由于缺乏积极的催化剂，比特币或将创下自去年 11 月以来的首次月度负收益。

撰文：Mary Liu，比推 BitpushNews

在拜登政府与共和党议员就美国债务上限问题达成初步协议后，比特币自本月初以来首次短暂收复 28,000 美元失地。但比推终端数据显示，截至发稿时，比特币回落至 2.8 万美元下方，以太坊交易价格在 1,910.75 美元附近徘徊。

从流动性和宏观角度来看，由于缺乏积极的催化剂，比特币或将创下自去年 11 月以来的首次月度负收益。

巨鲸供应量指标停滞

根据链上分析公司 Santiment 的数据，「供应分布」指标显示 BTC 巨鲸在过去几周变得更加谨慎。供应分布衡量市场上每个钱包组目前持有的比特币总量。

Santiment 将巨鲸钱包的持有量定义为 10-10,000 BTC。下图显示了过去几个月该地址组的供应分布趋势：

从上图中可以看出，这些地址的总持有量在 3 月份激增后开始出现下降。当这些投资者抛售时，价格大多横盘整理，这意味着正是这些群体的抛售可能减缓了涨势。然后，在 4 月中旬，随着 BTC 触及 31,000 美元大关附近的局部顶部，巨鲸的供应量反而触及局部底部。随着价格出现下跌趋势，这些投资者随后开始增持。这种模式意味着这些持有者开始利用低点再次买入。

数据显示，自 4 月份局部高点之后开始增持以来，这些地址的钱包中总共增加了约 93,000 BTC（按当前价格计算为 26 亿美元）。

然而，最近几周这些地址的供应量开始停滞不前，这种新的横盘趋势可能表明大投资者现在对购买更多持谨慎态度，因为他们不确定 BTC 的下一步会走向何方。

流动性徘徊在低位

由于上周债务上限谈判给加密投资者带来压力，最新的美联储会议纪要也显示央行官员在加息方向上存在分歧，比特币与黄金的相关性已从今年的历史高位回落，开始表现得更像是一种风险资产。

日本比特币交易所 Bitbank 加密市场分析师 Yuya Hasegawa 表示，比特币目前正在测试其 3 月份的阻力位约 28,800 美元。

加密市场近期一直缺乏流动性刺激。投资公司 Fineqia International 研究分析师 Matteo Greco 在其报告中表示：「在中期，资金会从风险较高的资产中撤出，用于购买政府债券。结果可能是股票和数字资产市场的交易量和流动性进一步放缓，并对价格产生潜在的负面影响」。

Glassnode 首席链上分析师 James Check 表示，在经历了长期异常低的波动之后，比特币的下一次重大价格走势可能迫在眉睫，并可能将 BTC 推高至 32,000 美元。 Check 在接受 Cointelegraph 的采访时解释称，这个价格水平是比特币「真正的成本基础所在」。

为了计算比特币的平均成本基础（购买 BTC 的平均价格）Check 和他的团队从计算中删除了永远丢失或休眠的代币，专注于活跃的比特币投资者。他说：「这就是均值回归水平所在的位置，所以老实说，反弹到那个水平不会让我感到惊讶。」

尽管存在这种看涨的情况，Check 还指出，大量投资者可能厌倦了熊市，等待比特币达到该水平后再卖出，从而对价格构成压力：「这是你开始遇到更多阻力的区域」。

美元指数的相关性

比特币的价格走势与宏观经济状况息息相关。最近几周，由于美元指数 (DXY) 走强、利率反弹以及美联储可能进一步加息等不利因素，比特币一直被压制在 30,000 美元以下。

Glassnode 联合创始人 Yann Allemann 在其推文中分析了在 DXY 和利率的变化下比特币反弹的可能性。

Allemann 认为，衡量美元兑一揽子六种主要货币的美元指数–DXY– 一直是影响比特币价格的关键因素。 DXY 的强弱与比特币成反比，也就是说当美元指数走强时，比特币普遍走弱，反之亦然，DXY 在 106-107 水平的预期转折点可能表明比特币看涨。

此外，宏观经济状况的转变可能会增强比特币的势头。国会最早将于周三对该立法进行表决，债务上限协议能否在周三获得通过还有待观察。

根据比推终端数据，截至目前，比特币的交易价格为 27,782 美元，如果没有重大利好消息刺激，比特币和以太坊或将迎来自去年 11 月以来最糟糕的一个月。