只有做好充分的调查和分析，才能避免掉入操盘手设下的陷阱。

撰文：刘红林，上海曼昆律师事务所创始人、主任

普通人会说：币圈有风险，投资需谨慎。有钱人会说：风浪越大，鱼越贵。

在百倍币、千倍币的刺激下，很多兜里有余粮的人民币玩家对虚拟货币也逐渐的心痒痒，往往经朋友介绍，会参与的一些区块链项目或者加密货币的投资里去。但随着全球范围之内的监管收紧，很多好项目都需要去做 KYC；更有的朋友觉得科学上网、兑换 USDT 有风险等，于是选择通过参与加密基金的方式参与投资也是一个不错的选择。

01 什么是加密货币基金？

加密货币基金是一种投资工具，运转逻辑和传统的私募基金是一样的，面向高净值人员来募资资金，然后交给投资团队来打理，按照投资标来说，和传统的股票市场一样，加密基金也分一级市场投资和二级市场投资。常规而言，一级市场主要会投资一些没上交易所的公司或者项目，二级市场往往是在虚拟货币交易所里买卖虚拟货币。

不过跟传统基金不一样的是：一般市面上的加密基金都是三无组织。所谓三无，是没有牌照、没有风控、没有审计。能否赚钱，全凭运气 + 自觉。

所以原本是花钱买服务，为投资者提供加密货币市场的收益，同时降低风险和复杂性的事，却很容易被一些不靠谱的加密基金给收割。

02 加密基金怎么赚钱？

正经的加密基金凭本事来赚钱。常见的二级市场的赚钱模式主要有两种：套利和投机。

套利是指利用加密货币在不同交易所上的价格差异，进行低买高卖的操作，从而获得无风险的利润。例如，如果一个加密货币在 A 交易所上的价格是 100 元，而在 B 平台上的价格是 105 元，那么套利者可以在 A 平台上买入，然后在 B 平台上卖出，从而赚取 5 元的差价。

投机是指根据对基金未来价格走势的预测，进行买入或卖出的操作，从而获得潜在的利润。例如，如果一个基金的份额在当前的价格是 100 元，而投机者认为未来会涨到 120 元，那么投机者可以在当前价格买入份额，然后在未来价格卖出份额，从而赚取 20 元的差价。

不正经的加密基金凭「小聪明赚钱」。当你投资一个加密基金后，操盘手会进行操作，但有的时候会被偷偷的亏完，你要问他原因，他会说行情不好，投资的某个项目买亏了，实际上这里面的套路很可能是他自己在一手操控。

今天和大家分享一个真实的案例，是很多准备配置部分资产到加密货币领域的土豪朋友们常常踩到的一个坑，作为投资人自己被骗亏钱了还反过来安慰替自己打理财产的朋友说：没关系兄弟，老哥的钱有的是。

如果一个加密基金的操盘手准备黑掉你的钱，他选择好一个小币种，然后用基金里面的钱不断的去买那个币，然后用其他的账户来不断的购买这个币，等基金池里面的主流虚拟货币被逐渐掏空之后，买盘忽然就没了，于是币价直线下跌，腰斩腰斩再腰斩，直到斩到脚脖子。通过这样的方式，操盘手得以悄无声息的将投资人的钱转移成自己的钱。

圈内的人称这样搞钱的方式叫「对敲」。

03 什么叫对敲？

经常在境内外倒腾钱的朋友们会说：这事眼熟！

对敲是一种非法操纵市场的手段，通俗地说就是自买自卖，左手出右手进，人为地将价格抬高或压低，以便从中获益。对敲的形式有多种，例如证券对敲、期货对敲、外汇对敲等。

我们以外汇对敲为例，来解释一下什么叫「对敲」。

外汇对敲，是指行为人在境内收取客户的人民币，再将等额的外汇存入客户指定的境外银行账户，资金在境内外实行单向循环，没有发生物理流动，双方形式上进行的不是人民币和外汇直接买卖，而实质上已完成买卖外汇的一种行为。这种行为违反了国家规定，扰乱了金融市场秩序，情节严重的，以非法经营罪定罪处罚。

举个例子，假设王先生想要将人民币换成美元，但是不想通过正规渠道支付手续费和税费。他就可以找到一个外汇对敲的非法经营者，比如李先生。李先生有一个境外的美元账户，他可以提供这样的服务：王先生将人民币打入李先生提供的境内账户，然后李先生将等额的美元打入王先生指定的境外账户。这样，王先生就实现了人民币和美元的兑换，而李先生则从中赚取了汇率差价和服务费。这就是一种典型的外汇对敲。

通过上面的例子，我们可以看出，「对敲」是一种利用市场漏洞和信息不对称进行的非法交易活动，它会给正常的市场秩序带来不利影响，也会给参与者带来法律风险。因此，在金融市场中，「对敲」是一种应该避免和打击的行为。

利用「对敲」的方式，投资基金的操盘手可以名正言顺的将投资人的据为己有。这种情况下，投资人往往无法追究操盘手的责任，因为他们签署的协议中往往都会有「投资有风险、风险自担概不追责」等字样，更重要的事，一般的散户怎么找得到证据来证明操盘手有故意亏损的行为。而且，在加密基金领域，监管和法律保护都非常缺乏，案件到法院，大概率是不予以受理，投资人很难维护自己的权益。

04 曼昆律师建议

加密基金并不是一条捷径，而是一种高风险高回报的投资方式。在选择加密基金时，一定要谨慎审查基金方的背景、信誉、业绩和风控能力。不要轻信高收益的承诺，不要贪图小利而忽略大风险。只有做好充分的调查和分析，才能避免掉入操盘手设下的陷阱。