泰国、香港、新加坡和日本等司法管辖区一直积极实施监管框架，促进代币化的增长和采用。

撰文：Forkast

编译：hiiro

代币化，即通过区块链上的智能合约将资产、权利或价值物品数字化表示的过程，近年来受到了极大的关注。

通过使资产分割成更小的可交易单位，代币化有可能改变许多不同行业的融资和资本模式。以前可能是非银行化的现实世界资产，现在可以进入金融生态系统，变得更容易被更广泛的投资者接触。

亚洲一直处于代币化趋势的前沿。泰国、香港、新加坡和日本等司法管辖区一直积极实施监管框架，促进代币化的增长和采用。虽然美国和其他国家仍在努力解决代币化资产的法律词汇和处理问题，但亚洲国家正在为代币化创新提供育种场所。

代币化作为增长驱动力

虽然代币化离成为主流投资工具还很远，但它可能带来重大的经济效益。

除了为资产提供额外的流动性外，代币化资产还能改善运营流程，节省成本，可能消除中间人。区块链技术可以比传统金融系统的运营设置中目前可用的更高效。因此，通过代币化这些资产将真实经济资产引入区块链，可以促进更快的结算时间，提高市场效率，降低交易对手风险。

其次，分割可能是代币化带来的最大变革之一。将以前不可分割的资产分割的能力使得更容易、更便宜地获得数字资产，因为用户不再需要购买整个单位的资产来参与其所有权。这意味着较小的投资者可以参与以前只有较大投资者才能参与的投资，从而使投资机会民主化。

亚洲司法管辖区已经看到了代币化如何对实体经济产生切实、积极的影响。例如，日本房地产公司 Kenedix 宣布了其第五个由札幌市酒店支持的数字证券。这次发行的特别创新在于，除了数字证券外，证券持有人还获得了一种只能在酒店现场兑换纪念品的实用代币，因此鼓励亲身参观并推动增长。泰国也在多个行业见证了值得注意的代币化项目，包括房地产、娱乐和媒体。

亚洲在代币化监管方面领先一步

代币化的现实世界好处是可能的，但需要明确的监管框架，其中法律术语得到适当定义。代币化无疑模糊了传统和新兴数字金融系统之间的界限，使监管者有时难以驾驭这个新世界。

虽然美国等国正在努力解决如何监管数字资产的问题，但亚洲在定义代币化和提供必要的监管护栏方面取得了巨大进展，为创新蓬勃发展提供了保障。

例如，泰国已经采取了重大措施来监管数字资产并支持代币化的增长。2018 年推出的《数字资产业务紧急法令》为提供投资和实用代币、在该国经营数字资产业务提供了监管框架。

日本已经实施了明确的指导方针，指出数字代币如何根据《资金结算法》和《金融工具和交易法》的修正案进行监管。因此，证券代币被视为「由代币代表的集合投资计划的利益」。在推广证券代币和分发资产类型时，有明确的路线可循。

在香港，最近的指导意见允许符合某些标准的代币有资格面向零售投资者。香港通过其新的虚拟资产交易平台监管框架，积极采取措施，试图使感兴趣的参与者代币化资产并分发它们变得不那么复杂和艰难，这一举措受到了数字资产行业的欢迎。

通过明确代币化资产的地位，这些亚洲市场为进一步采用代币化奠定了基础，这无疑不仅将促进数字资产行业，而且也将促进更广泛的经济增长。

缺乏标准化阻碍了代币化的采用

这些亚洲司法管辖区提供了如何实现监管清晰度的光辉例子。

虽然大多数其他国家只根据现有法律（如证券法和支付法）对某些类型的数字代币进行监管，但一些亚洲国家正在引入特定的新规则来管理代币化或通过数字代币进行融资活动。

各国监管框架和处理方式的差异使得代币化资产在全球范围内难以获得支持。许多代币化项目本质上是全球性或多司法管辖区的，这意味着某种程度的标准化——特别是关于反洗钱和反恐融资（AML/CFT）法律、会计和税收——对促进跨境交易和最终推动采用至关重要。

显然，国际监管机构的稳定指导非常需要。清晰的分类学对于法律目的至关重要。为代币分类提供指南，并确定不同法律领域下的影响，对于市场参与者了解他们的项目将如何受到监管并避免潜在的执法行动至关重要。

未来将会发生什么

代币化已经在传统银行业引发了范式变革，并为非银行化和现实世界资产的证券化开辟了新机会。房地产、环境可持续性和农业只是几个可能从代币化中获益的行业，因为法律框架改善并提供更清晰的规范。

代币化通过促进替代融资、鼓励创新和提高流动性，为更公平、更有效的金融生态系统奠定了基础。亚太地区各国正在积极加强立法框架，以启用这种改变游戏规则的技术，使它们成为金融市场持续演变中不可或缺的参与者。

虽然世界其他地区现在开始在这一领域迎头赶上，但显然亚洲市场已经在理解适当监管如何产生代币化的现实世界好处方面领先一步。通过进一步适当监管和全球市场标准化，我们可以促进代币化采用，增加创新技术在金融系统中发挥积极作用的潜力得以充分发掘的机会。