起飞 or 归零，或许只有一念之差。

撰文：Azuma

8 月 5 日，推特 KOL Gary 发帖称，投资者应该意识到 PFPs 类 NFT 的商业扩展只会帮助项目方创收，但不会给持有者带来任何收益，因此不应该把 PFPs 视作股票。

对此，NFT 项目「胖企鹅」（ Pudgy Penguins ）的首席执行官 Luca Netz 发布了一篇长文予以驳斥。文中，Luca Netz 分六个层面系统性地阐述了品牌商业化对 NFT 项目发展的重要意义，包括通过「漏斗」模型解释了收益将如何最终流向 NFT 的持有者们，以及结合供需关系解释了为什么有些蓝筹 NFT 项目会逐渐归零。

作为熊市期间表现最为亮眼的 NFT 项目之一，自去年二月 Luca Netz 接手项目以来，「胖企鹅」不但走出了历史阴霾，还在其他 PFPs 类项目地板价持续阴跌之时一度刷新了 ETH 本位的历史峰值。也正是因此，Luca Netz 的声誉在 NFT 业界持续走高，许多项目方会将其视作榜样和楷模，希望通过模仿、学习其操作来复刻「胖企鹅」的成功。

考虑到 Luca Netz 在最近的这篇文章中较详尽地梳理了其对 NFT 发展的思路，该内容对于同赛道从业者而言或许会有一定的参考意义。以下为 Luca Netz 原文内容，由 Odaily 星期日报编译。

Gary 的观点非常糟糕。

在下文中，我会向你解释为什么这种思维方式从根本上就是错误的，以及为什么这个观点非常糟糕。

为了明确地阐述我的看法，我将列出直接支撑「为何打造一个全球知名品牌是为 NFT 持有者积累价值的最佳途径」的 6 个要点。

要点 1 ：市场营销（Marketing）

NFT 是一种有限资源，随着兴趣和需求的增长，你所持有的 NFT 自然会积累价值。

NFT 需要通过市场营销来走向成功。每个人都想要即时的价值转换，然而在深熊期间，这是不可能的。当 NFT 处于热炒阶段时市，一些公告可能会引发巨大的兴趣和需求，最终为 NFT 积累巨大的价值，但如果是今天，同样的措施可能就没那么有效了。

只有 NFT 是这样吗？并不是。许多优秀的 Layer 2 项目正在发布一些重大公告，这些公告在两年前或许可以让项目市值快速拉升，但在今天同样重要的公告却几乎不会对二级市场造成任何影响。

在熊市中，每一种资产类别都有相同的特性，我们并不是特例。

从下图的漏洞模型可以看出，市场营销可以放大漏斗顶部，这也是 NFT 需求和价值的积累起点。随着时间的推移，价值会沿着漏斗从顶部逐渐流下，最终流向 NFT 的持有者。

要点 2 ：情感联结（Emotional Connection）

在我们开始之前，有一个关于收藏品的数据值得引用。时至今天，全球收藏品市场的总规模已达到了 4260 亿美元，这个市场的构建并不是基于流动性或瞬间的多巴胺分泌，而是基于情感的联结。

要让你的 NFT 增值，你需要优化两件事情：

• 一是需求，这可以通过实施各种营销活动，逐渐推高项目知名度来实现。
• 二是持有，这是通过情感联结来驱动的。这既包括了与社区成员之间的情感联结，也包括了与互动体验、内容、角色之间的情感联结，如果我们能在持有者和 NFT 之间建立足够的情感联结，情感的价值最终将超过金钱收益，使其变得无价。

如果你能创造足够的需求，并且有足够吸引人的情感联结，你就可以创造出世界上最好的增值机制。

看看下面的画面。如果你看到你的孩子对一个「胖企鹅」的玩具有这样的反应，你还会抛售它并冲向其他 shitcoin 吗？这种反应会不会让你更相信项目正在建设其长期愿景呢？

要点 3 ：可持续性（Sustainability）

这一点往往最被忽视的。

理解了可持续性，就可以理解是什么扼杀了你在 2020-2021 年期间最喜欢的蓝筹项目，答案在于「稀释」。「稀释」源于一个项目无法产生外部收入，最终导致他们发行了更多的 NFT。

