Matrixport：比特币再次突破10万美元，仍优先考虑看涨价差期权
链上数据揭示了市场的分化程度。比特币的市场主导地位 (按整体加密市场总市值中的占比计算) 已从 ETE 时代初期的 49% 升至当前的 64.5%，这一水平自 2021 年 DeFi 热潮以来从未出现。该趋势在数字资产各类核心指标中带来了最高的风险调整回报, 反映出资金对优质资产的偏好。
散户投资者情绪依然低迷，CEX 和 DeFi 协议的交易量均降至多年低点。由于缺乏明确的市场主线--既没有新的 DeFi 颠覆性应用，也缺少 Laver-2 技术的重大突破或广泛传播的迷因币热潮--散户投资者普遍选择继续观望。
北半球夏季通常会进一步加剧这一趋势，因度假季导致交易活动减少。自 2024 年 12 月以来，社交媒体上山寨币相关话题的讨论量已下降逾 40%，而比特币相关讨论仍然高涨，反映出市场对比特币作为宏观对冲资产的持续兴趣。在缺乏重大催化因素的情况下，山塞币的情绪驱动型上涨行情难以形成，
鉴于技术面、宏观面及市场结构因素均对山寨币形成不利影响，当前最清晰的战术立场是继续以现货或永续期货的方式维持对比特币的多头头寸，并利用山塞币永续期货作为对冲工具。山寨币永续合约的资金费率仍维持低位。
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