Chaos Labs：Aave对Ethena的47亿美元敞口或引发「流动性紧缩」
Ethena 已向 Aave 存入了 5.8 亿美元的 USDe 支持资产，这种策略称为再抵押。此外，目前 Aave 的 47 亿美元敞口来自 USDe 支持的资产，包括 PT 和 sUSDe，占 USDe 总供应量的 55% 以上。Chaos Labs 表示：「支持资产的双重角色，既是 Aave 的赎回资本，又是流动性，造成了一种脆弱性，在去杠杆事件期间可能会加剧两种协议的压力。」USDe 因支持机制有增长和收缩周期，市场看跌时，若支持资产被借出，USDe 持有者赎回可能引发问题，其循环策略更放大了风险，或致 Aave 流动性紧缩、借贷利率上升，引发连锁反应。不过，目前尚无立即担忧的理由，收缩期循环头寸解除或能抵消利用率激增。但随着 USDe 增长或再抵押增加，情况可能改变。Chaos Labs 正开发新风险预测工具调节利率，确保市场压力期赎回有序。
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