K33：比特币现货ETF资金流与比特币价格高度相关，财务储备公司影响趋于中性
相比之下，比特币财政储备公司对价格的影响则更为复杂。Lunde 指出，最新数据显示，企业购入比特币与市场回报之间的相关性较弱。尽管像 Strategy 这样的公司仍通过债务或股权融资直接从市场购买比特币，对市场需求产生影响，但许多新入场的公司采取了不同的方式。
仅在过去三个月内，就有超过 50 个新的财政储备项目启动，其中许多是通过与大型持币者进行「等值股份交换」（in-kind share swaps）来获得比特币。例如，软银支持的 Twenty One 就是通过与 Tether 和 Bitfinex 进行股份置换，建立起其 37,230 枚 BTC 的持仓。这种「等值交换」结构几乎不会对比特币市场产生新的净买需，甚至可能分流了原本可能进入市场的直接购买资金。
免责声明：作为区块链信息平台，本站所发布文章仅代表作者个人观点，与Bi123立场无关。文章内的信息、意见等均仅供参考，并非作为或视为实际投资建议。
最有价值的区块链信息和数据平台