不幸的是，当需求的增长无法匹配供应的增长时，生态系统就会趋向归零。

创造一个可持续的品牌，可以有效削减持有 NFT 的最大风险 —— 为了保持业务的维持和进步，进行不必要地「稀释」。

• 需求 > 供给 = NFT 价值上升；
• 供给 > 需求 = NFT 趋向归零。
• 建立一个可持续的收入模型 -> 投资于市场营销 -> 创造更多需求 -> NFT 价值增长。

这并不难理解。

要点 4 ：接触点（Touchpoints）

本质上来说，这只是一项基础工作，但我相信，如果你能创造足够多的接触点（指用户与项目 IP 接触的机会），这将在市场条件转好的时候转换为最大的上涨动力。

让我们以 Pudgy Toys 为例。我经常听到关于 Pudgy Toys 的质疑声音：「Luca，没有人会买你的玩具，然后再去买你的 NFT，这对持有者有啥好处呢？」

没错，今天他们并不会，但我现在也并不需要他们这么做，但当 NFT 的牛市回归，交易者开始建仓收藏品之时，你认为他们最有可能购买哪种 NFT 呢？我认为他们最有可能首选那些他们最常看见的 NFT，一旦他们拥有了大量资金，他们就会购买的。

更多的品牌合作、更多的产品和内容，这些都是创造更多接触点的绝佳方式。

要点 5 ：体验（Experiences）

在 NFT 文化的体系内，大家都渴望各种免费的利益，但不幸的是，随着版税的消耗，这些已经不再可持续。

如果我没能通过建立成功的品牌来创造真正的外部现金流，那我就无法在不「稀释」持有者利益的情况下，为持有者们创建更多、更好的体验。但如果我能建立一个成功的品牌，可以通过持续的收入来补充财库储备，我就可以利用这些储备为社区提供更多、更好的体验上。

整个价值传输流程如下：

• 为持有者创建免费的难忘体验 -> 非持有有的 FOMO 情绪 -> 他们想要参与进来 -> 他们购买 NFT -> NFT 的价值上涨 -> 持有者的利益增长。

要点 6 ：机构游戏（Game）

对我来说有件事情显而易见，即 90% 的 NFT 交易者并不理解这个领域正在发生什么，以及真正的上升空间在哪里。

这既是一个机构游戏，也是一个散户游戏，如果你认为 BAYC 的 150 ETH 的地板是由散户需求所驱动，那么你显然错了。

大多数人不知道的是，世界上最大的基金都在对知识产权进行了巨额的投资。知识产权是抵抗经济衰退周期的良好工具，且已被证明是基金进行多元化投资的一种很好的资产类别。

你需要询问自己的问题是，你的项目如何才能吸引那些当下或未来寻求将 NFT 纳入下一代知识产权投资组合的基金？你真的认为博弈论和庞氏经济学会让那些机构资本兴奋吗？如果你这样认为，那么你就是不了解这些资产和这场游戏的真正潜力。

• 吸引套利者 = 短线成功；
• 吸引机构 = 长线成功。

在我看来，未来那些基金将会寻找可满足现有知识产权需求，且可利用区块链技术来创造全新模型的 Web 3 IP。

吸引 1 家机构，要远远优于吸引 500 个套利者。

小结

我知道这些论点可能看起来有偏见，因为我是站在自己的立场上进行辩护，但你必须记住，我们以 250 万美元的价格购买了「胖企鹅」，我们买下这个项目的唯一目的就是要成为第一，为 NFT 领域树立标杆。

考虑到这一点，我们花了很多个月的时间批判性地思考如何采取最好的方法来实现这个目标。最终，这就是我们得出的结论。

如果你想要的是庞氏 shitcoin，那就去发个更好的。

如果你想成为新时代文化、社区和知识产权的一部分，那么 NFT 就是你的战场。

之所以发布这篇文章，是想要驳斥「品牌商业化并不会给 NFT 持有者带来利益」之主张。我相信，随着时间的推移，NFT 领域将会意识到这是孵化下一代 NFT 的正确方式。