的知名项目包括 Autonolas、elizaOS 和 Virtuals，它们都为不断发展的 AI 代理生态系统提供了关键基础设施。互动这个类别的 AI 代理专注于通过社交媒体与用户互动，充当 AI 伴侣，或生成视频、音乐甚至互动游戏体验等多媒体内容。例如 Truth Terminal、Zerebro 和 Opaium，它们都利用人工智能为用户创造有趣且引人入胜的体验。实用工具这些代理有助于实现商业和运营功能，如自动化工作流程、进行安全审计或简化管理任务。像 Cloudland、H4CK Terminal 和 Soleng 等项目展示了 AI 代理如何被应用于提升企业运营效率、简化业务流程。DeFAI这个迅速崛起的领域代表着旨在简化和自动化复杂 DeFi 操作的 AI 代理和协议。DeFAI 致力于弥合当前解决方案与真正用户友好型 DeFi 体验之间的差距。该领域的领先范例包括 Hey Anon、Griffain 和 Orbit，它们各自带来创新解决方案，以降低用户与 DeFi 平台交互的复杂性和摩擦。DeFAI：解决 DeFi 的成长痛点虽然 DeFAI 仍是一个相对较新的领域，但它具有改变加密货币格局的巨大潜力。要理解其重要性，首先探究 DeFi 的历史及其面临的挑战。DeFi 以提供透明且去中心化的金融服务为目标，多年来取得了重大进展。从最初的少数协议，如 Sky（前身为 Maker）、Uniswap 和 Compound 开始，如今已扩展到超过 3000 种不同的 协议。除了将传统金融产品搬到链上，DeFi 还引入了创新产品，如流动性质押、重新质押，甚至未来收益的代币化。然而，尽管有这些进步，DeFi 的普及仍面临重大障碍。DEX 与 CEX 现货交易量占比。来源：CoinGecko第一个挑战是对 DeFi 金融知识的要求越来越高。随着 DeFi 产品变得愈发复杂，理解各种协议和策略的底层机制，对于用户有效驾驭它们并做出明智决策至关重要。此外，该领域本就存在令人困惑的术语。这虽然为许多人设置了进入门槛，但也催生了简化平台。例如，交易机器人以及像 GMGN.AI、Moonshot 和 Jupiter Mobile 等可通过手机访问的终端表明，用户友好型平台可以提高参与度，让 DeFi 更容易上手。这些平台证明，在很多情况下，简化是推动普及的关键，近期 DEX 相对 CEX 交易量占比的增长就是证明。第二个挑战在于区块链技术的底层复杂性，特别是在钱包接入和跨链方面。DeFi 的去中心化和自我托管性质，往往要求用户管理多个加密钱包，并应对在不同链之间转移资产的复杂过程。这些摩擦点不仅造成混淆，还为用户体验增加了不必要的复杂性。尽管出现了账户抽象和全链 DeFi 产品等解决方案来缓解部分摩擦，但解决方案有限，许多用户仍在与 DeFi 的技术要求作斗争。这种复杂性阻碍了更广泛的参与，尤其让那些对这个既困难又晦涩的领域犹豫不决的新手望而却步。第三个挑战在于投资组合和风险管理的手动、低效特性。要跟上最具资本效率的策略，如集中加密货币流动性供应或优化收益耕作机会，需要持续监督和管理。随着 DeFi 领域不断发展，用户越来越难以追踪新兴机会并有效管理自己的投资组合。虽然已经开发出自动化解决方案来减轻部分负担，但全面且非托管的解决方案尚未进入市场。这种持续的低效进一步加剧了 DeFi 普及的障碍，凸显出对更精简、自动化解决方案的需求。DeFAI 对 DeFi 的影响。来源：DWF Labs从本质上讲，DeFAI 代表了 AI 与 DeFi 的融合，旨在简化和自动化复杂的 DeFi 操作。通过这样做，它为用户提供了一种直观的方式来驾驭和参与 DeFi 产品，弥合了现有解决方案与真正用户友好型体验之间的差距。DeFAI 项目总市值。来源：CoinGecko虽然 DeFAI 仍处于起步阶段，许多项目仍在演进和发展，但它迄今为止的增长和未来潜力不容置疑。尽管该领域的项目要充分发挥作用还需要时间，但其解决 DeFi 乃至区块链技术中一些最紧迫问题的能力已经显现。DeFAI 不仅能简化复杂性或提升用户体验，还在加速 DeFi 普及方面发挥关键作用，让新老用户都能更容易接触到 DeFi。未来，我们可以期待 DeFi 变得愈发直观、高效和用户友好，为更深层次的创新和更广泛的采用铺平道路。结论：AI x Crypto 世界的基石总之，虽然目前 AI 代理无疑是一个充满投机性和波动性的领域，但其重塑加密领域，尤其是去 DeFi 的长期潜力巨大。如同任何新兴技术一样，前进的道路充满未知。
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