分析：以太坊新高彰显动能转向，市场杠杆激增引发牛尾隐忧
Lunde 表示，当前情况类似于 2023 年和 2024 年夏季的杠杆积累，两者均在 8 月引发剧烈的清算瀑布。此次 OI 高峰出现在月末较晚时段，暗示市场可能进入更长时间的盘整期，抄底买家或将被套。Lunde 警告称：「短期内多单仓位挤压风险较高，建议在市场清除过剩杠杆前保持保守持仓。
历史上以太坊创历史新高往往标志着加密市场整体顶部，2017 年和 2021 年周期显示出类似模式：以太坊突破、其他加密资产暴涨、比特币因需求减弱而停滞，引发牛市接近尾声的担忧。然而当前 BTC 市场主导率仍高达 58.6%，远高于此前高峰期的不到 40%。随着以太坊相对强势的成熟，交易员们正在观察本轮周期是否会遵循历史轨迹或完全偏离。
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