Robinhood 大搞「普惠」,真有「劫富济贫」这等好事?

Foresight · 2023-09-26 14:13

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 「金融普惠化」之下内含「投资游戏化」之嫌,「劫富济贫」的理念却吃下「天价罚单」,「低门槛」的对面是隐藏的「高风险」。


撰文:肖飒团队

 

前一阵子,有不少老友们跟飒姐团队交流的过程中,谈到想要去做链游、做游戏,但对于链游的风险基本上没什么认知,对具体的商业模式也是一头雾水,只是想将「投资游戏化」,捞一笔钱。这样可不行,游戏在国内是个难题,投资类型的游戏更是一个「大麻烦」。飒姐团队今日文章就为大家剖析网红券商 Robinhood 发展至今的重大争议,并从投资者的视角出发,分享从 Robinhood 的故事中所能获得的启示。


成立于 2013 年,2021 年在纳斯达克完成上市,Robinhood 作为一家美国互联网券商,在短短几年内完成其疯狂扩张。根据招股说明书,Robinhood 在 2020 年已拥有 1800 万用户,每月活跃用户 1770 万,托管资产达 810 亿美元,其中,首次投资的用户占其总用户人数的比例达 50% 以上。Robinhood 在众多机构投资者的证券市场中杀出重围,成为万众瞩目的「网红券商」。


Robinhood 是英国民间传说中劫富济贫的英雄人物,与此同名的券商 Robinhood,也秉持着「金融普惠化」的理念,致力于为普通投资者提供各种投资交易的机会,通过开创「免佣金」等低门槛的交易服务,迅速获得了大规模的用户。


然而,Robinhood 别具一格的商业模式也为其带来了不少争议。「金融普惠化」之下内含「投资游戏化」之嫌,「劫富济贫」的理念却吃下「天价罚单」,「低门槛」的对面是隐藏的「高风险」。

 

「金融普惠化」——Robinhood 的立身之本

 

「Invest for everyone」「Let the people trade」是 Robinhood 曾发布过的口号。据 Robinhood 的创始人介绍,他们希望让更多的普通人参与到股票投资中,并且能够通过股票市场,从富人手中分到财富的蛋糕。在其「金融普惠化」的口号下,Robinhood 主要通过以下举措实现了迅速的扩张。


首先,Robinhood 为其客户提供零佣金的交易服务。传统券商一般都要向客户收取一定额度的佣金,相较于机构投资者,普通投资者可支配投资金额较少,佣金的收取便在一定程度上影响了这部分投资者的投资需求。而 Robinhood 则在 2014 年便开创了零佣金的交易服务,完美契合普通投资者在有限金额下的投资需求。其次,Robinhood 提供零碎的股票交易服务。以往股票交易的最小单位为一股,而在 Robinhood 上,投资者能以零点几股为单位购买股票。这不仅扩展了普通投资者的可投资标的,还为其提供了构造投资组合的机会,极大地激发了普通投资者的投资热情。最后,Robinhood 的操作界面十分简洁友好。作为一家互联网券商,Robinhood 舍弃了传统券商交易软件上的 K 线、均线、MACD 等指标的显示,只留下了反映股票价格变化的折线。简洁直观的操作页面不仅对普通投资者十分友好,还吸引了众多新手投资者。


可见,Robinhood 通过以上举措推进了其「金融普惠化」的口号,吸引了众多普通投资者。据统计,Robinhood 的用户平均年龄仅为 31 岁。在美国股市散户化的市场中,Robinhood 突破了机构投资者的重重包围,成为「劫富济贫」的「散户集中营」。

 

「投资游戏化」——Robinhood 的天价罚单

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2021 年 6 月,在 Robinhood 的发展如火如荼、预备上市之际,美国金融业监管局(FINRA)对其开出了一张高达 7000 万美元的天价罚单。 而在此前的 2020 年 12 月,美国马萨诸塞州的证券监管机构也对 Robinhood 提起了法律诉讼。


Robinhood 所面临的一系列指控无不把人们的关注焦点转向「金融 普惠 化」的背面——「投资游戏化」。 Robinhood 上的投资门槛之低、操作页面之简洁,使其提供的投资交易服务具有「游戏化」之嫌,模糊了交易操作与游戏之间的界限,罔顾用户的风险承受能力,引导投资者购买更受欢迎、更复杂、风险更高的产品。 由此引发的一系列风险与纠纷,使 Robinhood 吃下了一张天价罚单。


根据 FINRA 的罚单,Robinhood 主要面临以下指控。首先是全站宕机问题。2020 年 3 月 2 日、3 月 3 日与 3 月 9 日,Robinhood 因技术问题持续宕机,无法进行任何交易,导致投资者损失惨重。而在用户协议中,Robinhood 却明确表示,不对技术故障造成的损失负责。此举显然将投资者置于极度不利的地位中。其次是虚假的诱导信息。Robinhood 并没有在投资者的账户余额、投资者能否利用保证金进行交易等问题上提供准确信息,导致了相关投资者超过 700 万美元的投资额损失。再次是对客户投诉信息的隐瞒。FINRA 要求券商对客户的损失与投诉进行报告,而 Robinhood 则隐瞒了 2018 年至 2020 年之间上万件相关的客户投诉。最后是缺乏限制的期权交易。Robinhood 为客户提供低门槛交易机会的同时,也提供了高风险的投资产品,其中则包括为数千名缺乏资格标准、账户处于危险情况的用户提供了高杠杆的期权交易资格。


浪潮平息,Robinhood 何去何从

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在一系列的纷争之中,Robinhood 选择在 2021 年「逆风上市」。上市首日破发,而在随后的五天内股价又一度飙升至 85 美元。根据 Robinhood 公布的截至 2023 年 6 月 30 日的第二季度财报,Robinhood 在第二季度取得了显著增长,总净营收达 4.86 亿美元,高于预期的 4.752 亿美元。同时,Robinhood 也在该季度实现上市以来的首次盈利。一切似乎在朝好的方向发展,而对普通投资者而言,是否就能放松警惕,继续相信 Robinhood「劫富济贫」的口号呢?


作为双刃剑式的企业,Robinhood 一方面确实降低了交易的门槛,而另一方面则对普通投资者的风险承受能力置若罔闻。即使处于法律的监管之下,Robinhood 在支付天价罚单之前,也已对投资者造成了巨大的损失。可见,在 Robinhood 新颖的运营模式下,相关机构对其监管也处于尝试、探索的阶段。因此,作为普通投资者,并不能轻易地把心放到肚子里,在面对新型的投资模式时,也需要作出谨慎的投资决策,保持基本的风险意识。

 

写在最后

 

结合以往的办案经验,飒姐团队想说,金融投资与互联网的进一步结合是不可避免的趋势,市场的变动将会更为激烈。尤其在我国证券市场全面实行注册制的背景之下,市场因素将会发挥越来越大的作用。随着市场上投资模式的不断创新发展,投资者尝试新鲜事物未尝不可,但最好还是保持警惕,进行证券投资时选择实力雄厚、信用较好的券商平台,同时对所进行的投资操作保持独立的判断,根据自身的风险承受能力选择合适的投资产品。即使套路「层出不穷」,我们投资者也能最大程度地避免「被割韭菜」。

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